船舶產(chǎn)業(yè)投資基金淺析.pdf

1、近幾年，我國(guó)的外貿(mào)總額逐年提高。截至2007年，中國(guó)已經(jīng)成為世界第二大貿(mào)易國(guó)，隨之而來的是經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度也不斷提高，石油、鐵礦砂等基礎(chǔ)戰(zhàn)略資源大量依賴進(jìn)口。而同時(shí)，我國(guó)在重要的基礎(chǔ)戰(zhàn)略資源進(jìn)口上極度依賴外國(guó)船只。國(guó)內(nèi)航運(yùn)業(yè)運(yùn)力不足是制約“國(guó)油國(guó)運(yùn)”、“國(guó)貨國(guó)運(yùn)”進(jìn)程的直接原因，而融資瓶頸是我國(guó)海運(yùn)業(yè)運(yùn)力不足的根本原因。僅僅依賴傳統(tǒng)資本市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)，無法滿足我國(guó)航運(yùn)業(yè)在海運(yùn)需求快速上升階段對(duì)運(yùn)力的需求。因此，如何解決國(guó)有運(yùn)力不足就成為

2、關(guān)系我國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)、健康發(fā)展的戰(zhàn)略問題。
　　船舶基金是國(guó)際上購(gòu)建大型船舶的通行做法，既有效解決了航運(yùn)企業(yè)對(duì)運(yùn)力的需求，又為基金投資者創(chuàng)造了穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。船舶基金以支持船舶產(chǎn)業(yè)和航運(yùn)業(yè)為投資宗旨，將船舶產(chǎn)業(yè)技術(shù)和金融產(chǎn)品有機(jī)融合，使船舶產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)融資方式得到了極大的改善。通過發(fā)展船舶基金，可以廣泛利用國(guó)際、國(guó)內(nèi)金融資源，解決我國(guó)船舶融資瓶頸。
　　一直以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)于我國(guó)現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)基金的研究較多，但是對(duì)于船舶產(chǎn)業(yè)基

3、金的研究鮮有涉及。本文首先通過概念界定的方式，介紹了“基金”、“投資基金”、“產(chǎn)業(yè)投資基金”以及PE等概念的含義，以為更好的理解船舶產(chǎn)業(yè)投資基金的概念做鋪墊。并在文獻(xiàn)綜述部分主要介紹了一些國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立安排上的一些觀點(diǎn)、看法。以上兩部分構(gòu)成了本文的理論基礎(chǔ)。
　　目前，國(guó)際上已經(jīng)有很多產(chǎn)業(yè)基金以及船舶基金成功的案例，如德國(guó)的“KG”船舶基金、新加坡的信托制船舶基金以及韓國(guó)的公司制船舶基金等。本文分別在資金來源、組織

4、形式、募集方式、運(yùn)作模式以及退出方式等方面的介紹了各種模式的成功經(jīng)驗(yàn)，并希望通過比較分析從而得出適合于我國(guó)國(guó)情的船舶產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作模式。
　　為了說明船舶產(chǎn)業(yè)基金對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，本文以德國(guó)為例通過VAR模型的方法對(duì)德國(guó)1989年～2006年間“KG”船舶基金資本募集額與商品進(jìn)出口之間的因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。經(jīng)過ADF檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)時(shí)間序列數(shù)據(jù)均為一階單整，并且以這兩個(gè)變量構(gòu)建的VAR模型是平穩(wěn)的。通過脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解對(duì)VA