畢業(yè)論文--金融危機(jī)背景下我國證券市場研究

1、<p>　　本科畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))</p><p>　　論文題目：金融危機(jī)背景下的我國證券市場研究</p><p>　　金融危機(jī)背景下我國證券市場研究</p><p>　　摘要: 美國華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)可能會(huì)向美元危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)日益加大。在美國金融危機(jī)影響下，全球金融市場

2、劇烈震蕩，在這樣的背景下我國證券市場勢必受到影響.本文從這一矛盾入手,重點(diǎn)闡述了在全球金融危機(jī)爆發(fā)下我國證券市場的現(xiàn)狀、特點(diǎn)、影響,并進(jìn)而對(duì)其產(chǎn)生的原因進(jìn)行了分析,以及我國應(yīng)采取的對(duì)策.</p><p>　　關(guān)鍵詞:金融危機(jī)，證券市場現(xiàn)狀,策略</p><p>　　Under financial crisis background securities </p><

3、p>　　Abstract: Wall Street crisis is not only the United States rapidly spread to global financial markets, but also by the virtual economy spread to the real economy. Financial crisis may be to the dollar crisis and e

4、ven the development of the economic crisis, the global economy into recession increasing risks. Financial crisis in the United States under the influence of turbulent global financial markets, against this background tha

5、t China's securities market is bound to be affected. In this paper,</p><p>　　Key words: Financial crisis, stock market, strategy</p><p>　　美國引發(fā)的愈演愈烈的世界性金融危機(jī)對(duì)中國是機(jī)遇，還是災(zāi)難？不同的結(jié)論會(huì)產(chǎn)生不同的對(duì)策，不同的對(duì)策將得出截

6、然不同的結(jié)果。而這對(duì)正處經(jīng)濟(jì)崛起關(guān)鍵時(shí)刻的中國來說，是至關(guān)重要的。 中國的經(jīng)濟(jì)崛起取決于歷史性機(jī)遇的出現(xiàn)和抓住機(jī)遇的能力，二者缺一不可。面對(duì)美國的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，一次重大的歷史機(jī)遇可能正悄然而至，今天的中國比任何國家和任何時(shí)候都更具備抓住這一機(jī)遇的能力，對(duì)此，我們應(yīng)保持清醒認(rèn)識(shí)。</p><p>　　金融危機(jī)下我國證券市場的現(xiàn)狀和特點(diǎn)</p><p>　　1、中國的貨幣體系、銀行體系和

7、資本市場體系相對(duì)獨(dú)立。</p><p>　　縱觀當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢，由于發(fā)達(dá)國家金融一體化的特點(diǎn)，美國的危機(jī)使得歐洲、日本、加拿大等發(fā)達(dá)國家無一幸免。中國是不多的受危機(jī)影響較小，相對(duì)置身于美國金融危機(jī)之外、并能在這場危機(jī)中能夠掌握主動(dòng)權(quán)的大國。由于中國在貨幣體系、資本市場體系及商業(yè)銀行體系上都相對(duì)獨(dú)立，和以美國為代表的發(fā)達(dá)國家并不直接相關(guān)，這使得我們的商業(yè)銀行和資本市場并未受到美國次貸和金融危機(jī)過多的影響，從而免受

8、“金融海嘯”的直接沖擊，這些都是其他國家無法比擬的。</p><p>　　2、中國的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)基本面尚好。</p><p>　　無論是在改革開放的30年，還是美國發(fā)生金融危機(jī)以來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)以年均10%的高速增長，這種增長勢頭并沒有因?yàn)榻陙砻绹劝l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的衰退受到影響。即使是在美國飽受金融危機(jī)的沖擊下，我國宏觀經(jīng)濟(jì)的增長和國內(nèi)企業(yè)微觀面的業(yè)績?cè)鲩L仍然是良好的。所以被人稱為世界

