微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)論文——國(guó)際銅價(jià)格走勢(shì)

1、<p>　　聿蒆蒆罿羅肅薈螂袁肂蝕羈膀膁莀螀肆膀蒂羆羂腿薅蝿袈腿螇薂芇膈蕆袇膃膇蕿蝕聿膆蟻裊羅膅莁蚈袀芄蒃襖腿芃薆蚆肅芃蚈袂肁節(jié)蒈蚅羇芁薀羀袃芀螞螃膂艿莂羈肈羋蒄螁羄莇薆羇袀莇蠆螀膈莆莈薂膄蒞薁螈肀莄蚃蟻羆莃莃袆袂莂蒅蠆膁莁薇襖肇蒁蝕蚇羃蒀荿袃衿葿蒂蚆芇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅肅薈螂袁肂蝕羈膀膁莀螀肆膀蒂羆羂腿薅蝿袈腿螇薂芇膈蕆袇膃膇蕿蝕聿膆蟻裊羅膅莁蚈袀芄蒃襖腿芃薆蚆肅芃蚈袂肁節(jié)蒈蚅羇芁薀羀袃芀螞螃膂艿莂羈肈羋蒄螁羄莇薆羇袀

2、莇蠆螀膈莆莈薂膄蒞薁螈肀莄蚃蟻羆莃莃袆袂莂蒅蠆膁莁薇襖肇蒁蝕蚇羃蒀荿袃衿葿蒂蚆芇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅肅薈螂袁肂蝕羈膀膁莀螀肆膀蒂羆羂腿薅蝿袈腿螇薂芇膈蕆袇膃膇蕿蝕聿膆蟻裊羅膅莁蚈袀芄蒃襖腿芃薆蚆肅芃蚈袂肁節(jié)蒈蚅羇芁薀羀袃芀螞螃膂艿莂羈肈羋蒄螁羄莇薆羇袀莇蠆螀膈莆莈薂膄蒞薁螈肀莄蚃蟻羆莃莃袆袂莂蒅蠆膁莁薇襖肇蒁蝕蚇羃蒀荿袃衿葿蒂蚆芇蒈蚄袁膃蕆螆螄聿蒆蒆罿羅肅薈螂袁肂蝕羈膀膁莀螀肆膀蒂羆羂腿薅蝿袈腿螇薂芇膈蕆袇膃膇蕿蝕聿膆蟻裊羅膅莁蚈袀

3、芄蒃襖腿芃薆蚆肅芃蚈袂肁節(jié)蒈蚅羇芁薀羀袃芀螞螃膂艿莂羈肈羋蒄螁羄莇薆羇袀莇蠆螀膈莆莈薂膄蒞薁螈肀莄蚃蟻羆莃莃袆袂莂蒅蠆膁莁薇襖肇蒁蝕蚇羃蒀荿袃</p><p><b>　　微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)論文</b></p><p>　　——國(guó)際銅的供求變化及價(jià)格走勢(shì)分析 </p><p><b>　　摘要：</b></p>

4、<p>　　銅是一種具有多種優(yōu)良特性的金屬，在地殼中的含量?jī)H有萬(wàn)分之零點(diǎn)五左右，相對(duì)于鋁、鋅、鉛、鐵等其他基本金屬較為稀有，但銅是一種在自然界中有多種化學(xué)形態(tài)的金屬，具有多種顯著的特性，廣泛應(yīng)用于電氣工業(yè)、輕工業(yè)、建筑以及交通工業(yè)等。</p><p>　　一方面由于受到銅主要應(yīng)用行業(yè)所生產(chǎn)產(chǎn)品的需求量及材質(zhì)的變化，會(huì)對(duì)世界主要銅消費(fèi)大國(guó)（如中國(guó)、歐盟、美國(guó)、印度等）的銅的需求造成不同影響。此外，匯率

