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文檔簡(jiǎn)介
1、<p> 本科畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))</p><p><b> (二零 屆)</b></p><p> 浙江省上市公司會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性的實(shí)證研究</p><p> 所在學(xué)院 </p><p> 專業(yè)班級(jí) 會(huì)計(jì)學(xué)
2、 </p><p> 學(xué)生姓名 學(xué)號(hào) </p><p> 指導(dǎo)教師 職稱 </p><p> 完成日期 年 月 </p><p><b> 摘 要</b></p>
3、<p> 本文以英特集團(tuán)、榮安地產(chǎn)等浙江省30個(gè)上市公司為例,研究浙江省會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性問題。在對(duì)2009年年報(bào)中披露的6個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)與其股票在年末最后一日的交易價(jià)格并運(yùn)用eviews軟件進(jìn)行分析后,認(rèn)為某些會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格存在一定的關(guān)系。再聯(lián)系現(xiàn)實(shí)生活發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的披露也存在一定的問題,其原因是公司為了維護(hù)自己的利益在披露過程中有刻意隱瞞或者虛增利潤(rùn)之嫌。針對(duì)信息披露出現(xiàn)的問題,提出內(nèi)部自愿與外部監(jiān)管的對(duì)策。文章第一
4、部分是理論研究,第二部分是實(shí)證分析,第三部分是聯(lián)系實(shí)際提出問題與解決方法。具有深化理論研究成果和解決現(xiàn)實(shí)難題的實(shí)際意義。</p><p> 關(guān)鍵詞:會(huì)計(jì)信息,股票價(jià)格,相關(guān)性</p><p><b> Abstract</b></p><p> Based on the group, RongAn real estate and so o
5、n 30 listed companies of zhejiang province, zhejiang province as an example, studies the accounting information and share price correlation. In the annual report of 2009 disclosure 6 accounting index instead of stock at
6、the end of the last day's trading price and use the analysis eviews software, think some accounting information and stock prices has certain relations. Contact later found real life of accounting information disclosu
7、re also has certa</p><p><b> 朗讀</b></p><p> 顯示對(duì)應(yīng)的拉丁字符的拼音</p><p> 字典 - 查看字典詳細(xì)內(nèi)容</p><p> 顯示對(duì)應(yīng)的拉丁字符的拼音</p><p> 字典 - 查看字典詳細(xì)內(nèi)容</p><p
8、> Keywords: Accounting Information;Stock Prices; Correlation</p><p><b> 目 錄</b></p><p> 1 會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性理論研究錯(cuò)誤!未定義書簽。</p><p> 1.1 兩大基本理論1</p><p> 1.1
