銀企嵌入性對(duì)中小企業(yè)融資影響研究：以銀行信貸和商業(yè)信貸為例.pdf

1、中小企業(yè)融資問(wèn)題是一個(gè)難點(diǎn)、熱點(diǎn)問(wèn)題，特別對(duì)浙江省來(lái)說(shuō)，從2011年開(kāi)始，溫州等地爆發(fā)了企業(yè)主因資金鏈斷裂跳樓、逃逸等事件，融資問(wèn)題一定程度上已上升為決定企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵問(wèn)題。銀行信貸和商業(yè)信貸（商業(yè)信用）是中小企業(yè)融資的兩個(gè)極其重要的渠道，特別是在我國(guó)目前情況下，由于中小企業(yè)規(guī)模小、信息不對(duì)稱等因素，能通過(guò)證券市場(chǎng)或信托發(fā)債等直接融資方式融資的可能性微乎其微。而民間融資因?yàn)槿狈σ?guī)制，利率過(guò)高，中小企業(yè)借貸民間資本尤如飲鴆止渴，造成了

2、一系列社會(huì)問(wèn)題。在這種背景下，銀行信貸和商業(yè)信貸成為中小企業(yè)融資的兩個(gè)極其重要的來(lái)源，對(duì)中小企業(yè)的作用更加凸顯，對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題的研究也顯得更為重要。
　　目前，國(guó)內(nèi)學(xué)界對(duì)基于嵌入性角度研究企業(yè)融資問(wèn)題雖有涉及，但缺乏深入系統(tǒng)的分析，特別是從嵌入性視角把銀行信貸和商業(yè)信貸這兩個(gè)中小企業(yè)融資的重要渠道綜合起來(lái)的研究還未見(jiàn)到。
　　本文從嵌入性研究的兩個(gè)經(jīng)典研究視角出發(fā)，分析關(guān)系嵌入性和結(jié)構(gòu)嵌入性對(duì)企業(yè)獲取銀行貸款可能性和價(jià)格的影響

3、，同時(shí)構(gòu)建了網(wǎng)絡(luò)傳遞模型，進(jìn)一步分析了銀企嵌入性關(guān)系對(duì)企業(yè)商業(yè)信貸管理能力的影響機(jī)制。
　　本研究提出了相應(yīng)的理論假設(shè):(1)銀企嵌入性如何通過(guò)不同的維度影響中小企業(yè)銀行信貸的獲取？本研究通過(guò)探索性案例分析，從關(guān)系嵌入性和結(jié)構(gòu)嵌入性兩個(gè)經(jīng)典的研究視角出發(fā)，提出了企業(yè)與銀行的商業(yè)交易嵌入社會(huì)關(guān)系的程度影響企業(yè)獲取銀行信貸（即貸款）的可能性和獲得貸款的成本。(2)銀企嵌入性如何影響中小企業(yè)的商業(yè)信貸管理能力？本研究通過(guò)構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)傳遞理論

4、模型分析了銀企嵌入性對(duì)企業(yè)商業(yè)信貸管理能力的影響機(jī)理，銀行與企業(yè)的嵌入性關(guān)系使銀行獨(dú)有的能力和資源（包括銀行財(cái)務(wù)專業(yè)性、供應(yīng)商推薦和信貸資源等）傳遞到（外溢到）企業(yè)，從而增強(qiáng)中小企業(yè)的商業(yè)信貸管理能力。(3)在完成銀企嵌入性影響中小企業(yè)商業(yè)信貸管理能力機(jī)理分析的基礎(chǔ)上，本研究提出了相應(yīng)的理論假設(shè):銀企關(guān)系網(wǎng)建立時(shí)間的長(zhǎng)短與企業(yè)選擇提前還款享受貸款折扣的比例正相關(guān)，與企業(yè)選擇延遲還款支付滯納金的比例負(fù)相關(guān);銀企關(guān)系多樣性的程度與企業(yè)選擇提

5、前還款享受貸款折扣的比例正相關(guān)，與企業(yè)選擇延遲還款支付滯納金的比例負(fù)相關(guān);銀企間關(guān)系網(wǎng)的大小與企業(yè)選擇提前還款享受貸款折扣的比例負(fù)相關(guān)，與企業(yè)選擇延遲還款支付滯納金的比例正相關(guān)。
　　在理論架構(gòu)的基礎(chǔ)上，本研究以調(diào)查問(wèn)卷的形式收集了浙江省中小企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，并運(yùn)用SPSS統(tǒng)計(jì)分析軟件進(jìn)行回歸分析，深入探討銀企關(guān)系嵌入性、結(jié)構(gòu)嵌入性對(duì)企業(yè)獲得貸款可能性及成本的影響以及銀企關(guān)系對(duì)中小企業(yè)獲得商業(yè)信貸的影響，主要得到以下結(jié)論:1、企業(yè)與

6、銀行的嵌入性關(guān)系影響企業(yè)的貸款可獲得性和貸款成本。2、銀企關(guān)系的持續(xù)性和多樣性對(duì)降低利率水平有顯著影響。3、互補(bǔ)性的銀行網(wǎng)絡(luò)（指公司既有嵌入性關(guān)系也有市場(chǎng)關(guān)系）使公司獲得融資的可能性提高、融資的成本降低。4、網(wǎng)絡(luò)傳遞理論得到了實(shí)證檢驗(yàn)，企業(yè)與銀行的關(guān)系資本影響企業(yè)的商業(yè)信貸管理。銀行產(chǎn)品的多樣性、銀行與中小企業(yè)的關(guān)系持久性與中小企業(yè)的商業(yè)信貸管理能力成正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)擁有銀行的數(shù)量與中小企業(yè)的商業(yè)信貸管理能力成負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　上

7、述研究結(jié)論深化了嵌入性理論對(duì)中小企業(yè)融資作用機(jī)制的理解，使本研究具有一定的探索意義。本文構(gòu)建了網(wǎng)絡(luò)傳遞模型，試圖詮釋在社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中如何通過(guò)非正式的信任機(jī)制以及共同的合作愿望來(lái)實(shí)現(xiàn)推動(dòng)資源和信息在各行動(dòng)主體之間流動(dòng)的目的，強(qiáng)調(diào)通過(guò)企業(yè)聯(lián)結(jié)（這一聯(lián)結(jié)嵌入于社會(huì)關(guān)系和網(wǎng)絡(luò)中）來(lái)補(bǔ)充企業(yè)的資源和能力。對(duì)傳統(tǒng)的理論（比如組織聯(lián)盟和組織網(wǎng)絡(luò)，運(yùn)用正式的管理安排，譬如抵押、合同或出資協(xié)議來(lái)保障知識(shí)和資源能夠在企業(yè)間順利地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移）是一個(gè)重要的補(bǔ)充。

8、在對(duì)待企業(yè)同銀行之間的關(guān)系時(shí)，不是簡(jiǎn)單把企業(yè)或銀行對(duì)雙方關(guān)系的投資看作是消極或不正當(dāng)?shù)?，事?shí)上，在金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)，企業(yè)之間形成的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)非常有益于幫助整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)度過(guò)難關(guān)，提升經(jīng)濟(jì)整體的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　本文在處理企業(yè)同銀行的關(guān)系問(wèn)題上，既考慮了“嵌入性”帶給企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，又結(jié)合我國(guó)企業(yè)和銀行業(yè)市場(chǎng)化程度的國(guó)情，揭示企業(yè)融資理論中社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的特殊意義，為中小企業(yè)融資理論的研究開(kāi)辟了一個(gè)較新的視角。最后，本文從嵌入性的角度對(duì)解決中小