信貸配給條件下的中國(guó)農(nóng)村金融系統(tǒng)優(yōu)化研究.pdf

1、“農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)仍然薄弱，最需要加強(qiáng)；農(nóng)村發(fā)展仍然滯后，最需要扶持；農(nóng)民增收仍然困難，最需要加快。”這是2008年10月中國(guó)共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議對(duì)“三農(nóng)”問題的概括。解決“三農(nóng)”問題需要大力增加對(duì)農(nóng)村的資金投入。從理論上講，金融可望成為解決“三農(nóng)”問題的突破口。但農(nóng)村金融的實(shí)際情況是，金融渠道成為農(nóng)村資金大規(guī)模外流的途徑，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體“貸款難”問題突出，新農(nóng)村建設(shè)又迫切地要求金融增加對(duì)農(nóng)村的信貸投入。如何才能構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)

2、村投入的長(zhǎng)效機(jī)制? 為了回答以上問題，本文從信貸供給方入手，以農(nóng)村嚴(yán)重的信貸配給作為研究對(duì)象，旨在借鑒現(xiàn)代信貸配給理論，從理論上解剖中國(guó)農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸配給行為的微觀機(jī)制和影響因素，從實(shí)證方面對(duì)中國(guó)農(nóng)村信貸配給的衡量進(jìn)行一些嘗試，從政策方面為改善農(nóng)村信貸配給提供依據(jù)，最終促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)農(nóng)村的信貸投入。 信貸配給代表了信貸市場(chǎng)非出清的一種狀況。在這種狀況下，按照貸方所報(bào)的利率條件，貸方提供的資金少于借方的需求。二戰(zhàn)

3、后，信貸配給作為“信貸可獲性學(xué)說”的一部分，認(rèn)為政府的制度約束是信貸配給產(chǎn)生的原因。但金融自由化實(shí)踐表明，解除各種信貸管制政策后，信貸配給現(xiàn)象并沒有消除，這激發(fā)了20世紀(jì)60年代之后的大量研究。理論研究者試圖回答：商業(yè)銀行為何不選擇提高利率以出清市場(chǎng)，而用非價(jià)格手段配給信貸?不同時(shí)期的研究者們紛紛將當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)分析的前沿理論比如信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、隱含合同理論、產(chǎn)權(quán)理論、實(shí)物期權(quán)理論等用于解釋信貸配給，形成了對(duì)信貸配給現(xiàn)象的多視角解剖。其中，斯

4、蒂格利茨和韋斯運(yùn)用信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇解釋了信貸配給是金融機(jī)構(gòu)的理性決策。他們的經(jīng)典分析使信貸配給理論趨于成熟。 信貸配給理論抓住了信貸配給產(chǎn)生的根本原因，非常有價(jià)值。但信貸配給理論沒有回答發(fā)達(dá)和欠發(fā)達(dá)國(guó)家農(nóng)村信貸配給程度的巨大差異，也沒有指明緩解弱勢(shì)群體信貸配給的出路，其局部和均衡的分析方法還難以揭示信貸配給的演化特征。此外，直接運(yùn)用信貸配給理論解釋中國(guó)農(nóng)村信貸配給還存在成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的制度背景差異。而國(guó)

5、內(nèi)關(guān)于農(nóng)村信貸配給的討論比較零散，少量的系統(tǒng)性研究也存在實(shí)證檢驗(yàn)等方面的缺陷。因此，本文選擇系統(tǒng)視角研究農(nóng)村信貸配給，既便于研究環(huán)境與信貸配給的關(guān)系，也便于強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)主體的自適性和信貸配給的動(dòng)態(tài)演化特征。 新中國(guó)成立以來，農(nóng)村金融系統(tǒng)的演化歷程表明，農(nóng)村金融抑制的總體特征尚未改變；農(nóng)村金融組織的經(jīng)營(yíng)效率低下；農(nóng)村金融系統(tǒng)的組成殘缺不全?，F(xiàn)階段，中國(guó)農(nóng)村既有利率管制造成的非均衡信貸配給，又有金融機(jī)構(gòu)追逐利潤(rùn)最大化導(dǎo)致的均衡信貸配給。

