農(nóng)業(yè)上市公司信息披露與股票過度交易實證研究.pdf

1、股票市場存在的異?，F(xiàn)象嚴(yán)重影響著資本市場的健康發(fā)展，過度交易在這些異?，F(xiàn)象中較為典型，如何識別、解釋、應(yīng)對股票過度交易構(gòu)成了財務(wù)學(xué)研究的重要領(lǐng)域。農(nóng)業(yè)上市公司直接影響到我國農(nóng)業(yè)行業(yè)的未來，其股票的過度交易問題的研究自然會引起廣泛的關(guān)注。 本文以CSMAR數(shù)據(jù)庫中收錄的35家農(nóng)業(yè)上市公司為研究對象，以行為財務(wù)學(xué)的認(rèn)知偏差理論為基礎(chǔ)，以換手率作為度量過度交易的主要指標(biāo)，從信息披露與過度交易的關(guān)聯(lián)角度研究股票過度交易。研究發(fā)現(xiàn)，臨時信

2、息的發(fā)布會加大交易量，不明確信息會引起換手率的增加，類似信息出現(xiàn)的次數(shù)對換手率的影響不顯著，股權(quán)分置改革等與股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)的信息對換手率存在極大影響。 本文針對信息披露與過度交易的關(guān)系，首先找出信息所對應(yīng)的換手率，再根據(jù)換手率的高低確定信息的強、弱影響組，然后通過對比分析得出初步結(jié)論，接著采用logistic模型對初步結(jié)論進行驗證，最后根據(jù)驗證結(jié)果給出行為財務(wù)學(xué)上的解釋和克服過度交易的對策建議。 基于實證分析得出：信息對過