我國電力行業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)與績效的實證研究.pdf

1、關(guān)于上市公司融資結(jié)構(gòu)與績效相關(guān)性的研究是國內(nèi)外學(xué)術(shù)界進行公司金融研究的熱點問題之一，目的就在于優(yōu)化上市公司的融資結(jié)構(gòu)，進而促進上市公司經(jīng)營績效的提高。本文介紹了西方融資結(jié)構(gòu)理論中幾種主流的理論觀點，包括古典融資結(jié)構(gòu)理論、MM定理、權(quán)衡理論、代理理論、信號傳遞理論、優(yōu)序融資理論，選擇了我國電力行業(yè)上市公司2007-2011年的相關(guān)數(shù)據(jù)進行實證分析，運用統(tǒng)計分析方法分析了樣本公司融資結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀，說明了其存在的一些特點，然后選取凈資產(chǎn)收益

2、率、每股收益、營業(yè)利潤率、利息保障倍數(shù)、營業(yè)收入增長率、托賓Q值作為衡量公司績效的指標(biāo)來進行因子分析，最后利用因子分析的結(jié)果結(jié)合融資結(jié)構(gòu)指標(biāo)采用面板數(shù)據(jù)模型對電力行業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的相關(guān)性進行實證分析，得出了以下幾點主要結(jié)論:第一，經(jīng)營績效與資產(chǎn)負債率有顯著的負線性相關(guān)關(guān)系，與流動負債占總資產(chǎn)之比呈顯著的負線性相關(guān)關(guān)系，與長期負債占總資產(chǎn)之比呈顯著的負線性相關(guān)關(guān)系;第二，從實證結(jié)果的系數(shù)絕對值上看，流動負債占總資產(chǎn)之比的回