9、經(jīng)濟(jì)衰退沙漠中的綠洲，具有強(qiáng)大的內(nèi)需市場的開拓能力和強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Α?lt;/p><p>　　3、我國目前的財(cái)政和金融狀況良好。</p><p>　　和國際上主要發(fā)達(dá)國家遇到金融危機(jī)的特點(diǎn)不同：從銀行的資產(chǎn)狀況看，我們有46萬億元的銀行儲(chǔ)蓄總資產(chǎn)，其中居民儲(chǔ)蓄近18萬億，存貸差約12萬億，資金相對(duì)充足。今年以來，雖然企業(yè)的資金普遍緊張，但那是由于雙緊的宏觀政策決定的。一旦我們?yōu)閼?yīng)付金融危機(jī)

10、采用寬松的政策，就會(huì)具備流動(dòng)性充足的特點(diǎn)。同時(shí)，經(jīng)過2005年以來主要商業(yè)銀行的上市，治理結(jié)構(gòu)也得到了大的改善，因此，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也是比較好的。從外匯儲(chǔ)備看，1.8萬億美元的儲(chǔ)備也使得我們面對(duì)這場金融危機(jī)有足夠的自保能力和應(yīng)對(duì)能力。從國家財(cái)政收入看，2007年高達(dá)5.1萬億的財(cái)政收入，能使我們有足夠的能力在這場危機(jī)中保護(hù)自己。</p><p>　　4、中國具備龐大的內(nèi)需市場開拓潛力。</p>&l

11、t;p>　　對(duì)中國的出口會(huì)有一定影響，但中國13億人口和龐大的內(nèi)需市場是世界上任何其他國家無法比擬的，即使在美國發(fā)生金融危機(jī)的背景下，雖然美國消費(fèi)的倒退使得我國出口受到一定的限制，但是龐大的內(nèi)需市場一旦通過寬松的貨幣政策和財(cái)政政策啟動(dòng)，是完全可以通過內(nèi)需彌補(bǔ)出口下降的。從投資的角度，中國龐大的城鎮(zhèn)和城市的基礎(chǔ)設(shè)施有大量的項(xiàng)目需要資金，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)。無論是從資金的供應(yīng)還是從項(xiàng)目的選擇上，都有較大的潛力。我們應(yīng)對(duì)美國金融危機(jī)的能力是足夠的

12、。正是在這樣的認(rèn)識(shí)下，國際輿論普遍把中國當(dāng)成是世界經(jīng)濟(jì)衰退“沙漠中的綠洲”，他們普遍希望中國擔(dān)當(dāng)新的領(lǐng)跑者，和美國等發(fā)達(dá)國家站在一起來應(yīng)對(duì)這場危機(jī)。一些跨國公司和企業(yè)家也把中國當(dāng)作躲避這次金融危機(jī)的避風(fēng)港和比較選擇后的最佳投資地，他們看好中國，投資中國。與此同時(shí)，從美國金融危機(jī)引發(fā)的全球危機(jī)必然還會(huì)帶來全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和新的分工，中國要從制造業(yè)低端的打工者向金融和服務(wù)業(yè)的高端轉(zhuǎn)型。</p><p>　　綜上所述

13、，這場全球性的“金融海嘯”對(duì)中國而言，不僅不是災(zāi)難，相反，還是一次重要的歷史性機(jī)遇。</p><p>　　二.金融危機(jī)對(duì)我國證券市場的影響</p><p>　　受美國金融危機(jī)沖擊，全球各大金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)歷了連續(xù)幾個(gè)季度的利潤下滑和越來越大的資產(chǎn)減記和信貸損失。更為嚴(yán)重的是，目前主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下滑，世界經(jīng)濟(jì)衰退跡象明顯。</p><p>　　美國經(jīng)濟(jì)總量占世界的28