9、.1 信息觀1</p><p> 1.1.2 計(jì)價(jià)模型觀1</p><p> 1.2 國(guó)內(nèi)外研究回顧2</p><p> 1.2.1 國(guó)外研究2</p><p> 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究2</p><p> 2 會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性實(shí)證分析3</p><p> 2.1 樣本
10、選取3</p><p> 2.2 變量選取3</p><p> 2.3 基本模型4</p><p> 2.4 回歸分析5</p><p> 2.4.1 多元回歸5</p><p> 2.4.2 總結(jié)9</p><p> 3浙江省上市公司會(huì)計(jì)信息披露的現(xiàn)狀及解決方法10&
11、lt;/p><p> 3.1 會(huì)計(jì)信息披露存在的問題10</p><p> 3.2 會(huì)計(jì)信息披露對(duì)股價(jià)的影響10</p><p> 3.3 解決方法11</p><p><b> 結(jié) 論12</b></p><p><b> 參考文獻(xiàn)13</b></p
12、><p> 股票價(jià)格千變?nèi)f化,究其原因很大一部分是與上市公司披露會(huì)計(jì)信息的信息有關(guān),而這些信息又頻繁地被廣大投資者所使用,并且是他們進(jìn)行決策的主要依據(jù)。那么會(huì)計(jì)信息與股價(jià)的相關(guān)程度究竟如何?本文就這一問題通過回歸分析作進(jìn)一步探討。</p><p> 1 會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性理論研究</p><p> 1.1 兩大基本理論</p><p>&
13、lt;b> 1.1.1 信息觀</b></p><p> 一家公司的股票價(jià)格是由其未來的現(xiàn)金流量(即股利)按一定的貼現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值。而會(huì)計(jì)信息在這其中的作用就是改變投資者對(duì)未來股利支付能力的信念,進(jìn)而改變股票價(jià)格(孫菊生,周建波,2003)。他可以通過引人以下三個(gè)關(guān)鍵性鏈條來加以說明: (1)未來會(huì)計(jì)盈余與現(xiàn)行會(huì)計(jì)盈余鏈;(2)未來股利與未來會(huì)計(jì)盈余鏈;(3)股票價(jià)格與未來股利鏈(張昕,
14、2007)。因此,在信息觀下,對(duì)會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格之間的關(guān)系所進(jìn)行的驗(yàn)證均是圍繞著會(huì)計(jì)信息特別是會(huì)計(jì)盈余信息的發(fā)布或變動(dòng)在何種程度上會(huì)導(dǎo)致般價(jià)也發(fā)生同方向變動(dòng)而展開的。</p><p> 1.1.2 計(jì)價(jià)模型觀</p><p> 計(jì)價(jià)模型觀的標(biāo)志是Feltham and Ohlson(1995)的剩余收益模型。他的核心觀點(diǎn)認(rèn)為:在干凈盈余關(guān)系成立的條件下,企業(yè)股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值可以表示為當(dāng)
15、前股權(quán)賬面價(jià)值加上預(yù)期的剩余收入現(xiàn)值(戴彥雄,2009)。這個(gè)計(jì)價(jià)模型打開了股票估價(jià)這個(gè)黑匣子,從數(shù)量上確定了會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格之間的函數(shù)關(guān)系,明確了會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)在股票估價(jià)中的作用,其意義十分深遠(yuǎn)。因?yàn)檫@個(gè)模型首次將股票價(jià)格與股東權(quán)益帳面價(jià)值和未來盈利聯(lián)系起來,從而確立了會(huì)計(jì)帳面數(shù)字在決定股票內(nèi)在價(jià)值中的直接作用</p><p> 1.2 國(guó)內(nèi)外研究回顧</p><p> 1.2.1 國(guó)外