5、的變動(dòng)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)的不平衡發(fā)展、產(chǎn)業(yè)的不平衡發(fā)展等也會(huì)對(duì)世界主要銅消費(fèi)國(guó)的銅需求量造成不同程度的影響。另一方面，由于受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況、產(chǎn)能增長(zhǎng)狀況、銅礦開發(fā)的成本變化以及其他一些因素如政治、軍事等的影響，銅的供給狀況也受到不同程度的影響。本文將對(duì)銅的基本情況做初簡(jiǎn)要介紹，并通過2000~2010年銅的需求及供給的相關(guān)數(shù)據(jù)分析銅的供給的變化情況及價(jià)格走勢(shì)。</p><p><b>　　銅的基本情況</

6、b></p><p>　?。ㄒ唬┿~的特性及分布</p><p>　　銅的特性：（1）塑性好、可加工、可以再生；</p><p>　?。?）良導(dǎo)體、導(dǎo)熱性能好、無(wú)磁性；</p><p>　?。?）優(yōu)良的合金化特性；</p><p><b>　　（4）耐腐蝕性強(qiáng)；</b></p>

7、<p>　　（5）抑菌作用、營(yíng)養(yǎng)素；</p><p>　　銅具有與貴金屬相似的優(yōu)異物理和化學(xué)性能。它塑性好、易加工、耐腐蝕、無(wú)磁性、美觀耐用。特別是，銅的導(dǎo)電和導(dǎo)熱性除略遜于銀以外，是所有金屬中最好的。由于銀比較昂貴，因而銅是被廣泛應(yīng)用的最佳導(dǎo)電體和導(dǎo)熱體。在電氣工程應(yīng)用中，銅材的導(dǎo)電性比鋁材高35％以上。銅能與其它許多金屬形成合金。例如，銅與鋅的合金稱為黃銅，銅與鎳的合金稱為白銅，銅與鋁、錫等元素形成

8、的合金稱為青銅等等。銅中加入合金元素，可以提高其強(qiáng)度、硬度、彈性、易切削性、耐磨性以及抗腐蝕等方面的性能，用以滿足不同的使用要求。</p><p><b>　　2、銅的分布與產(chǎn)地</b></p><p>　　銅在地殼中的含量?jī)H有萬(wàn)分之零點(diǎn)五左右，全球銅資源儲(chǔ)量分布如下圖：</p><p>　　全球銅資源儲(chǔ)量分布（圖）</p>&l

9、t;p>　　世界銅資源主要集中在智利、秘魯美國(guó)、贊比亞、和俄羅斯等國(guó)。其中智利是世界上銅資源最豐富的國(guó)家，其銅金屬儲(chǔ)量約占世界總儲(chǔ)量的1/3，秘魯銅儲(chǔ)量占世界總儲(chǔ)量的11%。而在產(chǎn)量方面，智利是全球最大銅產(chǎn)國(guó)，2006年其產(chǎn)量約占全球產(chǎn)量的37%。在消費(fèi)方面，2000年前在銅消費(fèi)市場(chǎng)唱主角的是西方歐美國(guó)家，但在2000年后銅消費(fèi)市場(chǎng)的主角換成了中國(guó)、俄羅斯、印度和巴西。</p><p>　　2006年，中國(guó)

10、超越智利，躍居世界第一。下圖為全球精煉銅產(chǎn)量分布圖：</p><p><b>　　銅在中國(guó)的分布：</b></p><p>　　從六大行政區(qū)分布來(lái)看，銅礦儲(chǔ)量分布最多的是華東區(qū)、西南區(qū)，兩大行政區(qū)的儲(chǔ)量占全國(guó)銅礦總儲(chǔ)量的60.9%，各大行政區(qū)的銅礦儲(chǔ)量分布的比例：華北區(qū)11.4%、東北區(qū)6%、華東區(qū)31.4%、中南區(qū)9.8%、西南區(qū)29.5%、西北區(qū)11.9%。<

