我國互聯(lián)網(wǎng)基金類理財產(chǎn)品的風(fēng)險及度量研究.pdf

1、2013年，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融市場的快速興起，涌現(xiàn)出許多互聯(lián)網(wǎng)類型的金融理財產(chǎn)品，如互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品、借貸平臺、大眾籌資等?；ヂ?lián)網(wǎng)基金類產(chǎn)品作為我國互聯(lián)網(wǎng)金融首款產(chǎn)品，對于我國金融市場的發(fā)展有著極其重要意義。互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品在其剛剛面世，就受到了眾多“寶粉”的追捧，并且在短短的幾個月時間里，就形成了巨大規(guī)模，甚至一度出現(xiàn)了全民進行“寶寶”產(chǎn)品理財?shù)臓顩r，之所以如此受人喜愛，原因在于他拋棄了過去理財產(chǎn)品的固有思維，把眾多低端客戶的“小錢”集聚起

2、來，形成“大錢”，然后進行增值投資。他不僅把互聯(lián)網(wǎng)的“長尾效應(yīng)”發(fā)揮到極致，而且拉開了我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場的序幕。但是，在我國金融風(fēng)險的復(fù)雜化和多樣化趨勢越來越明顯的情況下，任何微小的風(fēng)險都有可能引起系統(tǒng)性風(fēng)險，為了將金融系統(tǒng)風(fēng)險降到最低水平，對于各種金融產(chǎn)品的風(fēng)險管理就顯得更加有意義，而要進行金融市場風(fēng)險的管理，則首先要對金融產(chǎn)品的風(fēng)險有正確認識，對風(fēng)險度量方法進行探索。對于互聯(lián)網(wǎng)基金類理財產(chǎn)品也是如此，在該產(chǎn)品受追捧的同時，也伴隨著風(fēng)

3、險的不斷增大，而他所面臨的風(fēng)險不僅僅會影響購買者，還會對其他市場主體也產(chǎn)生影響——如銀行、基金公司、電子商務(wù)公司等。所以，互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品本身的風(fēng)險雖然相對較小，但是，該風(fēng)險如果處在失控的狀態(tài)，它所造成的破壞將會成倍擴大，甚至可能會影響整個金融系統(tǒng)。對于互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品進行風(fēng)險的管理，可以維護我國金融市場穩(wěn)定和安全，所以，互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品進行風(fēng)險以及風(fēng)險度量的研究也就具有非常重要的意義，而且選取互聯(lián)網(wǎng)基金類理財產(chǎn)品的風(fēng)險及度量作為研究的對象，

4、可以為以后其他互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險度量在方法上做出有益的探索。
　　本文先對互聯(lián)網(wǎng)基金類理財產(chǎn)品風(fēng)險及度量的研究背景、研究的理論和實踐意義進行分析概述，然后，從基金類理財產(chǎn)品的風(fēng)險，風(fēng)險度量方法和風(fēng)險管理的三個角度，對國內(nèi)外的文獻進行梳理分析，在此基礎(chǔ)上，對互聯(lián)網(wǎng)基金理財產(chǎn)品的定義、特征及發(fā)展?fàn)顩r進行分析研究。然后，通過對貝寶興衰的總結(jié)和分析，得出啟示，為分析我國互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險提供借鑒。在對一般金融產(chǎn)品風(fēng)險度量方法的介

5、紹中，通過對各種方法之間的比較和分析，得出本文實證研究所選用的方法。而在實證分析中，本文選取16支互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品最為研究的對象，在不同的分布條件下，運用GARCH-VaR模型而計算出每個產(chǎn)品的VaR風(fēng)險值，再運用失敗頻率檢驗法，確定廣義條件下，得出的風(fēng)險值，能對產(chǎn)品的風(fēng)險進行很好的測度。風(fēng)險值結(jié)果顯示：GARCH-VaR模型能夠?qū)ヂ?lián)網(wǎng)基金理財產(chǎn)品的風(fēng)險進行很好的度量，表明了我國的互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品的風(fēng)險是處于可控的范圍之內(nèi)。另外，得出Va