16、研究</p><p> 對(duì)會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性最早的研究始于Ball and Brawn(1968),他們用實(shí)證的方法證明會(huì)計(jì)收益與股票價(jià)格存在聯(lián)系。此后Ohlson(1995)和Feltham and Ohlson(1995)以此為基礎(chǔ),推導(dǎo)出留存收益估價(jià)模型,即企業(yè)股票的內(nèi)在價(jià)值等于現(xiàn)行凈資產(chǎn)賬面價(jià)值和預(yù)期未來超常利潤(rùn)的現(xiàn)值之和。后來,Collins,Maydew and Weiss(1997)用剩余收益模
17、型作為他們理論的基礎(chǔ),建立了會(huì)計(jì)盈余,凈資產(chǎn)賬面價(jià)值和股票價(jià)格之間的關(guān)系模型。而Penman(2001)認(rèn)為只有符合質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息才能夠預(yù)測(cè)企業(yè)未來的價(jià)值,在此后的許多學(xué)者致力于研究在復(fù)雜環(huán)境下會(huì)計(jì)信息的有用性。</p><p> 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究</p><p> 倪國(guó)愛、劉欣(2000)在《會(huì)計(jì)信息在上海股市中作用的實(shí)證研究》一文中得出,會(huì)計(jì)信息在上海股市中的作用是呈曲折增大趨
18、勢(shì)的。陸靜、孟衛(wèi)東和廖剛(2002)采用皮爾遜相關(guān)系數(shù)和擴(kuò)展0hlson-Feltham股票計(jì)價(jià)模型比較了會(huì)計(jì)盈余和現(xiàn)金流量對(duì)股票價(jià)格的影響程度,證實(shí)了每股收益比現(xiàn)金流量能更精確的解釋股票價(jià)格。戴彥雄(2009)建立了各種會(huì)計(jì)指標(biāo)和股票之間的多元線性回歸模型來對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析,結(jié)果表明:會(huì)計(jì)信息對(duì)股票的解釋能力較強(qiáng),說明會(huì)計(jì)在資本市場(chǎng)具有一定的指導(dǎo)作用。同理,楊雁(2009)通過建立會(huì)計(jì)信息與股價(jià)反應(yīng)的研究模型,得出:在上市公司的會(huì)計(jì)
19、信息中,反映企業(yè)盈利能力的會(huì)計(jì)信息和反映企業(yè)發(fā)展能力的信息對(duì)股價(jià)的影響最為明顯。而王福勝和周文娟(2007)研究的是簡(jiǎn)化模型,認(rèn)為簡(jiǎn)化的模型同樣能有效地解釋會(huì)計(jì)信息對(duì)股價(jià)的影響。</p><p> 2 會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性實(shí)證分析</p><p><b> 2.1 樣本選取</b></p><p> 本文研究的對(duì)象是浙江省上市公司會(huì)計(jì)信息
20、與股價(jià)的關(guān)系,其樣本是英特集團(tuán),榮安地產(chǎn),萊茵置業(yè),萬(wàn)象錢潮,浙江震元,數(shù)源科技,錢江摩托,眾和機(jī)電,華東醫(yī)藥,上風(fēng)高科,巨化股份,海亮股份,航天通信,濱江集團(tuán),小商品城,香溢融通,京投銀泰,海正藥業(yè),晉億科技,天馬股份,精功科技,水晶光電,尖峰集團(tuán),聯(lián)華科技,三花股份,天通股份,天目藥業(yè),浙富股份,杭蕭鋼構(gòu)這30個(gè)浙江省上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其股票價(jià)格。由于ST虧損公司不能有效反應(yīng)股票價(jià)格,因此我們?cè)谶x取過程中剔除了這些樣本。</
21、p><p><b> 2.2 變量選取</b></p><p> 上市公司披露的會(huì)計(jì)指標(biāo)反應(yīng)了企業(yè)盈利能力,償債能力,股東獲利能力能力和發(fā)展能力這四個(gè)方面。因?yàn)楸敬窝芯坎荒苷疹櫟矫恳粋€(gè)指標(biāo),所以在以前學(xué)者研究基礎(chǔ)上確定從每股收益,每股凈資產(chǎn),每股現(xiàn)金流,流動(dòng)比率,速動(dòng)比率,資產(chǎn)負(fù)債率這六個(gè)投資者經(jīng)常使用的指標(biāo)進(jìn)行分析。選取的會(huì)計(jì)指標(biāo)的時(shí)間是2009年年報(bào)的數(shù)據(jù),而相應(yīng)
