我國(guó)企業(yè)債券融資方式比較研究.pdf

1、企業(yè)可供選擇的融資渠道多種多樣，但不同的融資渠道和來(lái)源的成本及投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、所獲得的報(bào)酬不同，對(duì)企業(yè)管理層會(huì)產(chǎn)生不同的影響和約束。因此企業(yè)融資的主要任務(wù)就是選擇適合本企業(yè)實(shí)際情況的融資安排，降低融資成本。債券融資是企業(yè)可選擇的最重要的直接融資的方式之一，有助于企業(yè)改善資本結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化企業(yè)硬預(yù)算約束，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。盡管，改革開(kāi)放30年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)在不斷完善與深化，但卻走進(jìn)了一個(gè)重股票市場(chǎng)、輕債券市場(chǎng)的路徑，作為資本市場(chǎng)重要

2、組成部分的債券市場(chǎng)一直處于滯后狀態(tài)。其突出表現(xiàn)在債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模偏小、沒(méi)有市場(chǎng)化定價(jià)、債券交易市場(chǎng)內(nèi)部分割、流動(dòng)性不足、多頭管理嚴(yán)重、信用基礎(chǔ)薄弱等。分析發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)，無(wú)不具備一個(gè)發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)，并且債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)得到均衡發(fā)展。目前我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，不符合國(guó)際債券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，也不適應(yīng)我國(guó)資本市場(chǎng)多層次發(fā)展的需要。所以，必須認(rèn)真研究我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題，找到導(dǎo)致發(fā)展滯后的原因，推動(dòng)我國(guó)債券市場(chǎng)和資本市場(chǎng)完善健康