中國外匯衍生產(chǎn)品創(chuàng)新與發(fā)展研究.pdf

1、從2005年7月21日，中國啟動(dòng)了匯率制度改革，可以毫不夸張地說，這兩年相比改革開放的二十幾年中的任何時(shí)期來說，都是中國匯率制度改革市場(chǎng)化措施出臺(tái)最密集、進(jìn)程最快的兩年。而發(fā)展外匯衍生品市場(chǎng)是匯率機(jī)制改革的必然要求，隨著匯率機(jī)制改革的推進(jìn)，匯率變動(dòng)的不確定性增強(qiáng)，如何發(fā)展外匯衍生品市場(chǎng)，為微觀主體提供適當(dāng)?shù)?、有效的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在匯率波動(dòng)前提下，既是微觀經(jīng)濟(jì)主體的客觀需要，也是維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全、穩(wěn)定發(fā)展的必然要求。 文章首先

2、對(duì)全球外匯衍生品市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，根據(jù)國際清算銀行對(duì)各國中央銀行就外匯市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)發(fā)展所進(jìn)行的調(diào)查及相關(guān)數(shù)據(jù)，以圖表的方式對(duì)其發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了總結(jié)性分析，以求對(duì)國際外匯衍生品市場(chǎng)有一個(gè)整體的認(rèn)識(shí)，并為我國外匯衍生品市場(chǎng)的建設(shè)提供參考方向；隨后描述了匯改對(duì)我國外匯衍生品市場(chǎng)發(fā)展的促進(jìn)，并分析了當(dāng)前我國外匯衍生品市場(chǎng)存在的限制與不足，最后根據(jù)國際外匯市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀以及主要國家或地區(qū)發(fā)展外匯市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國目前的自身發(fā)展?fàn)顩r

3、，進(jìn)一步提出了我國外匯衍生市場(chǎng)的發(fā)展思路；第三部分從微觀角度上立足于方法論對(duì)大量衍生產(chǎn)品的特性進(jìn)行了分析歸納，提出了時(shí)間要素?cái)U(kuò)展，基本要素的改變，靜態(tài)和動(dòng)態(tài)復(fù)制及基本要素的分解等四種衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新思路；第四部分對(duì)外匯衍生產(chǎn)品的幾種創(chuàng)新模式進(jìn)行了探討，以現(xiàn)實(shí)中企業(yè)存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)為背景，提出期權(quán)組合、結(jié)構(gòu)性外匯買賣、貨幣掉期等分別在匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避中的創(chuàng)新模式。 中國外匯衍生產(chǎn)品的推出既要考慮到市場(chǎng)建設(shè)的成本與收益，又要考慮到衍生品的高