中高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觀察中央地方聯(lián)手助民企、保就業(yè)

1、<p><b>　　單周高頻數(shù)據(jù)跟蹤</b></p><p>　　圖表1： 實(shí)體經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)跟蹤</p><p>　　資料來源：Wind，</p><p>　　單周市場掃描及宏觀視角</p><p>　　大類資產(chǎn)配置觀點(diǎn)：繼續(xù)看好利率債及基建類城投</p><p>　　上周（12 月 2

2、 日-12 月 8 日），貨幣市場方面，R007 下行 32.57 個(gè) BP 至 2.5841%，DR007</p><p>　　下行 12.65 個(gè) BP 至 2.5513%；債券市場方面，5 年期國債收益率上行 11.26 個(gè) BP 至</p><p>　　3.0227%，10 年期國債收益率下行 6.97 個(gè) BP 至 3.2853%。上周四，央行對當(dāng)日到期的</p>

3、<p>　　1875 億元中期借貸便利（MLF）進(jìn)行了等額續(xù)做；周五，央行開展 1000 億元國庫現(xiàn)金定</p><p>　　存。上周全口徑凈投放 1000 億元。本周（12 月 9 日-12 月 15 日）央行公開市場無逆回購到期，有 2860 億元 MLF 到期。</p><p>　　中美貿(mào)易談判緩沖期內(nèi)，影響中美關(guān)系的突發(fā)事件存在被放大解讀的概率，市場波動(dòng)性加大，因此在配置

4、上主要策略仍然以謹(jǐn)慎為主。債市方面，我們?nèi)匀蛔顬榭春美蕚呐渲脵C(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)明年名義 GDP 增速繼續(xù)下行，基本面因素決定了明年 10 年期國債走勢仍是整體回落的，中樞預(yù)計(jì)為 3.2%；信用債看好基建類城投債，民營產(chǎn)業(yè)債券信用問題仍未到配置最佳時(shí)間。股市方面，我們認(rèn)為，G20 峰會(huì)是階段性反彈信號(hào)，而并非反轉(zhuǎn)。中美貿(mào)易談判將是一個(gè)更長時(shí)間的拉鋸戰(zhàn)，90 天的緩沖期內(nèi)存在較大的不確定性。對于 A 股大的機(jī)會(huì)判斷，中期來看，仍需等待中央全會(huì)層

5、面是否有大的改革開放政策出臺(tái)。PMI 回落至榮枯線，通脹下行，預(yù)計(jì)隨著盈利下行，股市走勢更多地取決于流動(dòng)性、利率和風(fēng)險(xiǎn)偏好，在利率下行期更為看好成長股龍頭行情，但是我們判斷股市尚未迎來大的機(jī)會(huì)，未來仍需等待四中全會(huì)是否會(huì)有大的改革開放政策出臺(tái)。</p><p>　　圖表2： 上周央行開展 1000 億國庫現(xiàn)金定存，全口徑凈投放 1000 億元圖表3： 10 年期國債到期收益率小幅回落</p>&l

6、t;p><b>　　12,000</b></p><p><b>　　10,000</b></p><p><b>　　8,000</b></p><p><b>　　6,000</b></p><p><b>　　4,000</b&

7、gt;</p><p><b>　　2,000</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　4.25</b></p><p><b>　　4.05</b></p><p><b>　　3.8

8、5</b></p><p><b>　　3.65</b></p><p><b>　　3.45</b></p><p><b>　　3.25</b></p><p><b>　　3.05</b></p><p><

9、b>　　2.85</b></p><p><b>　　2.65</b></p><p><b>　　2.45</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　圖表4： 7 天銀行間回購加權(quán)利率下行圖表5： 7 天存款機(jī)構(gòu)回購加權(quán)利率小幅

10、波動(dòng)</p><p><b>　　4.7</b></p><p><b>　　4.2</b></p><p><b>　　3.7</b></p><p><b>　　3.2</b></p><p><b>　　2.7<

11、;/b></p><p><b>　　2.2</b></p><p><b>　　1.7</b></p><p><b>　　1.2</b></p><p><b>　　3.3</b></p><p><b>　　3

12、.1</b></p><p><b>　　2.9</b></p><p><b>　　2.7</b></p><p><b>　　2.5</b></p><p><b>　　2.3</b></p><p><b&g

13、t;　　2.1</b></p><p><b>　　1.9</b></p><p><b>　　1.7</b></p><p><b>　　1.5</b></p><p><b>　　1.3</b></p><p>　　