14、%，是世界經(jīng)濟(jì)的晴雨表。美國次貸危機(jī)不可避免地影響到全球經(jīng)濟(jì)，從而引發(fā)金融市場動(dòng)蕩，可能拖累全球經(jīng)濟(jì)增長。這將直接應(yīng)到中國經(jīng)濟(jì)的出口，加劇了中國經(jīng)濟(jì)的下滑速度和深度。根據(jù)央行研究，我國對(duì)美出口與美消費(fèi)數(shù)據(jù)變化高度相關(guān)，美經(jīng)濟(jì)增長放慢1個(gè)百分點(diǎn)，我出口會(huì)下降6個(gè)百分點(diǎn)。很明顯，美國經(jīng)濟(jì)下滑和美元貶值對(duì)中國出口需求將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，目前這種負(fù)面效應(yīng)已經(jīng)顯示。除了出口的直接影響外，次貸危機(jī)還存在很多不確定的因素和潛在風(fēng)險(xiǎn)，例如對(duì)銀行信貸緊

15、縮、消費(fèi)能力下降、對(duì)其他資本市場的溢出影響以及人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長信心的下滑。</p><p>　　受全球金融危機(jī)的影響，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了增速放緩的現(xiàn)象，加上成本上升、效益下滑等因素，已影響到部分企業(yè)的投資意愿和能力，進(jìn)而對(duì)消費(fèi)增長構(gòu)成制約。目前，中國的鋼鐵、電力、汽車等重要行業(yè)已呈下滑態(tài)勢。世界經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)日趨嚴(yán)峻，為抵御國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)中國的不利影響，必須采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的形勢。當(dāng)前要實(shí)行積極

16、的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，推出更加有力的擴(kuò)大境內(nèi)需求措施，加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。</p><p>　　由于我國仍存在一定的資本管制，金融危機(jī)通過金融渠道對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的直接影響比較有限。但由于我國與美國、全球經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系日益密切，金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的間接影響不可低估。臨近年末，國際金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響也正在

17、加深和蔓延：對(duì)我國外向型企業(yè)的影響持續(xù)加深，東南部地區(qū)大批企業(yè)訂單持續(xù)減少，接不到訂單的企業(yè)越來越多；從虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)延伸；由東部沿海向中西部地區(qū)擴(kuò)展；從經(jīng)濟(jì)層面向社會(huì)生活傳導(dǎo)，表現(xiàn)最明顯的是就業(yè)。盡管我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本態(tài)勢沒有改變，但國際金融危機(jī)還沒有見底，加上危機(jī)傳導(dǎo)需要一個(gè)過程，2009年我國經(jīng)濟(jì)所受影響可能更加嚴(yán)重，不可掉以輕心。</p><p>　　三. 我國證券市場面對(duì)金融危機(jī)的策略</p&

18、gt;<p>　　在中央的宏觀調(diào)控之下，全國打響了一場聲勢浩大的“擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)增長”保衛(wèi)戰(zhàn)。中國政府2008年11月公布的兩年投資總額達(dá)4萬億元人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激方案在全球引起了熱烈反應(yīng)。此舉將提振市場信心，有助于保持中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長。在當(dāng)前全球金融危機(jī)的形勢下，中國加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資可有效擴(kuò)大內(nèi)需，彌補(bǔ)金融危機(jī)導(dǎo)致的外需不足。根據(jù)這一方案，到2010年底，中國政府將投資4萬億元人民幣，用于包括基礎(chǔ)設(shè)施、公共交

19、通、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后建設(shè)、民生工程以及提高城鄉(xiāng)居民，特別是低收入群體收入水平等在內(nèi)的10大措施。同時(shí)，中國的財(cái)政政策和貨幣政策雙雙轉(zhuǎn)向，財(cái)政政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“積極”，貨幣政策從“從緊”轉(zhuǎn)為“適度寬松”。</p><p>　　全國各地政府紛紛以重大建設(shè)項(xiàng)目為抓手，以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，2008年全國社會(huì)總投資將超過16萬億元。在當(dāng)前形勢下，如何準(zhǔn)確判斷金融危機(jī)的發(fā)展趨勢，如何深入了解中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀及面臨的風(fēng)

