中國(guó)住房抵押貸款證券化法律制度研究.pdf

1、證券化是自20世紀(jì)70年代以來出現(xiàn)的國(guó)際化潮流和趨勢(shì)，住房抵押貸款證券化作為資產(chǎn)證券化的初始和典型形式，引起了各國(guó)的極大關(guān)注。我國(guó)從住房制度改革之后，銀行住房抵押貸款比例逐年上升，為了降低銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，突破房地產(chǎn)金融的瓶頸限制，加速房地產(chǎn)金融業(yè)創(chuàng)新勢(shì)在必行。本文結(jié)合我國(guó)住房抵押貸款證券化的立法和試點(diǎn)工作的實(shí)踐，分析了其運(yùn)作過程中所遇到的的法律障礙，在此基礎(chǔ)上，通過比較和借鑒美國(guó)等的立法模式，對(duì)我國(guó)如何建立以保護(hù)投資者利益為核心的法律

2、制度提出立法建議。具體包括以下五個(gè)部分： 第一部分是本文的立腳點(diǎn)，主要闡述了住房抵押貸款證券化的一般原理。住房抵押貸款證券化就是將住房抵押貸款債權(quán)轉(zhuǎn)化為住房抵押貸款支持證券的過程。眾多機(jī)構(gòu)參與了這個(gè)過程，形成了其成熟的運(yùn)行機(jī)制。在這個(gè)交易架構(gòu)中，還存在著種種復(fù)雜的法律關(guān)系，本文從住房抵押貸款證券化的內(nèi)涵著手，對(duì)其在運(yùn)作機(jī)制中形成的法律關(guān)系做了梳理。最后，還簡(jiǎn)單地介紹了住房抵押貸款證券化在世界范圍內(nèi)的興起和發(fā)展。 第二部分

3、是基礎(chǔ)制度部分。本部分主要介紹了住房抵押貸款證券化的三個(gè)基礎(chǔ)制度——住房抵押貸款制度、資產(chǎn)證券化制度以及不動(dòng)產(chǎn)信托制度，在對(duì)三種制度的概念進(jìn)行法律解析的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析了他們?cè)谧》康盅嘿J款證券化運(yùn)作過程中的運(yùn)用以及和住房抵押貸款證券化的關(guān)系。 第三部分是住房抵押貸款證券化的法律制度在我國(guó)的確立和運(yùn)行。種種的理論探討都是為了住房抵押貸款證券化在我國(guó)的運(yùn)用。經(jīng)過前文分析，我們可以知道，目前我國(guó)的住房抵押貸款證券化的基礎(chǔ)制度也已經(jīng)比較

4、完善，此時(shí)引進(jìn)住房抵押貸款證券化正當(dāng)其時(shí)。因此，這部分在研究我國(guó)推行住房抵押貸款證券化的必要性和可行性基礎(chǔ)上，介紹了我國(guó)關(guān)于住房抵押貸款證券化的法律法規(guī)建設(shè)及其內(nèi)容，指出信托模式的住房抵押貸款證券化是在我國(guó)法律框架下的現(xiàn)實(shí)選擇，接著對(duì)住房抵押貸款證券化的運(yùn)行特點(diǎn)進(jìn)行了分析。 第四部分探討了在我國(guó)現(xiàn)有的法律框架下住房抵押貸款證券化所遇到的法律障礙。在這部分中主要闡述了三個(gè)方面的法律問題：第一是風(fēng)險(xiǎn)隔離中的法律障礙，風(fēng)險(xiǎn)隔離是住房抵

5、押貸款證券化最核心的問題，它直接關(guān)系到投資者的利益，因此對(duì)真實(shí)出售、特殊目的機(jī)構(gòu)的構(gòu)建方面遇到的法律障礙進(jìn)行了詳細(xì)解析；第二是信用增級(jí)中的法律障礙，主要介紹了信用增級(jí)所使用的方法在我國(guó)存在的去律障礙，它直接影響著住房抵押貸款支持證券的信用級(jí)別以及投資者的信心：第三是分析了住房抵押貸款證券化運(yùn)行環(huán)境中存在的法律問題。第五部分本文的結(jié)論部分，法律沖突和法律缺失引起的法律障礙只能由立法解決，因此，在借鑒國(guó)外成功立法經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，立足于我國(guó)的國(guó)