14、資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　中央密集出臺(tái)保就業(yè)、促改革政策</p><p>　　12 月 5 日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期促進(jìn)就業(yè)工作的若干意見》提出對不裁員或少裁員的參保企業(yè)，可返還其上年度實(shí)際繳納失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)的 50%，發(fā)揮政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)作用支持小微企業(yè)。同日，李克強(qiáng)總理主持召開國常會(huì)，決定再推廣一批促進(jìn)創(chuàng)新的改革舉措，更大激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)

15、造活力。</p><p>　　12 月 6 日，李克強(qiáng)總理主持召開第一次科技工作領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，強(qiáng)調(diào)深化改革更大激發(fā)社會(huì)創(chuàng)造力，更好發(fā)揮科技創(chuàng)新對發(fā)展的支撐引領(lǐng)作用。同日，國家發(fā)改委與澳門特別行政區(qū)政府簽署《關(guān)于支持澳門全面參與和助力“一帶一路”建設(shè)的安排》，并召開第一次聯(lián)席會(huì)議。我們認(rèn)為，國家政策重點(diǎn)仍是保就業(yè)，保就業(yè)措施采用大水漫灌概率較低，主題思路仍是以改革創(chuàng)新促增長保就業(yè)。</p><p

16、>　　信用利差觀察：單周未見修復(fù)，3 年期限略好</p><p>　　上周，中短期融資券信用利差總體環(huán)比未見修復(fù)，3 年期限信用利差總體穩(wěn)定，1 年以內(nèi)以及 3 年以上出現(xiàn)邊際惡化。分評級看，中債 AA+評級中短期融資券 1 年、3 年、5 年和 7 年信用利差周均變動(dòng) 8、-1、8 和 5BP；中債 AA 評級中短期融資券 1 年、3 年、5 年和 7 年信用利差周均變動(dòng) 6、-6、8 和 5BP ；中債

17、 AA-評級中短期融資券 1 年、3 年和 5 年信用利差周均變動(dòng) 7、6 和 9BP。</p><p>　　12 月 4 日，深圳市政府印發(fā)《關(guān)于更大力度支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干措施》，提出 4 個(gè)“千億元計(jì)劃”。同日，貴州省發(fā)起設(shè)立“證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展系列資產(chǎn)管理計(jì)劃”，將撬動(dòng) 200 億元資金共同紓困優(yōu)質(zhì)民營上市公司，這是全國首只紓困資產(chǎn)管理計(jì)劃。12</p><p>　　月 6

18、 日， 中國人民銀行杭州中心支行針對浙江省企業(yè)出臺(tái)意見，提出 15 條舉措加大對民營和小微企業(yè)的金融支持力度，緩解融資難、融資貴問題。該意見要求浙江金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大民營小微企業(yè)信貸投放，力爭三年新增小微企業(yè)貸款</p><p>　　5000 億元。我們認(rèn)為民營企業(yè)信用問題仍是目前急需解決的問題，信用債違約事件頻發(fā)， 如果處理不當(dāng)，會(huì)形成信用收縮的惡性循環(huán)，各地方出臺(tái)結(jié)構(gòu)性紓困政策試圖解決這一問題，后續(xù)效果仍需要進(jìn)

19、一步觀察。</p><p>　　圖表6： 近期支持民營經(jīng)濟(jì)政策</p><p>　　資料來源：Wind，</p><p>　　圖表7： AAA 中短票據(jù)信用利差上行圖表8： AA+中短票據(jù)信用利差上行</p><p><b>　　120</b></p><p><b>　　100<

20、;/b></p><p><b>　　80</b></p><p><b>　　60</b></p><p><b>　　40</b></p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　0<

21、/b></p><p><b>　　140</b></p><p><b>　　120</b></p><p><b>　　100</b></p><p><b>　　80</b></p><p><b>　　60&

22、lt;/b></p><p><b>　　40</b></p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　人民幣匯率伴隨中美博弈大幅

23、波動(dòng)</p><p>　　G20 會(huì)談之后人民幣兌美元匯率大幅波動(dòng)引起市場關(guān)注。中美 11 月 30 日的 G20 峰會(huì)是關(guān)鍵事件節(jié)點(diǎn)，中美兩國元首同意立即就強(qiáng)迫技術(shù)轉(zhuǎn)讓，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，非關(guān)稅壁壘，網(wǎng)絡(luò)入侵和網(wǎng)絡(luò)盜竊，服務(wù)業(yè)和農(nóng)業(yè)等方面的結(jié)構(gòu)性變革談判設(shè)置談判緩沖期，影響中美關(guān)系的突發(fā)事件存在被市場放大解讀的概率，市場波動(dòng)性加大。我們認(rèn)為人民幣兌美元匯率仍是中美兩國博弈的焦點(diǎn)之一，在 90 天緩沖期內(nèi)，人民幣兌美