11、;/p><p>　　中國(guó)銅礦分布具有明顯地域差異。東部沿海地帶包括遼寧、河北、北京、天津、山東、江蘇、上海、浙江、福建、廣東、廣西、海南等12個(gè)省區(qū)市（未包括臺(tái)灣?。?；中部地帶包括黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古、山西、河南、安徽、江西、湖北、湖南等9省區(qū)；西部地帶包括西北地區(qū)的陜西、甘肅、寧夏、青海和新疆，西南地區(qū)的四川、貴州、云南和西藏，共9個(gè)省區(qū)。三大經(jīng)濟(jì)地帶的儲(chǔ)量分布比例：東部沿海地帶9.1%，中部地帶49.6%，西部地

12、帶41.3%。</p><p><b>　　中國(guó)銅礦分布圖：</b></p><p>　?。ǘ┿~的消費(fèi)結(jié)構(gòu)及用途</p><p>　　銅與其他一些常用金屬相比，很多特有的性質(zhì)決定了它廣泛的消費(fèi)行業(yè)及用途，下圖為銅及銅合金的主要應(yīng)用行業(yè)</p><p>　　全球銅消費(fèi)結(jié)構(gòu)（圖）</p><p>&

13、lt;b>　?。?）電氣行業(yè)</b></p><p>　　電線、電纜等導(dǎo)電材料約占電氣行業(yè)總耗銅量的80％－85％，其余的用于制造發(fā)電設(shè)備、電動(dòng)機(jī)、變壓器、電工器件等。電氣行業(yè)年均耗銅量占全國(guó)銅消費(fèi)量42.9％，是國(guó)內(nèi)最大的銅消費(fèi)行業(yè)，與美國(guó)、日本在銅消費(fèi)結(jié)構(gòu)中所占的比例非常接近。</p><p><b>　?。?）輕工業(yè)</b></p>

14、<p>　　輕工業(yè)用銅覆蓋了大部分輕工企業(yè)，涉及日用五金業(yè)(制鎖、炊事用具、日用小五金)、日用電氣(燈具、電風(fēng)扇、空調(diào)器、電冰箱、冷柜、電熱器具)、日用機(jī)械(鐘表、自行車、縫紉機(jī))、文教體育用品、樂器及金屬工藝晶等。輕工業(yè)年均消耗銅量占全國(guó)銅消費(fèi)量20.4％，是國(guó)內(nèi)第二大的銅消費(fèi)行業(yè)。西方國(guó)家輕工業(yè)耗銅數(shù)量雖大，但所占比例較中國(guó)小。</p><p><b>　?。?）機(jī)械制造業(yè)</b

15、></p><p>　　銅及銅合金是機(jī)械制造業(yè)的基礎(chǔ)材料，廣泛應(yīng)用于工程農(nóng)業(yè)機(jī)械、儀器儀表、石油化工通用機(jī)械、機(jī)床工具、通用基礎(chǔ)件、食品及包裝機(jī)械、民用機(jī)械等行業(yè)。應(yīng)用形式有常用的銅合金、鑄造用銅合金及各種銅加工材。機(jī)械制造業(yè)年均消耗銅量占全國(guó)銅消費(fèi)量的7.4％，是國(guó)內(nèi)第三大銅的消費(fèi)行業(yè)。</p><p><b>　?。?）交通運(yùn)輸業(yè)</b></p>

16、<p>　　交通運(yùn)輸是中國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，尤以汽車工業(yè)最為突出，目前每生產(chǎn)1輛汽車平均耗銅量約24kg。中國(guó)汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)速度很快，耗銅量也相應(yīng)增加；鐵路、船舶、航空等部門也是耗銅大戶。交通運(yùn)輸業(yè)年均耗銅量占全國(guó)銅消費(fèi)量的5.6％，低于美國(guó)和日本銅消費(fèi)水平。</p><p><b>　?。?）電子行業(yè)</b></p><p>　　電子行業(yè)是中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)，包