22、的股價(jià)是10年4月份的平均價(jià)格(見表1)。因?yàn)樯鲜泄灸陥?bào)披露的時(shí)間一般的3月底到4月底。</p><p> 表1 30家上市公司2009年財(cái)務(wù)指標(biāo) </p><p><b> 續(xù)表</b></p><p><b> 資料來源:和訊網(wǎng)</b></p><p><b> 2.3 基本
23、模型 </b></p><p> 本文的研究是以O(shè)hlson的假設(shè)為基礎(chǔ):股票價(jià)格與會(huì)計(jì)信息存在一定線性關(guān)系。因此,本文假設(shè)股票價(jià)格與每股收益,每股凈資產(chǎn),每股現(xiàn)金流,流動(dòng)比率,速動(dòng)比率,資產(chǎn)負(fù)債率存在線性相關(guān)關(guān)系。</p><p> 根據(jù)假設(shè)具體模型為 A=Co+ClXl+C2X2+……+CmXm+Ei,其中A為市凈率,因?yàn)槊總€(gè)上市公司不同,所以他們的股價(jià)有明顯的差異,為
24、了減少這種差異,我們選擇市凈率即股價(jià)除以每股凈資產(chǎn)作為因變量。Co為非會(huì)計(jì)信息,X1-Xm為會(huì)計(jì)變量,Ei表示隨機(jī)作用。</p><p><b> 2.4 回歸分析 </b></p><p> 2.4.1 多元回歸</p><p> 運(yùn)用相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)法:(見表2)</p><p> 表2 相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn) </
25、p><p> 由表2看出X1與X2,X4與X5相關(guān)性顯著</p><p> 將選取的30只股票樣本數(shù)據(jù)代入上述模型,運(yùn)用eviews軟件進(jìn)行參數(shù)估計(jì)及檢驗(yàn)。結(jié)果如下(見表3)</p><p> 表3 股票價(jià)格與所有參數(shù)的回歸</p><p> 由于在顯著性水平a=5%下,臨界值t(23)=1.714,F(xiàn)(6,23)=2.53,表中F統(tǒng)計(jì)量
26、值為6.05>2.53,認(rèn)為股票價(jià)格與上述解釋變量間總體關(guān)系顯著,并且R=0.6124,認(rèn)為這六個(gè)參數(shù)對(duì)股票的價(jià)格有61.24%的影響。但其中每股現(xiàn)金流,資產(chǎn)負(fù)債率的系數(shù)估計(jì)值未能通過t檢驗(yàn),并且在表1中我們發(fā)現(xiàn)自變量之間也存在顯著的相關(guān)性,說明模型存在多重共線性。</p><p> 為了消除多重共線性的影響,我們剔除X1,X2和X4,X5中的其中兩個(gè)分別回歸,就是做市凈率與每股收益、每股現(xiàn)金流、流動(dòng)比率
27、、資產(chǎn)負(fù)債率的回歸(見表4);市凈率與每股收益、每股現(xiàn)金流、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率(見表5);市凈率與每股凈資產(chǎn)、每股現(xiàn)金流、流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率(見表6);市凈率與每股凈資產(chǎn)、每股現(xiàn)金流、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率(見表7)</p><p> 表4 A與X1 X3 X4 X6的回歸</p><p> 由于在顯著性水平a=5%下,臨界值t(25)=1.708,F(xiàn)(6,25)=2.46,表中F統(tǒng)
28、計(jì)量值為1.63<2.46,認(rèn)為股票價(jià)格與上述解釋變量間總體關(guān)系不顯著顯著,并且R=0.2069,X1與X3未通過T檢驗(yàn)。</p><p> 表5 A與X1 X3 X5 X6的回歸</p><p> 由于在顯著性水平a=5%下,臨界值t(25)=1.708,F(xiàn)(6,25)=2.46,表中F統(tǒng)計(jì)量值為2.32<2.46,認(rèn)為股票價(jià)格與上述解釋變量間總體關(guān)系不顯著,并且R=0.