24、元保持穩(wěn)定的概率較高， 未來人民幣匯率走勢仍需要考量中美談判走勢，但是即使在談判不順利等極端情況下，人民幣兌美元貶值突破 7 的概率也不高。</p><p>　　我們年度策略報(bào)告《冬盡春歸，否極泰來》認(rèn)為，人民幣匯率的靈活性取決于美元指數(shù)。</p><p>　　2019 年美元指數(shù)超預(yù)期上行的概率不高，美元指數(shù)一旦進(jìn)入下行通道，人民幣兌美元匯</p><p>　　

25、率突破 7.0 后大幅貶值概率較小；一旦美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期向上或者歐洲經(jīng)濟(jì)超預(yù)期向下導(dǎo)致美元指數(shù)超預(yù)期上行，我們認(rèn)為人民幣匯率存在的貶值壓力將會(huì)增大，這個(gè)時(shí)候需要判斷第二個(gè)條件，就是央行如何使用匯率價(jià)格中介目標(biāo)來實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)。我們認(rèn)為， 人民幣兌美元匯率 2019 年突破 7.0 大幅貶值的概率不大，我們預(yù)測 2019 年美元兌人民</p><p>　　幣匯率中樞在 6.8 左右。</p>&l

26、t;p>　　圖表9： 人民幣兌美元匯率大幅波動(dòng)，美元指數(shù)小幅下行</p><p><b>　　7.0098</b></p><p><b>　　6.95</b></p><p><b>　　6.9097</b></p><p><b>　　6.8596&l

27、t;/b></p><p><b>　　6.80</b></p><p><b>　　6.7595</b></p><p><b>　　6.70</b></p><p><b>　　6.6594</b></p><p>&

28、lt;b>　　6.6093</b></p><p><b>　　6.55</b></p><p><b>　　6.5092</b></p><p>　　資料來源：Wind，</p><p><b>　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)觀察</b></p><p

29、><b>　　上中游</b></p><p>　　油價(jià)大幅波動(dòng)，減產(chǎn)超預(yù)期仍需觀察確認(rèn)</p><p>　　上周，布倫特原油期貨價(jià)格環(huán)比上行 3.94%至 61.67 美元/桶。我們認(rèn)為此次油價(jià)上行， 主要是由于供給側(cè)收緊，減產(chǎn)超預(yù)期。未來原油供給端和需求端邏輯互相博弈的結(jié)果將加大油價(jià)波動(dòng)率。供給側(cè)：12 月 3 日，卡塔爾宣布將從 2019 年 1 月 1 日

30、起退出 OPEC。卡塔爾是 OPEC 內(nèi)部第十一大產(chǎn)油國，原油產(chǎn)量并不高，但擁有豐富的天然氣儲(chǔ)量，是全球液化天然氣第一大出口國，預(yù)計(jì)未來天然氣產(chǎn)量會(huì)提升。12 月 7 日，伊拉克石油部長稱，OPEC 內(nèi)部已同意減產(chǎn) 80 萬桶/日，OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)幅度為 120 萬桶/日。伊朗、委內(nèi)瑞拉、利比亞不需要承擔(dān)減產(chǎn)義務(wù)。減產(chǎn)幅度略超預(yù)期，但后續(xù)執(zhí)行情況仍需觀察，國際油價(jià)周內(nèi)大幅波動(dòng)。</p><p>　　上周六大發(fā)電

31、集團(tuán)日均耗煤環(huán)比上行 7.66%，高爐開工率環(huán)比下行 0.83 個(gè)百分點(diǎn)，BDI 指數(shù)環(huán)比上行 11.45%。商品現(xiàn)貨方面，動(dòng)力煤價(jià)格維持穩(wěn)定，鐵礦石價(jià)格環(huán)比上行 0.61%， 銅價(jià)環(huán)比下行 2.02%，鋁價(jià)環(huán)比上行 0.52%，水泥價(jià)格環(huán)比上行 0.66%，螺紋鋼價(jià)格環(huán)比上行 1.97%。期貨方面，銅價(jià)環(huán)比下行 1.61%，鋁價(jià)環(huán)比上行 0.15%，焦煤價(jià)格環(huán)比上行</p><p>　　7.88%，焦炭價(jià)格環(huán)比