17、括廣播通訊、電視、電子計(jì)算機(jī)、雷達(dá)、電子元器件等行業(yè)，使用大量精細(xì)的銅、銅合金及加工材，耗銅量增長(zhǎng)迅速。電子行業(yè)年均耗銅量占13.8％。</p><p><b>　　（6）其他行業(yè)</b></p><p>　　郵電、軍工、冶金、化工、石油、建材、建筑等行業(yè)也消耗不少銅，其中郵電、建筑發(fā)展較快，增幅均在10％以上。軍事工業(yè)用銅廣泛，黃銅大量用于制造常規(guī)武器，包括槍彈殼和

18、炮彈殼，大口徑炮彈彈帶、雷管等；錫黃銅由于對(duì)海水和海洋大氣有較高的抗腐蝕能力，大量用于制造船舶、艦艇，素有“海軍黃銅”之稱。當(dāng)今銅仍不失為一種重要的戰(zhàn)略金屬。</p><p>　　銅的供需變化及其影響因素</p><p>　　銅作為最基本的工業(yè)原料之一，宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣程度基本決定了銅市需求的大小。通常，進(jìn)出口數(shù)據(jù)及表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)可以坐為衡量需求情況的主要指標(biāo)。此外， GDP 增長(zhǎng)率、匯率的變

19、動(dòng)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)的不平衡發(fā)展等會(huì)影響銅需求，根據(jù)銅主要應(yīng)用行業(yè)的發(fā)展情況衡量實(shí)際需求的大小。</p><p><b>　?。ㄒ唬┿~的進(jìn)出口</b></p><p>　　全球銅消費(fèi)情況世界上消費(fèi)銅最多的國(guó)家和地區(qū)是中國(guó)、美國(guó)、日本、德國(guó)、韓國(guó)、法國(guó)、意大利、俄羅斯。從2002年起，中國(guó)已經(jīng)取代美國(guó)成為世界第一精銅消費(fèi)大國(guó)。</p><p>　　銅精礦

20、主要出口貿(mào)易國(guó)有智利、秘魯、澳大利亞、印度尼西亞、加拿大、阿根廷、蒙古、美國(guó)、巴西、葡萄牙等國(guó)家，這10個(gè)國(guó)家占世界總出口量的86．5%，主要進(jìn)口國(guó)家有中國(guó)、日本、印度、韓國(guó)、德國(guó)、西班牙、芬蘭、巴西、加拿大、菲律賓等國(guó)家，這10個(gè)國(guó)家占世界進(jìn)口貿(mào)易量的86％。其中中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易量增幅較快。</p><p>　　世界上主要出口精煉銅的國(guó)家是智利、贊比亞、秘魯、哈薩克斯坦、日本、波蘭、澳大利亞、加拿大、俄羅斯、中國(guó)等

21、；精煉銅主要進(jìn)口國(guó)及地區(qū)是美國(guó)、德國(guó)、中國(guó)、意大利、法國(guó)、韓國(guó)、泰國(guó)、土耳其、巴西等</p><p>　?。ǘ┿~的供需狀況及其影響因素</p><p><b>　　1.銅的供需狀況</b></p><p>　　全球精銅供需平衡表（萬(wàn)噸）</p><p>　　西方主要經(jīng)濟(jì)體銅消費(fèi)狀況</p><p&g

22、t;　　2009年西方主要經(jīng)濟(jì)體的銅消費(fèi)均遭受重挫，美國(guó)、日本、德國(guó)等的銅消費(fèi)均以兩位數(shù)的幅度下跌，拖累全球銅消費(fèi)萎縮。主要經(jīng)濟(jì)體OECD領(lǐng)先指標(biāo)在2009年第三、第四季度先后轉(zhuǎn)為正值（高于100），IP、PMI等指數(shù)也顯著回升，顯示其經(jīng)濟(jì)將在開始逐漸復(fù)蘇。銅消費(fèi)預(yù)計(jì)也將在經(jīng)歷了2009年的低迷后，出現(xiàn)較大幅度回升。</p><p>　　主要銅消費(fèi)國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況</p><p>　?。?）值得

