基于現(xiàn)金流的企業(yè)發(fā)展能力評價研究.pdf

1、企業(yè)的發(fā)展能力，是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動不斷地積累擴大而形成的發(fā)展?jié)撃埽唧w來講就是企業(yè)的各種經(jīng)營業(yè)績不斷提高以及驅(qū)動經(jīng)營業(yè)績提高的動因不斷得到改善。發(fā)展能力對于一個企業(yè)具有十分重要的意義。發(fā)展是企業(yè)的生存之本，也是企業(yè)改善生存質(zhì)量的前提，一個企業(yè)只有謀求發(fā)展，才能適應(yīng)千變?nèi)f化的環(huán)境，以求得動態(tài)生存。而就我國目前的情況來看，并沒有對企業(yè)發(fā)展能力的分析和評價給予高度重視，傳統(tǒng)的財務(wù)分析往往僅從靜態(tài)的角度來分析企業(yè)的盈利能力、營運能力和

2、償債能力，是一種穩(wěn)定性的分析，而對于發(fā)展能力的研究則是“淺嘗輒止”。對于所涉及的有限的發(fā)展能力分析的內(nèi)容，也主要是基于資本資產(chǎn)增長能力、銷售增長能力和收益增長能力幾個指標(biāo)，確切的說是從企業(yè)發(fā)展的結(jié)果出發(fā)，對企業(yè)過去的發(fā)展?fàn)顩r作出評價，作為一種既定的事實，對企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r的預(yù)測意義并不大。因此，要克服以上缺陷，我們就需要也必須從動態(tài)上去把握企業(yè)的發(fā)展過程及趨勢，充分挖掘企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。為此，本文在探索現(xiàn)金流量與發(fā)展能力所固有的內(nèi)在聯(lián)系的

3、基礎(chǔ)上，提出了把企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的-個敏感性因素——現(xiàn)金流量，引入到發(fā)展能力研究的過程中，并令其成為發(fā)展能力分析和評價的主要影響因素的這樣一種全新的發(fā)展能力評價思路。 本文首先結(jié)合公司金融學(xué)及財務(wù)分析學(xué)的有關(guān)知識，對發(fā)展能力、現(xiàn)金流量的相關(guān)理論和用現(xiàn)金流量來分析和評價企業(yè)發(fā)展能力的必要性和可行性進(jìn)行了論述；其次，在以上基礎(chǔ)上深入分析影響和驅(qū)動企業(yè)發(fā)展能力的主要因素，從而將發(fā)展能力分解為多個子能力，構(gòu)建起了企業(yè)發(fā)展能力的一級評價

4、指標(biāo)體系，緊接著把關(guān)聯(lián)性強、相關(guān)度高的現(xiàn)金流量指標(biāo)填充到各個子能力中作為其支撐，從而構(gòu)建起了企業(yè)發(fā)展能力的綜合評價指標(biāo)體系；再次，以此發(fā)展能力綜合評價指標(biāo)體系為基本框架，探討了如何運用“逐層拉開檔次”的綜合評價方法計算企業(yè)發(fā)展能力綜合評價的指標(biāo)值；最后，運用四個高科技上市公司近幾年的相關(guān)財務(wù)資料對其發(fā)展能力進(jìn)行了實證分析，并對它們的發(fā)展能力進(jìn)行了分析比較，得出了具有說服力的結(jié)論。 可以看出，基于現(xiàn)金流的企業(yè)發(fā)展能力評價和研究，一

5、方面，突破了以往用靜態(tài)指標(biāo)來分析企業(yè)發(fā)展能力的局限性，運用多個現(xiàn)金流量的動態(tài)指標(biāo)構(gòu)建起了較為科學(xué)和完整的企業(yè)發(fā)展能力綜合評價的指標(biāo)體系；另一方面，彌補了一直以來在進(jìn)行企業(yè)發(fā)展能力評價時，指標(biāo)過于冗雜，評價結(jié)果的準(zhǔn)確性、客觀性卻不強的缺陷，以現(xiàn)金流量為突破口，來直觀的反映和評價企業(yè)的發(fā)展能力，并充分考慮了所構(gòu)建的指標(biāo)體系的層次性特點，選擇了適當(dāng)?shù)木C合評價方法，這既是對發(fā)展能力評價理論方面的創(chuàng)新，也是對發(fā)展能力評價方法的創(chuàng)新。其現(xiàn)實意義在于