32、下行 6.69%，螺紋鋼價(jià)格環(huán)比上行 3.15%，動(dòng)力煤價(jià)格環(huán)比下行</p><p><b>　　3.94%。</b></p><p>　　圖表10： 原油期貨價(jià)格震蕩上行圖表11： LME 銅期貨價(jià)小幅震蕩下行</p><p><b>　　957,500</b></p><p><b&g

33、t;　　7,300</b></p><p><b>　　857,100</b></p><p><b>　　756,900</b></p><p><b>　　6,700</b></p><p><b>　　656,500</b><

34、/p><p><b>　　6,300</b></p><p><b>　　556,100</b></p><p><b>　　455,900</b></p><p><b>　　5,700</b></p><p><b>

35、　　355,500</b></p><p><b>　　58,000</b></p><p><b>　　56,000</b></p><p><b>　　54,000</b></p><p><b>　　52,000</b></p&g

36、t;<p><b>　　50,000</b></p><p><b>　　48,000</b></p><p><b>　　46,000</b></p><p><b>　　44,000</b></p><p><b>　　42,0

37、00</b></p><p><b>　　40,000</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　圖表12： LME 鋁期貨價(jià)小幅震蕩圖表13： 動(dòng)力煤期貨價(jià)格下行</p><p>　　期貨官方價(jià):LME3個(gè)月鋁 日 美元/噸</p><

38、p><b>　　2,720</b></p><p><b>　　2,620</b></p><p><b>　　2,520</b></p><p><b>　　2,420</b></p><p><b>　　2,320</b>&

39、lt;/p><p><b>　　2,220</b></p><p><b>　　2,120</b></p><p><b>　　2,020</b></p><p><b>　　1,920</b></p><p><b>　　1

40、5,500</b></p><p><b>　　15,000</b></p><p><b>　　14,500</b></p><p><b>　　14,000</b></p><p><b>　　13,500</b></p>&

41、lt;p><b>　　13,000</b></p><p><b>　　12,500</b></p><p><b>　　12,000</b></p><p><b>　　585</b></p><p><b>　　580</b>

42、;</p><p><b>　　575</b></p><p><b>　　570</b></p><p><b>　　565</b></p><p><b>　　560</b></p><p><b>　　750<

43、/b></p><p><b>　　700</b></p><p><b>　　650</b></p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　550</b></p><p><b>　　50

44、0</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　圖表14： 煤炭庫存整體小幅波動(dòng)圖表15： 鐵精粉價(jià)小幅上行</p><p>　　煤炭庫存:廣州港集團(tuán) 日 萬噸</p><p>　　300 煤炭庫存:京唐港:國投港區(qū)合計(jì) 日 萬噸</p><p>　　煤

45、炭庫存 秦皇島港 日 萬噸（右軸）</p><p><b>　　250</b></p><p><b>　　200</b></p><p><b>　　150</b></p><p><b>　　100</b></p><p>&l

46、t;b>　　50</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　820</b></p><p><b>　　770</b></p><p><b>　　720</b></p><p>

47、<b>　　670</b></p><p><b>　　620</b></p><p><b>　　570</b></p><p><b>　　520</b></p><p><b>　　470</b></p><

48、p><b>　　420</b></p><p><b>　　630</b></p><p><b>　　580</b></p><p><b>　　530</b></p><p><b>　　480</b></p>

49、<p><b>　　430</b></p><p><b>　　380</b></p><p><b>　　330</b></p><p>　　價(jià)格:鐵精粉:66%:濕基不含稅:唐山 日 元/噸</p><p>　　車板價(jià):京唐港:澳大利亞:PB粉:61.5% 日

50、元/濕噸</p><p>　　車板價(jià):京唐港:印度:粉礦:63.5% 日 元/濕噸</p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　圖表16： 熱軋卷板價(jià)格上漲、螺紋鋼上漲圖表17： 6 大發(fā)電集團(tuán)耗煤量周內(nèi)上行</p><p><b>　　5,000</b></p>

51、<p><b>　　4,800</b></p><p><b>　　4,600</b></p><p><b>　　4,400</b></p><p><b>　　4,200</b></p><p><b>　　4,000</b&

52、gt;</p><p><b>　　3,800</b></p><p><b>　　3,600</b></p><p>　　日均耗煤量:6大發(fā)電集團(tuán):合計(jì) 日 萬噸（右軸）</p><p>　　日均耗煤量:浙電 日 萬噸</p><p>　　日均耗煤量:上電 日 萬噸日均耗煤