23、注意的是，歐美房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于低谷水平，失業(yè)率也偏高，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不太堅(jiān)實(shí)。商品價(jià)格的提前復(fù)蘇其實(shí)也在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇形成阻礙，延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。房地產(chǎn)業(yè)作為美國(guó)最大的用銅行業(yè)，房屋建設(shè)許可數(shù)被視為住房建設(shè)數(shù)量重要的趨勢(shì)性數(shù)據(jù)。</p><p>　　(3) 中國(guó)銅的貿(mào)易狀況</p><p>　　2009年中國(guó)凈進(jìn)口精銅311萬(wàn)噸，占中國(guó)以外產(chǎn)量的22.3%。國(guó)際市場(chǎng)的銅供應(yīng)大量向中國(guó)

24、轉(zhuǎn)移，在國(guó)際市場(chǎng)人士的眼中，中國(guó)市場(chǎng)需求一片“繁榮”景象。各主要經(jīng)濟(jì)體救市資金大量流入資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)，推動(dòng)基本金屬期貨價(jià)格提前復(fù)蘇。</p><p>　　中國(guó)精煉銅供需平衡表 (萬(wàn)噸)</p><p><b>　　圖：中國(guó)精煉銅產(chǎn)量</b></p><p>　　圖：中國(guó)精煉銅進(jìn)口量</p><p>　　圖：中國(guó)銅精礦

25、進(jìn)口量</p><p><b>　　2.影響因素</b></p><p><b>　?。?）產(chǎn)業(yè)發(fā)展</b></p><p>　　中國(guó)：冶煉/精煉產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，是推動(dòng)國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿σ约皦褐沏~精礦加工費(fèi)的重要因素；受國(guó)家政策影響，電力行業(yè)、空調(diào)制冷行業(yè)支撐國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)增長(zhǎng)，但對(duì)銅需求的增長(zhǎng)率將趨于平緩；</

26、p><p>　　歐美：房地產(chǎn)業(yè)作為美國(guó)最大的用銅行業(yè)，房屋建設(shè)許可數(shù)被視為住房建設(shè)數(shù)量重要的趨勢(shì)性數(shù)據(jù)。</p><p>　　印度：整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，建筑業(yè)和電力行業(yè)的銅需求將放緩。</p><p><b>　?。?）匯率變動(dòng)</b></p><p>　　全球匯率的變動(dòng)，不僅可以在短期內(nèi)影響銅價(jià)格的起落，長(zhǎng)期來(lái)看，還可以通過

27、調(diào)節(jié)商品供求，對(duì)銅價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生間接影響。通常美元貶值將就會(huì)導(dǎo)致銅價(jià)格上漲：美元貶值的同時(shí)，銅這類需求量大、價(jià)值較高的金屬，成為國(guó)際資本進(jìn)行保值操作的有力工具，從而導(dǎo)致對(duì)銅的需求增加，進(jìn)而造成現(xiàn)貨緊張和價(jià)格上升。</p><p>　　從國(guó)際范圍來(lái)看，在影響銅供求因素變化不大，銅供求基本平衡的情況下，美元指數(shù)與LME銅的變化存在反向關(guān)系。自1971年以來(lái)，美元出現(xiàn)了四次幅度超過20%的貶值，在每次貶值過程中，LME銅

28、都走出了一波大規(guī)模的牛市行情。</p><p>　　人民幣升值，從供求面看，人民幣的升值將增加中國(guó)方面的需求，但從另一方面講，人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩將抑制國(guó)內(nèi)原材料的需求。故從二方面考慮，筆者認(rèn)為人民幣的升值對(duì)全球精銅的供需面不會(huì)生產(chǎn)很大的影響。即從趨勢(shì)上看，人民幣的升值不會(huì)改變期銅價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)。 </p><p><b>　?。?）銅

