我國(guó)ETF投資價(jià)值實(shí)證及比較研究.pdf

1、交易所交易基金(Exchange Traded Fund,ETF),是建立在一些有價(jià)證券的資產(chǎn)組合之上,并且可以像股票一樣在證券交易所上市交易的基金,ETF本質(zhì)上是一種指數(shù)化投資產(chǎn)品。自從SPDR公司1993年創(chuàng)造出ETF以來,ETF市場(chǎng)就不斷的發(fā)展壯大,我國(guó)第一支ETF——上證50ETF,誕生于2004年7月,而我國(guó)的ETF市場(chǎng)在近幾年也得到了飛速的發(fā)展。
　　本文首先從研究ETF的投資價(jià)值出發(fā),緊密結(jié)合我國(guó)ETF的發(fā)展現(xiàn)狀,通

2、過對(duì)在2011年12月31日前上市的所有ETF的投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估和運(yùn)作效率的實(shí)證分析,來比較研究各只ETF的投資價(jià)值。
　　然后,通過對(duì)ETF與開放式指數(shù)基金的實(shí)證比較分析,從另一個(gè)側(cè)面來闡明ETF的存在價(jià)值和投資價(jià)值。一方面,對(duì)ETF與開放式指數(shù)基金的替代效應(yīng)進(jìn)行分析,建立模型,運(yùn)用SUR方法對(duì)模型進(jìn)行回歸,得出ETF和開放式指數(shù)基金不是互補(bǔ)的,在吸引投資者資金方面,它們是可以相互替代的結(jié)論;另一方面,對(duì)ETF與開放