53、量:粵電 日 萬噸</p><p>　　30日均耗煤量:國電 日 萬噸</p><p>　　日均耗煤量:大唐 日 萬噸</p><p>　　25日均耗煤量:華能 日 萬噸</p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　15</b></p>

54、;<p><b>　　10</b></p><p><b>　　5</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　100</b></p><p><b>　　90</b></p>

55、<p><b>　　80</b></p><p><b>　　70</b></p><p><b>　　60</b></p><p><b>　　50</b></p><p><b>　　40</b></p>

56、<p><b>　　30</b></p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p>

57、<p>　　圖表18： 高爐開工率小幅下行圖表19： 全鋼胎、半鋼胎開工率小幅下行</p><p><b>　　8090</b></p><p><b>　　80</b></p><p><b>　　75</b></p><p><b>　　70<

58、;/b></p><p><b>　　7060</b></p><p><b>　　50</b></p><p><b>　　6540</b></p><p><b>　　6030</b></p><p><b&g

59、t;　　20</b></p><p><b>　　5510</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　圖表20： CCFI 指數(shù)小幅下行、SCFI 指數(shù)大幅下行圖表21： BDI、BCI 指數(shù)回升、BPI 指數(shù)上行</p><p><b>　　1

60、,000</b></p><p><b>　　950</b></p><p><b>　　900</b></p><p><b>　　850</b></p><p><b>　　800</b></p><p><b

61、>　　750</b></p><p><b>　　700</b></p><p><b>　　650</b></p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　1,920</b></p><p&g

62、t;<b>　　1,820</b></p><p><b>　　1,720</b></p><p><b>　　1,620</b></p><p><b>　　1,520</b></p><p><b>　　1,420</b><

63、/p><p><b>　　1,320</b></p><p><b>　　1,220</b></p><p><b>　　1,120</b></p><p><b>　　1,020</b></p><p><b>　　920&

64、lt;/b></p><p><b>　　4,500</b></p><p><b>　　4,000</b></p><p><b>　　3,500</b></p><p><b>　　3,000</b></p><p>&l

65、t;b>　　2,500</b></p><p><b>　　2,000</b></p><p><b>　　1,500</b></p><p><b>　　1,000</b></p><p><b>　　500</b></p>

66、<p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p><b>　　下游</b></p><p>　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格及豬肉價(jià)格小幅變化</p><p>　　上周菜籃子指數(shù)環(huán)比上行 1.11%，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比上行 0.94%，均出現(xiàn)小幅上漲。上周豬肉（白條豬）價(jià)格上行，豬肉平均批發(fā)價(jià)由 18.94 元每公斤升至 19

67、.16 元每公斤，周</p><p>　　環(huán)比漲幅 1.16%；白條豬批發(fā)平均價(jià)上升，由 18.92 元每公斤升至 19.23 元每公斤；仔豬</p><p>　　價(jià)格批發(fā)平均價(jià)走高，由 24.50 元每公斤漲至 28.00 元每公斤。</p><p>　　12 月 24 日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長于康震在非洲豬瘟疫情防控工作通報(bào)協(xié)商會(huì)中通報(bào)，截至 12</p>

68、<p>　　月 3 日，全國共有 21 個(gè)省份發(fā)生 79 起家豬疫情、2 起野豬疫情，盡管非洲豬瘟疫情還在發(fā)生，但防控有效，總體可控，目前仍屬于多點(diǎn)散發(fā)態(tài)勢，沒有出現(xiàn)大面積流行。我們認(rèn)為，未來豬肉價(jià)格是否超預(yù)期上行，主要邏輯仍是病疫災(zāi)害是否有概率大范圍爆發(fā)，目前觀察仍未發(fā)現(xiàn)失控的概率。</p><p>　　圖表22： 菜籃子產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅上行圖表23： 豬肉（白條豬）價(jià)格小幅上行，仔豬價(jià)格上

69、漲</p><p>　　菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù) 日 2015年=100 批發(fā)平均價(jià):豬肉(白條豬) 周 元/公斤</p><p><b>　　127</b></p><p><b>　　122</b></p><p><b>　　117</b></p>

70、<p><b>　　112</b></p><p><b>　　107</b></p><p><b>　　102</b></p><p><b>　　97</b></p><p><b>　　92</b></p>