29、的替代品</b></p><p>　　隨著銅價(jià)上漲，銅替代品會(huì)在小范圍內(nèi)出現(xiàn)，主要表現(xiàn)在家電行業(yè)和交通運(yùn)輸行業(yè)。如可以用磁材材料做成的永磁電機(jī)，替代傳統(tǒng)的交流電機(jī)，電機(jī)廠家使用這種材料，可以替代一半以上的銅；鋁代銅的方案也一直在業(yè)內(nèi)研究，因材料、成本和市場(chǎng)認(rèn)可等因素，鋁代銅目前在空調(diào)連接管上廣為使用，特別是汽車空調(diào)中鋁管的應(yīng)用，用銅鋁連接管替代全銅連接管，導(dǎo)熱率低得多，鋁管的導(dǎo)熱能力只是銅管導(dǎo)熱的47

30、%，保溫效果好，節(jié)能明顯；而且成本比全銅連接管低50%，每臺(tái)連接管節(jié)銅約1.1千克，重量減輕約30%；鋁在印刷電路配線板的替代方面也有應(yīng)用，電器自動(dòng)控制系統(tǒng)的配線板原本是用粘貼在絕緣膜上的銅箔，現(xiàn)在部分改為鋁箔，從而使配線板重量減輕65%，同時(shí)價(jià)格只有銅箔的25%。</p><p><b>　　三、銅價(jià)格走勢(shì)分析</b></p><p>　?。ㄒ唬┯绊憙r(jià)格變動(dòng)的因素&

31、lt;/p><p><b>　　1.供求關(guān)系</b></p><p>　　供求關(guān)系影響價(jià)格波動(dòng)的根本因素。當(dāng)某一商品出現(xiàn)供大于求時(shí)，其價(jià)格下跌，反之則上揚(yáng)。同時(shí)價(jià)格反過來(lái)又會(huì)影響供求，即當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，供應(yīng)會(huì)增加而需求減少，反之就會(huì)出現(xiàn)需求上升而供給減少，因此價(jià)格和供求互為影響。供求關(guān)系的核心是需求，就國(guó)際市場(chǎng)而言，建筑業(yè)是銅市場(chǎng)消費(fèi)的最大行業(yè)，西方國(guó)家其銅消費(fèi)約50%用于

32、房地產(chǎn)市場(chǎng)。以美國(guó)為例，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求狀況，自美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)遭受重創(chuàng)， 2008年底更是達(dá)到了低谷，房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷嚴(yán)重拖累國(guó)際市場(chǎng)對(duì)銅的消費(fèi)需求，房屋景氣度好轉(zhuǎn)，將促進(jìn)銅行業(yè)的復(fù)蘇，但房地產(chǎn)市場(chǎng)達(dá)到歷史繁榮時(shí)期仍有較長(zhǎng)的路要走。</p><p>　　就我國(guó)而言，銅消費(fèi)主要集中電力行業(yè)、電子電器、交通運(yùn)輸、機(jī)械制造和建筑業(yè)等行業(yè)，電力行業(yè)、空調(diào)制冷行業(yè)支撐國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)增長(zhǎng)，但對(duì)銅需求的

33、增長(zhǎng)率將趨于平緩。</p><p><b>　　2.庫(kù)存</b></p><p>　　庫(kù)存在一定程度上也會(huì)影響價(jià)格走勢(shì)，當(dāng)國(guó)際期銅充足時(shí)，銅價(jià)基本維持在較低水平，當(dāng)庫(kù)存快速下降或不足時(shí)，價(jià)格則會(huì)有一定程度的上升。2003-2008年, 需求增速?zèng)]有顯著變化, 但庫(kù)存大幅減少, 市場(chǎng)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，從而直接導(dǎo)致2003年起銅價(jià)持續(xù)走高。2008年金融危機(jī)后至2009