20、險(xiǎn)因素，如何全面分析我國各類行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及經(jīng)營趨勢，是證券行業(yè)在金融危機(jī)形勢下十分關(guān)注的課題。</p><p>　　中國的開放必須是在保證國家經(jīng)濟(jì)安全的條件下的開放。國家經(jīng)濟(jì)安全是在世界經(jīng)濟(jì)越來越融合的情況下很多國家必須考慮的問題。國家經(jīng)濟(jì)安全是指大國、小國共同地融在一個(gè)大的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，它們的地位是不同的，抵御越來越一體化的世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪沖擊的能力也是不一樣的，這種保衛(wèi)自己的能力就是一國的經(jīng)濟(jì)安全度。經(jīng)濟(jì)安全

21、的保衛(wèi)需要本國一整套的系統(tǒng)，既要開放，又要在金融的管制、進(jìn)出口資金的管理方面使本國的企業(yè)、政府和銀行人員的經(jīng)營能力與發(fā)達(dá)國家拉平，有在管理、經(jīng)營、投資各方面和發(fā)達(dá)國家同等素質(zhì)的人才、系統(tǒng)、制度。</p><p>　　開放金融市場要做好準(zhǔn)備和試點(diǎn)，應(yīng)該采取謹(jǐn)慎的步驟和策略。即使在加入WTO的今天也要清楚認(rèn)識(shí)到我國與發(fā)達(dá)國家處于不同的發(fā)展階段，我國的情況不能與發(fā)達(dá)國家進(jìn)行簡單對(duì)比。發(fā)達(dá)國家在實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)方面也經(jīng)歷

22、了若干歷程。發(fā)達(dá)國家的資本自由流動(dòng)是與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng)的。同時(shí)，也是金融創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的產(chǎn)物。我國由于市場基礎(chǔ)和市場規(guī)范還很不完善，金融監(jiān)管水平也需要在開放中的動(dòng)態(tài)博弈中逐步提高，對(duì)于資本自由流動(dòng)這把雙刃劍，在帶來利益的同時(shí)也包藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此在目前我國不能像發(fā)達(dá)國家那樣，讓資本自由流動(dòng)。但是資本全球化、資本自由流動(dòng)是大勢所趨，因此在目前我們就應(yīng)該積極進(jìn)行準(zhǔn)備，有步驟地有計(jì)劃地實(shí)現(xiàn)金融市場和金融制度的調(diào)

23、整，為中國安全、成功的融入全球資本市場打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。</p><p>　　為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，中國融入全球化市場是歷史的必然。如何在這個(gè)過程中既享受國際資本市場和資本自由流動(dòng)帶來的種種好處，又同時(shí)防范和化解由此產(chǎn)生的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)就成為中國的金融界乃至政府需要關(guān)注的重大問題，它給中國金融機(jī)構(gòu)、中央銀行和政府都提出了許多政策上的挑戰(zhàn)。因此，從影響現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體之核心要素來看，中國經(jīng)濟(jì)改革開放30年形成的快速增長趨

24、勢并沒有根本上被改變;但要想維持這種增長，需要更深入思考、更全面戰(zhàn)略以及更詳盡規(guī)劃。只有揚(yáng)長避短、抓住戰(zhàn)略機(jī)遇，中國經(jīng)濟(jì)才能真正擺脫困境，締造現(xiàn)代工業(yè)文明史上真正的中國奇跡。對(duì)此，只有未雨綢繆早作準(zhǔn)備才是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的正確策略。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]姜波克.國際金融新編(第三版).北京：高等教育出版社.2001.<

25、/p><p>　　[2]胡祖六（Fred Hu）.“刺激經(jīng)濟(jì)增長與結(jié)構(gòu)改革并行不?！?亞洲華爾街日?qǐng)?bào).1998，（8）.</p><p>　　[3]胡祖六(Fred Hu).中國——亞洲的避風(fēng)港”.布隆帕格金融雜志.1998（8）.</p><p>　　[4]陳玲娟、李棟巍.探討金融危機(jī)的成因及預(yù)防.決策探索.2003</p><p>　　[5]