29、2711,X1與X3未通過T檢驗(yàn)。</p><p> 表6 A與X2 X3 X4 X6的回歸</p><p> 由于在顯著性水平a=5%下,臨界值t(25)=1.708,F(xiàn)(6,25)=2.46,表中F統(tǒng)計(jì)量值為2.63>2.46,認(rèn)為股票價(jià)格與上述解釋變量間總體關(guān)系顯著顯著,并且R=0.2967,X3,X4與X6未通過T檢驗(yàn)。</p><p> 表7
30、A與X2 X3 X5 X6的回歸</p><p> 由于在顯著性水平a=5%下,臨界值t(25)=1.708,F(xiàn)(6,25)=2.46,表中F統(tǒng)計(jì)量值為3.398>2.46,認(rèn)為股票價(jià)格與上述解釋變量間總體關(guān)系顯著顯著,并且R=0.3522,X3與X6未通過T檢驗(yàn)。</p><p> 在以上四個(gè)回歸過程中,第四個(gè)的F統(tǒng)計(jì)量最高,并且它的Prob最小,Prob越小,相關(guān)性越顯著,雖
31、然X3與X6未通過T檢驗(yàn),但是也與臨界值最接近。所以我們選擇第四個(gè)作為最優(yōu)方程: A=2.680764-0.719254X2-1.082912X3+1.215072X5+7.551186X6</p><p><b> 2.4.2 總結(jié)</b></p><p> 通過以上回歸分析,發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格有一定影響, R=0.3522即股價(jià)影響因素中約有35.2
32、2%是會(huì)計(jì)信息的作用。雖然會(huì)計(jì)信息對(duì)我國(guó)股價(jià)有顯著影響作用,仍然受供求關(guān)系、政府政策、人氣心理、信息披露的完善性等因素的影響。并且由于股票市場(chǎng)中股權(quán)結(jié)構(gòu)和較低的紅利收益作用,人們也一般只能著眼于股票的投機(jī)方面(史美景,2002)。雖然股票價(jià)格變動(dòng)與會(huì)計(jì)指標(biāo)可能有偏差,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,通過不斷完善或規(guī)范市場(chǎng),股價(jià)的變化與會(huì)計(jì)信息指標(biāo)肯定存在著高度的相關(guān)性。</p><p> 3 浙江省上市公司會(huì)計(jì)信息披露的現(xiàn)狀及解
33、決方法</p><p> 3.1 會(huì)計(jì)信息披露存在的問題</p><p> 由第一部分與第二部分得出會(huì)計(jì)信息與股價(jià)存在一定的相關(guān)性。一般股價(jià)是隨著市場(chǎng)的變化而變化,我們認(rèn)為是公允的;但是在年報(bào)上會(huì)計(jì)信息的指標(biāo)是企業(yè)自己披露的,所以它的公允性就不可預(yù)知了。在實(shí)際生活中,浙江省上市公司在會(huì)計(jì)信息披露上還是存在著一定的問題。</p><p><b> 非透
34、明性</b></p><p> 非透明性意味著浙江省上市公司信息在信息使用者與信息提供者之間是非對(duì)稱的。大部分受到證監(jiān)會(huì)行政處罰或立案調(diào)查的上市公司存在未及時(shí)披露信息或披露虛假信息等行為。這些被拖延、隱瞞或篡改的信息包括公司業(yè)績(jī)、對(duì)外借款、貸款、質(zhì)押擔(dān)保、對(duì)外投資或重大合同等,其最直接的影響是在財(cái)務(wù)報(bào)表中虛增了利潤(rùn),欺騙了投資者。2010年12月3日在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上公開華倫集團(tuán)有限公司的行政處罰決定
35、書。華倫集團(tuán)在2008年8月29日累計(jì)賣出四川金頂(集團(tuán))股份有限公司股份18,273,284股,占四川金頂股份總額的5.2360%,減持超過5%,但是華倫集團(tuán)未按規(guī)定及時(shí)進(jìn)行披露。</p><p><b> (2) 私利性</b></p><p> 在浙江省證券市場(chǎng)上,無論券商、上市公司還是普通投資者毫無例外都是為了經(jīng)濟(jì)利益而存在的。公司作為會(huì)計(jì)信息提供者,為了
36、吸引投資者和保持良好的股價(jià)及市場(chǎng)形象,有天然的追逐利益傾向。比如因募集到的資金沒有好的投資項(xiàng)目違規(guī)相互拆借資金給母公司或其它不納入合并報(bào)表的關(guān)聯(lián)方。2008年6月24日中國(guó)證監(jiān)會(huì)也在網(wǎng)上公開中捷股份的行政處罰決定書。因?yàn)橹薪莨煞菰?006-2007年中分別向中捷集團(tuán)提供7400萬(wàn)元,15117.65元,30248.51萬(wàn)元,在達(dá)到賬實(shí)相符而又不影響股價(jià)的情況下,他們?cè)?6年中期報(bào)告、2006年年度報(bào)告、2007年中期報(bào)告中虛增了相同數(shù)目