34、年, 國(guó)際銅價(jià)與庫(kù)存間一直保持反向相關(guān)關(guān)系, 即庫(kù)存減少價(jià)格上升, 庫(kù)存增加價(jià)格下降。但2009年至今, 國(guó)際庫(kù)存與價(jià)格間出現(xiàn)同向增長(zhǎng), 即庫(kù)存持續(xù)增加, 但價(jià)格不降反升。</p><p>　　3.GDP增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。</p><p>　　銅是重要的工業(yè)原材料，其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，銅需求量增加從而帶動(dòng)銅價(jià)上升，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，銅需求量萎縮從而促使銅價(jià)下跌。以中國(guó)為例

35、，銅價(jià)變動(dòng)與GDP增長(zhǎng)的關(guān)系圖。</p><p>　　銅價(jià)變動(dòng)與GDP增長(zhǎng)的關(guān)系圖</p><p>　　4.用銅行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化</p><p>　　消費(fèi)量是影響銅價(jià)的直接因素，而用銅行業(yè)的發(fā)展則是影響消費(fèi)量的重要因素。電氣工業(yè)、建筑行業(yè)以及機(jī)械行業(yè)等主要用銅行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r會(huì)較多的影響較大，銅行業(yè)的快速發(fā)展也是銅價(jià)格上升的關(guān)鍵因素。</p><

36、p><b>　　5.銅的生產(chǎn)成本</b></p><p>　　生產(chǎn)成本是衡量商品價(jià)格水平的基礎(chǔ)。銅的生產(chǎn)成本包括冶煉成本和精練成本。不同礦山測(cè)算銅生產(chǎn)成本有所不同，最普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析是采用“現(xiàn)金流量保本成本，該成本隨副產(chǎn)品價(jià)值的提高而降低。20 世紀(jì)90 年代后生產(chǎn)成本呈下降趨勢(shì)。目前西方國(guó)家火法煉銅平均綜合現(xiàn)金成本約為70-75 美分/磅（1540-1650美元/噸），濕法煉平均成本

37、約45 美分/磅（990美元/噸）。而近兩年的能源及勞力成本的增加，火法煉成本達(dá)到130每分/磅（約2860美元/噸）。濕法煉銅的產(chǎn)量目前約占總產(chǎn)量的20%。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本計(jì)算與國(guó)際上有所不同。</p><p>　　6.相關(guān)商品如石油及匯率</p><p>　　原油和銅都是國(guó)際性的重要工業(yè)原材料，它們需求的旺盛與否最能反映經(jīng)濟(jì)的好壞，所以從長(zhǎng)期看，油價(jià)的高低與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展的快慢有較好的相關(guān)性

38、。正因?yàn)樵秃豌~都與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，因此就出現(xiàn)了銅價(jià)與油價(jià)一定程度上的正相關(guān)性。但這種相關(guān)性是中長(zhǎng)期意義上的，應(yīng)該從經(jīng)濟(jì)周期的角度上去理解。短期看，油價(jià)格的漲跌與銅價(jià)的起落沒有嚴(yán)格的關(guān)聯(lián)性。</p><p>　　匯率，國(guó)際上銅的交易一般以美元標(biāo)價(jià)，而目前國(guó)際上幾種主要貨幣均實(shí)行浮動(dòng)匯率制。以美元標(biāo)價(jià)的國(guó)際銅價(jià)也會(huì)受到匯率的影響，日元和歐元匯率的變化會(huì)影響銅價(jià)短期內(nèi)的一些波動(dòng)，但不會(huì)改變銅市場(chǎng)的大趨勢(shì)。匯率對(duì)銅價(jià)