6、利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，農(nóng)村更多地表現(xiàn)為均衡信貸配給。金融機(jī)構(gòu)配給信貸的手段包括抵押品要求、第三方擔(dān)保、補(bǔ)償性余額、“客戶關(guān)系”、貸款期限、借款者權(quán)益要求及結(jié)算帳戶要求等非價(jià)格手段。嚴(yán)重制約農(nóng)戶和農(nóng)村企業(yè)貸款獲得性的“瓶頸”是抵押擔(dān)保要求。中國(guó)農(nóng)村信貸配給形式可以歸納為數(shù)量配給(指獲得貸款額度小于期望的貸款額度)和服務(wù)配給(指有貸款需求而得不到貸款)兩大類，其中的服務(wù)配給更嚴(yán)重。 中國(guó)農(nóng)村存在的信貸配給究竟有多嚴(yán)重?由于信貸配給的直接

7、衡量非常困難，本文通過構(gòu)建替代指標(biāo)進(jìn)行了三方面的實(shí)證分析。首先，檢驗(yàn)了2004-2008年期間有差別的信貸緊縮政策對(duì)農(nóng)村信貸配給程度的影響。替代指標(biāo)是金融機(jī)構(gòu)發(fā)放給農(nóng)村(農(nóng)業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè))的貸款比例。通過檢驗(yàn)替代指標(biāo)的月度數(shù)據(jù)在信貸緊縮周期中是否同比下降來判斷農(nóng)村遭遇的信貸配給程度是否加劇。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，傾斜于農(nóng)村信用社的存款準(zhǔn)備金政策對(duì)于減輕農(nóng)戶信貸配給程度有積極影響，但對(duì)于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)沒有任何作用，原因在于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中大約只有11％的企業(yè)能獲得

8、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款服務(wù)。2004-2008年的信貸緊縮周期，我國(guó)農(nóng)村的信貸配給程度加深了。其次，運(yùn)用筆者在2007-2008年對(duì)全國(guó)多個(gè)省份的農(nóng)戶開展的隨機(jī)調(diào)查數(shù)據(jù)，確認(rèn)了我國(guó)農(nóng)戶信貸配給程度高于50％。而鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)遭遇的信貸配給程度比農(nóng)戶更嚴(yán)重。僅就遭遇服務(wù)配給的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，其比例大約占鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)總數(shù)的76％。實(shí)證分析的第三個(gè)方面，筆者嘗試性地檢驗(yàn)了農(nóng)村信貸配給的區(qū)域差異。將農(nóng)業(yè)信貸配給程度定義為(農(nóng)業(yè)貸款占金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款比例—農(nóng)業(yè)增加

9、值占國(guó)民生產(chǎn)總值比例)，農(nóng)村信貸配給程度定義為(農(nóng)村貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款比例—農(nóng)村增加值占GDP比重)，聚類分析顯示，農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的信貸配給程度有明顯的區(qū)域差異。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)業(yè)信貸配給程度較輕。農(nóng)業(yè)大省或者中西部不發(fā)達(dá)省份的農(nóng)業(yè)信貸配給程度較重。城市化程度高的省(市)和部分西部的欠發(fā)達(dá)省(市)，其農(nóng)村信貸配給程度較輕，而中西部的農(nóng)業(yè)大省和東部鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)達(dá)省份的農(nóng)村信貸配給程度都很重。 農(nóng)村嚴(yán)重信貸配給現(xiàn)象既有農(nóng)村金融微觀基礎(chǔ)原因

10、，也有農(nóng)村金融宏觀環(huán)境的影響。 從微觀基礎(chǔ)看，一方面，農(nóng)村金融需求主體的分化嚴(yán)重，金融需求表現(xiàn)出總量旺盛和多元化特征。另一方面，農(nóng)村金融供給主體在計(jì)劃體制下追求多元收益最大化。隨著轉(zhuǎn)軌進(jìn)程的推進(jìn)，利潤(rùn)最大化成為金融供給主體的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的信貸配給模型予以修正后發(fā)現(xiàn)，金融市場(chǎng)化導(dǎo)致中國(guó)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)信貸供給規(guī)模下降，形成擴(kuò)大的信貸配給缺口。這是金融主體的理性決策。但金融市場(chǎng)化改革沒有為農(nóng)村金融出臺(tái)相應(yīng)的配套政策，造成

