我國電力行業(yè)資本結(jié)構(gòu)與公司治理問題研究.pdf

1、電力行業(yè)屬于我國的能源產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展態(tài)勢的好壞影響到我國國民經(jīng)濟的全局，而且電力行業(yè)上市公司大部分是由原來的國有企業(yè)改制而來的，具有我國國有企業(yè)的普遍特征。從資金需求來看，電力行業(yè)屬資金密集型行業(yè)，它的發(fā)展需要各種渠道的資金投入，電力行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理與否直接關(guān)系到公司融資成本的高低和市場價值的大小。2003年以來，全國缺電現(xiàn)象日益嚴重，國家對電力行業(yè)的投資力度加大；目前，中國電力供需正由相對緊張逐步向平衡轉(zhuǎn)化，電力生產(chǎn)行業(yè)效益水平在煤電

2、聯(lián)動電價上調(diào)的影響下逐步回升.我國日益壯大的資本市場為電力行業(yè)的融資需求提供了一個較好的基礎(chǔ)，電力行業(yè)只有充分利用資本市場上可利用的資源，優(yōu)化其自身的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)績效，才能緩解整個國民經(jīng)濟的電力供給壓力并加快電力行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。 文章旨在通過對資本結(jié)構(gòu)與公司治理關(guān)系的探討，為我國的電力行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和公司治理狀況作出一個比較中肯的評價，并對電力行業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進行分析，找出原因，并提出對策。指出電力企業(yè)固定資產(chǎn)的大規(guī)模投資

3、是資產(chǎn)負債率持續(xù)走高的直接原因，而盈利能力不高和深層次的體制問題才是電力企業(yè)負債比重持續(xù)走高的內(nèi)在原因；前者可以看作電力企業(yè)負債水平上升的直接推動力量，而后者最終導(dǎo)致了資本結(jié)構(gòu)的不斷上升.要從根本上解決上述問題，電力行業(yè)不但應(yīng)該著力提高經(jīng)濟效益，增強內(nèi)部積累能力，提高內(nèi)源融資在企業(yè)融資總額中的比重，而且還要從體制上有所突破。在資本結(jié)構(gòu)方面，應(yīng)該推進股權(quán)多元化，大力培育積極的機構(gòu)投資者；積極推進股權(quán)分置改革；積極申請發(fā)行電力債券和短期融資