中國(guó)ETF績(jī)效的實(shí)證分析.pdf

1、隨著第一檔ETF在多倫多證券交易所誕生,ETF在國(guó)外發(fā)展迅速,成為新世紀(jì)來(lái)金融創(chuàng)新發(fā)展最快的金融產(chǎn)品,而首檔ETF于2004年底正式在中國(guó)發(fā)行,截至2010年3月19日,發(fā)行的ETF達(dá)到10只,上海證券交易所總經(jīng)理公開(kāi)表示2010年將陸續(xù)發(fā)行10只ETF,2010年很可能成為中國(guó)的ETF年。對(duì)于中國(guó)投資者而言,作為一種新興的金融產(chǎn)品,ETF兼具開(kāi)放式基金和封閉式基金的屬性,同時(shí)成本更低、操作透明、有效分散風(fēng)險(xiǎn)、被動(dòng)投資不受基金經(jīng)理變動(dòng)影

2、響等優(yōu)勢(shì),從而獲得投資者的追捧。
　　 本文正是在ETF在中國(guó)如火如荼發(fā)展的背景下,運(yùn)用國(guó)外較為成熟的研究理論、體系與方法,結(jié)合中國(guó)的資本市場(chǎng)實(shí)際,采取折溢價(jià)分析、回歸分析和跟蹤誤差分析三種方法對(duì)中國(guó)運(yùn)作時(shí)間最長(zhǎng)的5檔ETF基金績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析,樣本區(qū)間選定在2008年初至2010年3月19日,這段時(shí)間內(nèi)大盤經(jīng)歷由熊市到牛市再到震蕩市的全過(guò)程,ETF在不同的階段表現(xiàn)各異。
　　 實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),牛市中ETF追蹤誤差較小,普