37、的銀行存款。</p><p> 3.2 會(huì)計(jì)信息披露對(duì)股價(jià)的影響</p><p> 在理論上,浙江省上市公司會(huì)計(jì)信息披露對(duì)股票股票價(jià)格影響的有效性是以資本市場(chǎng)的的有效為條件的。根據(jù)證券市場(chǎng)與企業(yè)信息的關(guān)系將市場(chǎng)分為三種類型:強(qiáng)式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和弱式有效市場(chǎng)。</p><p> 強(qiáng)式有效市場(chǎng)的證券價(jià)格充分且迅速地反映市場(chǎng)上的所有信息(包括未公開的內(nèi)幕信
38、息) 。企業(yè)信息不會(huì)影響證券價(jià)格,因?yàn)樗兜钠髽I(yè)信息已經(jīng)作為有用信息反映在股票價(jià)格之中。所以浙江省會(huì)計(jì)信息披露對(duì)強(qiáng)式有效市場(chǎng)毫無意義。</p><p> 半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的證券價(jià)格反映了一切公開可以得到的信息。企業(yè)信息的披露會(huì)引起證券價(jià)格的波動(dòng),從而引起證券交易市場(chǎng)資源配置的變化。在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中,由于浙江省上市公司可以公開獲得的信息已經(jīng)充分反映在證券價(jià)格中,投資者利用可以公開獲得的信息進(jìn)行交易只能獲得經(jīng)調(diào)整
39、后的平均投資回報(bào)率。但是若在企業(yè)報(bào)告信息公布之前就得到它,就能在證券價(jià)格作出調(diào)整前就選定投資方向,從而獲得超額利潤(rùn)(薛為民,2004)。</p><p> 弱式有效的證券市場(chǎng)所有歷史價(jià)格或收益的信息均已體現(xiàn)在股票價(jià)格之中,價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易中所包含的信息。弱式有效市場(chǎng)說明浙江省上市公司證券價(jià)格充分反映了所有過去的歷史信息,因而部分投資者可以憑借其信息優(yōu)勢(shì)地位獲得超額利潤(rùn),同時(shí)由于可以憑借的信息包括內(nèi)
40、幕信息和目前已經(jīng)公開的信息,因而弱式有效市場(chǎng)存在著最大也是最多的可乘之機(jī)。</p><p><b> 3.3 解決方法</b></p><p> ?。?)提高內(nèi)部自愿性披露</p><p> 浙江省有關(guān)部門應(yīng)該對(duì)自愿性披露加以保護(hù),只要信息披露人是以誠(chéng)實(shí)信用的態(tài)度,盡可能準(zhǔn)確地披露預(yù)測(cè)性信息,并及時(shí)進(jìn)行修正,就不應(yīng)當(dāng)被追究責(zé)任。這就使浙江省
41、上市公司這些披露人的正當(dāng)權(quán)益受到了保護(hù)從而更愿意披露公司的前瞻性信息。因此,應(yīng)當(dāng)對(duì)此予以重視,既要保護(hù)投資者的合法利益,又不能打擊企業(yè)披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息的積極性,只要不是惡意的虛假披露以誤導(dǎo)投資者,就應(yīng)當(dāng)免除企業(yè)的責(zé)任。</p><p> (2)加強(qiáng)外部監(jiān)管力度</p><p> 華倫集團(tuán)累計(jì)減持超過5%是屬于未披露的信息;中捷股份虛增銀行存款屬于披露虛假的信息。這些披露的問題都是在中國(guó)
42、證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站上公開發(fā)布并受到行政處罰的。所以,對(duì)于像中國(guó)證監(jiān)會(huì)這樣的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該嚴(yán)格監(jiān)督并嚴(yán)厲處罰?;蛘?,現(xiàn)在外部的一些媒體披露也是一種很有效的監(jiān)督方式,從而保證投資者的利益。</p><p><b> 結(jié) 論</b></p><p> 本文運(yùn)用eviews軟件,選取浙江省英特集團(tuán),榮安地產(chǎn),萊茵置業(yè)等30個(gè)樣本公司,用他們年報(bào)上其中六個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)作為變
43、量與其股價(jià)相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究。通過軟件的分析,我們由此可以得出:公司股價(jià)的變動(dòng)與披露會(huì)計(jì)信息存在一定的聯(lián)系。</p><p> 此次研究的意義在于,投資者通過分析上市公司披露的會(huì)計(jì)信息,來對(duì)投資進(jìn)行決策判斷。但是由于報(bào)表中相應(yīng)指標(biāo)太多,很大程度上促成了投資失誤。而此次研究正是為了避免或者減少這些失誤,來使得投資更加具有可操作性。本文還存在許多研究局限。第一,選取自變量的合理性問題,雖然參考了許多資料選取了比較常