11、農(nóng)村較大的信貸配給缺口持續(xù)存在并有所擴(kuò)大。這解釋了金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模撤離農(nóng)村以來農(nóng)村信貸配給明顯惡化的趨勢(shì)。 從宏觀環(huán)境看，經(jīng)濟(jì)、信用、法律環(huán)境和信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是構(gòu)成農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的重要因素。由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性和農(nóng)村的弱勢(shì)性，經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)農(nóng)戶信貸配給的影響明顯。經(jīng)過修改的道德風(fēng)險(xiǎn)模型顯示，農(nóng)村信貸市場(chǎng)的壟斷更容易使借款人遭遇信貸配給。農(nóng)村法律的限制導(dǎo)致可抵押資產(chǎn)少也是農(nóng)村嚴(yán)重信貸配給的解釋因素。滯后的農(nóng)村征信體系建設(shè)也制約了農(nóng)村信貸獲得

12、。為了考察農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境對(duì)信貸配給的影響，對(duì)全國(guó)31個(gè)省的7項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行因子分析和聚類分析，發(fā)現(xiàn)農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境存在地區(qū)差異，東部的總體環(huán)境好于中、西部。農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境對(duì)農(nóng)村嚴(yán)重信貸配給具有一定解釋力。特別是農(nóng)業(yè)信貸配給的地區(qū)差異，農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境能給出較好解釋。但鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的嚴(yán)重信貸配給，必需從農(nóng)村金融的體制缺陷找原因。 嚴(yán)重的信貸配給會(huì)惡化社會(huì)的收入分配。緩解農(nóng)村信貸配給，需要發(fā)揮金融系統(tǒng)內(nèi)外兩種力量。金融系統(tǒng)內(nèi)在調(diào)

13、節(jié)機(jī)制，本質(zhì)是金融供給主體的創(chuàng)新表現(xiàn)出的對(duì)環(huán)境的自適性。這種自適性的典型是孟加拉格萊敏銀行創(chuàng)新的聲譽(yù)擔(dān)保和社會(huì)資本擔(dān)保解決了貧困人群獲貸的困難。當(dāng)前中國(guó)農(nóng)村金融系統(tǒng)內(nèi)在調(diào)節(jié)機(jī)制的作用有限，緩解農(nóng)村嚴(yán)重的信貸配給，急需金融系統(tǒng)外部的人為干預(yù)措施。 2003年以來的農(nóng)村金融改革有一定的積極效果，但惠及農(nóng)村小企業(yè)和農(nóng)戶的作用十分有限。新型機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)也存在偏離多層次格局和忽視農(nóng)村金融需求方的傾向，值得警惕。未來緩解農(nóng)村的信貸配給，應(yīng)以金

14、融功能觀為指導(dǎo)，完善農(nóng)村金融組織體系，充分調(diào)動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體參與金融改革的積極性，大力培育自適性強(qiáng)的農(nóng)村內(nèi)生性金融組織?，F(xiàn)階段，還需要制定扶持和激勵(lì)政策，促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的發(fā)育和創(chuàng)新；構(gòu)建農(nóng)村金融合理分工與適度競(jìng)爭(zhēng)的系統(tǒng)秩序；運(yùn)用多種調(diào)控手段引導(dǎo)農(nóng)村信貸投入的增加。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)有：其一，選擇系統(tǒng)的視角展開研究，將影響農(nóng)村信貸配給的微觀與宏觀因素融入分析視野。其二，嘗試性地開展了中國(guó)農(nóng)村信貸配給程度與金融生態(tài)環(huán)境區(qū)域差異的實(shí)證檢驗(yàn)