美國次貸危機(jī)及其影響、啟示與我國的對策研究.pdf

1、2007年以來，美國次級抵押貸款市場開始發(fā)生危機(jī)，危機(jī)引發(fā)了美國債券市場的劇烈波動，全球幾大金融機(jī)構(gòu)相繼披露虧損，國際股市受到重創(chuàng)，金融機(jī)構(gòu)惜貸等等，到目前為止這場危機(jī)還依然沒有結(jié)束，危機(jī)的影響還在進(jìn)一步擴(kuò)大，美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性因素增加。美聯(lián)儲前主席格林斯潘曾表示，2008年全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大威脅就是美國的次貸危機(jī)。國際貨幣基金組織總裁卡恩也表示，次貸危機(jī)擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)依然很大。 為了深入了解美國次貸危機(jī)的形成與發(fā)展，

2、總結(jié)危機(jī)的教訓(xùn)，減少危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響，本文從美國次貸危機(jī)的概述、美國次貸危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的影響及各國的對策、美國次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響以及美國次貸危機(jī)的啟示四部分入手，并提出了我國的相關(guān)對策研究。 由于美國“9·11”以來寬松的貨幣環(huán)境，次級貸款及其衍生品市場得以蓬勃發(fā)展，但后來由于美聯(lián)儲利率政策的變化、美國住房價(jià)格增速放緩、缺少嚴(yán)格的監(jiān)管措施、運(yùn)用高杠桿比率融資等原因，由房價(jià)波動造成市場的整體波動，最后演變?yōu)槿?/p>

3、性危機(jī)。 美國次貸危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了消極影響。美國出現(xiàn)了建筑業(yè)和住房市場衰退，金融機(jī)構(gòu)盈利能力下降，信用急劇緊縮，資本市場下挫，信用緊縮對消費(fèi)形成壓力，美元不斷貶值，經(jīng)濟(jì)增長可能面臨下降。而次貸危機(jī)也使全球經(jīng)濟(jì)幾大主要金融機(jī)構(gòu)虧損嚴(yán)重，紛紛裁員，市場和投資者信心受到打擊，股市劇烈震蕩，投資者減持美元資產(chǎn)，流動性過剩和通脹壓力不斷加大，國際油價(jià)、大宗商品價(jià)格上漲，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的可能性加大，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩。

4、 由于目前中國的資本項(xiàng)目并沒有完全開放，美國次貸危機(jī)對中國的直接影響不大。然而，在國際經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，如果世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，任何一個國家都難以獨(dú)善其身。盡管美國次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)所造成的直接影響不大，但由于次貸危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的間接影響，對中國的間接影響也不容忽視，主要表現(xiàn)在對我國出口貿(mào)易的影響、對中國貨幣政策取向的影響、對國際資本流動的影響、對外匯儲備的影響、對房地產(chǎn)市場的影響等。 美國次貸危機(jī)也對我國的宏觀

5、調(diào)控、金融創(chuàng)新、商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理等方面發(fā)出了警示，我國應(yīng)該采取相關(guān)措施對這些問題進(jìn)行調(diào)整和完善。一是宏觀調(diào)控應(yīng)綜合考慮各種影響。二是謹(jǐn)慎對待金融創(chuàng)新，穩(wěn)妥地發(fā)展金融衍生品市場。三是對商業(yè)銀行要從多方位來判斷投資風(fēng)險(xiǎn)；注重審慎原則，充分認(rèn)識房貸風(fēng)險(xiǎn)：不能過度依賴于單一業(yè)務(wù)，要加強(qiáng)金融創(chuàng)新分散風(fēng)險(xiǎn)。四是要警惕房地產(chǎn)價(jià)格長期單邊上漲的風(fēng)險(xiǎn)。 另外，面對美國次貸危機(jī)的影響，我國應(yīng)該采取相關(guān)對策將影響減少到最低。從另一方面講，美國次貸危

6、機(jī)也給我國對外輸出資本創(chuàng)造了良好的機(jī)遇，我們應(yīng)該把握好這次機(jī)遇，使中國在國際金融市場上發(fā)揮更大的作用。一是要綜合運(yùn)用各種政策工具，靈活地宏觀調(diào)控，主要包括：實(shí)施緊縮性貨幣政策、進(jìn)一步健全人民幣匯率形成機(jī)制、綜合協(xié)調(diào)使用各種政策工具。二是加強(qiáng)跨境資金流動管理，穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。三是擴(kuò)大內(nèi)需，轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式。四是適時合理地調(diào)整外匯儲備的結(jié)構(gòu)，推進(jìn)外匯儲備多元化，大力實(shí)施“藏匯于民”的戰(zhàn)略。五是積極穩(wěn)妥地調(diào)控房地產(chǎn)市場，包括建立和完善

7、個人征信系統(tǒng)；規(guī)范抵押貸款市場；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制；積極穩(wěn)妥地推出住房抵押貸款的證券化：采取溫和的政策調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格，合理引導(dǎo)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。 美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，歐美大型金融機(jī)構(gòu)都爆出巨額虧損，并引發(fā)股價(jià)暴跌，部分大型金融機(jī)構(gòu)及跨國公司的股價(jià)已經(jīng)處于幾年來的最低水平，這為我國金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大海外市場，在美國最具競爭力的金融領(lǐng)域占有一定份額，提供了一個良好的時機(jī)。另一方面，次貸危機(jī)造成了境外市場的房屋價(jià)格下降、企業(yè)資產(chǎn)縮水，大大降低了