71、;<p>　　批發(fā)平均價(jià):毛豬 周 元/公斤批發(fā)平均價(jià):仔豬 周 元/公斤</p><p>　　35生豬存欄變化率:同比增減 月 （右軸）0</p><p><b>　　-1</b></p><p><b>　　30-2</b></p><p><b>　　25-3

72、</b></p><p><b>　　-4</b></p><p><b>　　20-5</b></p><p><b>　　15-6</b></p><p><b>　　-7</b></p><p><b&g

73、t;　　10-8</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　圖表24： 玉米價(jià)格上行，庫存穩(wěn)定圖表25： 大豆價(jià)格下行，庫存小幅下行</p><p>　　玉米:北方庫存 周 萬噸 </p><p><b>　　500</b></p>&l

74、t;p><b>　　450</b></p><p><b>　　400</b></p><p><b>　　350</b></p><p><b>　　300</b></p><p><b>　　250</b></p>

75、;<p><b>　　200</b></p><p><b>　　150</b></p><p><b>　　100</b></p><p><b>　　50</b></p><p><b>　　0</b></p&

76、gt;<p><b>　　2,000</b></p><p><b>　　1,900</b></p><p><b>　　1,800</b></p><p><b>　　1,700</b></p><p><b>　　1,600&l

77、t;/b></p><p><b>　　1,500</b></p><p><b>　　1,400</b></p><p><b>　　1,300</b></p><p><b>　　4,500</b></p><p><

78、;b>　　4,100</b></p><p><b>　　3,700</b></p><p><b>　　3,300</b></p><p><b>　　2,900</b></p><p><b>　　2,500</b></p>

79、;<p>　　市場價(jià):大豆:黃豆:全國 日 元/噸</p><p><b>　　750</b></p><p><b>　　700</b></p><p><b>　　650</b></p><p><b>　　600</b></p&g

80、t;<p><b>　　550</b></p><p><b>　　500</b></p><p><b>　　450</b></p><p><b>　　400</b></p><p><b>　　350</b><

81、;/p><p><b>　　300</b></p><p><b>　　250</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　圖表26： 商品房成交套數(shù)一二三線城市均震蕩上行圖表27： 成交土地面積一三線城市均下行、二線城市上行</p>&l

82、t;p>　　30大中城市:商品房成交套數(shù):一線城市 日 套</p><p>　　5,000 30大中城市:商品房成交套數(shù):二線城市 日 套</p><p>　　30大中城市:商品房成交套數(shù):三線城市 日 套</p><p><b>　　4,000</b></p><p><b>　　3,000<

83、/b></p><p><b>　　2,000</b></p><p><b>　　1,000</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　1,800</b></p><p><b>

84、　　1,600</b></p><p><b>　　1,400</b></p><p><b>　　1,200</b></p><p><b>　　1,000</b></p><p><b>　　800</b></p><p

85、><b>　　600</b></p><p><b>　　400</b></p><p><b>　　200</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　100大中城市:成交土地占地面積:二線城市:當(dāng)周值 萬平方米</p

86、><p>　　100大中城市:成交土地占地面積:三線城市:當(dāng)周值 萬平方米</p><p>　　100大中城市:成交土地占地面積:一線城市:當(dāng)周值 （右軸）萬平方米</p><p><b>　　250</b></p><p><b>　　200</b></p><p><b

87、>　　150</b></p><p><b>　　100</b></p><p><b>　　50</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p>　　圖表

88、28： 乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示汽車零售數(shù)據(jù) 11 月累計(jì)同比為負(fù)圖表29： 手機(jī)出貨量維持穩(wěn)定</p><p><b>　?。ㄝv）</b></p><p><b>　　120000</b></p><p><b>　　100000</b></p><p><b>　　800

89、00</b></p><p><b>　　60000</b></p><p><b>　　40000</b></p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　2

90、016年周零售日均數(shù)量</p><p>　　2017年周零售日均數(shù)量</p><p>　　2018年周零售日均數(shù)量</p><p>　　2017年周零售同比（右軸）</p><p>　　2018年周零售同比（右軸）</p><p>　　11.1-11.9 11.10-11.16 11.17-11.23 11.24-11

91、.31</p><p><b>　　20%</b></p><p><b>　　0%</b></p><p><b>　　-20%</b></p><p><b>　　-40%</b></p><p><b>　　-60%

92、</b></p><p><b>　　250</b></p><p><b>　　200</b></p><p><b>　　150</b></p><p><b>　　100</b></p><p><b>

93、　　50</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　-50</b></p><p>　　資料來源：Wind，資料來源：Wind，</p><p><b>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：</b></p><p>　　1、經(jīng)濟(jì)