ETF套期保值效果的實(shí)證分析——以上證價(jià)值ETF和深成長ETF為例.pdf

1、ETF采用被動(dòng)式管理方法，具有管理簡(jiǎn)單成本低廉等優(yōu)勢(shì)，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)卻無法通過分散投資規(guī)避，尤其是我國A股經(jīng)歷了2007年牛轉(zhuǎn)熊以來，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)受到人們的廣泛關(guān)注。2010年4月滬深300股指期貨的推出使得我國資本市場(chǎng)終于結(jié)束了單邊運(yùn)行機(jī)制，ETF等機(jī)構(gòu)投資者可以運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以鎖定收益，保證業(yè)績的穩(wěn)定性，而是否存在最佳套保比及不同的ETF如何運(yùn)用套期保值成了亟需解決的現(xiàn)實(shí)問題之一。
　　 本文通過對(duì)兩只

2、投資風(fēng)格不同的ETF套期保值效果的對(duì)比分析對(duì)我國ETF如何運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值進(jìn)行了分析和探討。文章先對(duì)兩只風(fēng)格ETF的特征做了對(duì)比分析，隨后度量了二者的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并分析了二者與滬深300股指期貨的相關(guān)性，闡述了二者進(jìn)行套期保值的必要性和可行性，最后運(yùn)用2011年2月23日-9月16日143*3個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，利用最小二乘法模擬出各自的最佳套保比并對(duì)二者的套保效果進(jìn)行了對(duì)比分析，得出的結(jié)論是：價(jià)值ETF的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更大，最佳套