39、有一些影響，但決定銅價(jià)趨勢(shì)的根本因素是銅的供求關(guān)系，匯率因素不能改變銅市場(chǎng)的基本格局，而只是在漲跌幅度上可能產(chǎn)生影響。</p><p>　　總之，供求關(guān)系是影響銅價(jià)變化的根本因素，其他因素都直接或間接地反映到供求的變化上。不同時(shí)期主導(dǎo)銅價(jià)波動(dòng)的因素不同。 </p><p>　　銅價(jià)格與原油價(jià)格及美元指數(shù)對(duì)比表</p><p>　?。ǘ?、2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)展望 &l

40、t;/p><p>　　生產(chǎn)：2011-2013年期間中國(guó)的銅冶煉項(xiàng)目進(jìn)入新一輪投產(chǎn)高峰，預(yù)計(jì)2012年末國(guó)內(nèi)銅冶煉和精煉產(chǎn)能分別達(dá)到472萬(wàn)噸和843萬(wàn)噸，比2011年末分別增加65萬(wàn)噸和130萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2011年精煉銅產(chǎn)量達(dá)到575萬(wàn)噸，比2010年增加9.1%。 </p><p>　　消費(fèi)：2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了貨幣緊縮和通貨膨脹的困擾，內(nèi)需和出口均遭受較大壓力，給銅需求帶來(lái)不利，預(yù)計(jì)2

41、012年經(jīng)濟(jì)前景仍不樂觀，銅需求增速可能進(jìn)一步放緩，電力行業(yè)仍將成為銅需求增長(zhǎng)的主要支撐。預(yù)計(jì)2012年中國(guó)精煉銅消費(fèi)量為785萬(wàn)噸，比2011年增長(zhǎng)6.4%。 </p><p>　　供求關(guān)系： 預(yù)計(jì)2012年國(guó)內(nèi)精煉銅生產(chǎn)和消費(fèi)增加量基本相當(dāng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)之間的缺口維持在210萬(wàn)噸左右的水平。</p><p>　　價(jià)格：從價(jià)格波動(dòng)幅度看，由于2009年銅價(jià)呈單邊大幅上漲走勢(shì)，均價(jià)水平較

42、低，而2010年銅價(jià)主要運(yùn)行于高位水平，呈高位波動(dòng)走勢(shì)，價(jià)格的絕對(duì)水平上漲空間有限。與此同時(shí)，其他金屬距離前期的高點(diǎn)均有不小的差距，2012年上漲的潛力相對(duì)較大。</p><p>　　羀蒆莆衿裊蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄螃蟻肆蒃蒂羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒀蝿螇肅薀葿羃罿膆薁螅裊膅蚄羈膃膄莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈羋莄蟻襖羋薇袇節(jié)芇蠆螀膈芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羃袆芃蚅螆膅莂蒞羂肁莂蕆螅羇莁蝕羀羃莀螂袃

43、節(jié)荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀蒆莆衿裊蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄螃蟻肆蒃蒂羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒀蝿螇肅薀葿羃罿膆薁螅裊膅蚄羈膃膄莃螄腿膄薆聿肅薅肁芅莄薅膃肇蚃薄袃芃薈蚃羅肆蒄螞肇芁莀蟻螇肄芆蝕罿莀蚅蠆肁膂薁蠆膄莈蕆蚈袃膁莃蚇羆莆艿螆肈腿薈螅螈莄蒄螄袀膇蒀螃肂蒃莆螃膅芆蚄螂襖肈薀螁羇芄蒆螀聿肇莂衿蝿節(jié)羋袈袁肅薇袇羃芀薃袇膅肅葿袆裊荿蒞裊羇膂蚃襖肀莇蕿袃膂膀蒅羂袂蒞莁蕿羄膈芇薈肆莄蚆薇袆膆薂薆羈蒂蒈薅肁芅莄薅膃肇蚃薄袃芃薈蚃羅肆蒄螞肇芁莀蟻螇肄芆蝕罿莀