44、用的變量,但是這6個(gè)指標(biāo)并不能代表公司的會(huì)計(jì)信息。第二,本文樣本是所有浙江省上市公司中抽取的,并沒有合理分類不同的行業(yè)。因此,在不同行業(yè)之間的相關(guān)性問題還是有差異的。第三,由于樣本有限,其誤差還是挺大的。所以,就這一課題還得需要在日后的研究中逐步完善。</p><p><b> 參考文獻(xiàn)</b></p><p> [1]楊克泉.上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息透明度研究[M]
45、.上海:立信會(huì)計(jì)出版社,2008.</p><p> [2]張昕,從會(huì)計(jì)信息對(duì)股價(jià)的影響看會(huì)計(jì)指標(biāo)的修正[J].理論學(xué)刊,2007(1).</p><p> [3]肖斐,李佳妮.我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)股價(jià)與會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性研究[J].財(cái)會(huì)月刊,2006(12).</p><p> [4]鄭德軍,鄭德強(qiáng),劉慧.新準(zhǔn)則下會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性實(shí)證研究[J].總裁,2009(1
46、0).</p><p> [5]陳信元,陳冬華,朱紅軍.凈資產(chǎn)、剩余收益與市場(chǎng)定價(jià):會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性[J].金融研究,2002(4).</p><p> [6]李壽喜.我國(guó)國(guó)有企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制的變遷[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究,2003(6). </p><p> [7]戴彥雄.上市公司會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性探討[J].現(xiàn)代商業(yè),2009(1).</p>
47、;<p> [8]楊雁.會(huì)計(jì)信息對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2009(8).</p><p> [9]李向榮.中國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息與股價(jià)相關(guān)性在不同行業(yè)的差異[J].經(jīng)濟(jì)管理,2005(12).</p><p> [10]王福勝,周文娟.會(huì)計(jì)影響股票價(jià)格的簡(jiǎn)化模型的實(shí)證研究[J].管理科學(xué),2007(2).</p><p> [1
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49、影響[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng),2004(11).</p><p> [15]倪國(guó)愛,劉欣.會(huì)計(jì)信息在上海股市中作用的實(shí)證研究[J].財(cái)貿(mào)研究,2000(3).</p><p> [16]楊美麗.公司治理中的會(huì)計(jì)信息披露問題研究[D].泰安市:山東農(nóng)業(yè)大學(xué),2006(6).</p><p> [17]陸宇峰.凈資產(chǎn)倍率和市盈率的投資決策有用性[D].上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué),
50、1999.</p><p> [18]趙春光.會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的變遷[D].上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué),2002.</p><p> [19]張潔.公司治理與會(huì)計(jì)信息披露的互動(dòng)關(guān)系[J].云南名族大學(xué)學(xué)報(bào),2010(1).</p><p> [20]金智.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與股價(jià)同步性[J].會(huì)計(jì)研究,2010(7).</p><p>
51、 [21]將曉改.企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的經(jīng)濟(jì)效益影響分析[J].價(jià)值工程,2010(8).</p><p> [22]蔡傳里.-會(huì)計(jì)信息披露的適度管制[J].會(huì)計(jì)之友,2010(22).</p><p> [23]黃必一.我國(guó)上市公司盈余管理對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證分析[J].上海金融學(xué)院學(xué)報(bào),2010(5).</p><p> [24]李娟博.會(huì)計(jì)信息透明度問題產(chǎn)
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