我國(guó)證券交易所市場(chǎng)監(jiān)管職能對(duì)完善公司治理的作用.pdf

1、公司治理是一整套管理和控制公司的機(jī)制。而證券交易所的市場(chǎng)監(jiān)管職能是其作為自律組織發(fā)揮對(duì)其會(huì)員和上市公司進(jìn)行監(jiān)督、指導(dǎo)，實(shí)施自我教育、自我管理的本能反應(yīng)。在不同的證券市場(chǎng)監(jiān)管模式下，政府監(jiān)管與市場(chǎng)監(jiān)管都在持續(xù)博弈中不斷地調(diào)整角色。
　　 在我國(guó)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史特征以及其他原因，目前上市公司的治理結(jié)構(gòu)主要通過(guò)公司法與證券法規(guī)范、并由行政監(jiān)管單位證監(jiān)會(huì)直接進(jìn)行監(jiān)管；證券交易所有限的自律監(jiān)管職能局限于一些對(duì)會(huì)員的管理權(quán)限上，而對(duì)上市

2、公司治理問(wèn)題的監(jiān)管是從屬于中國(guó)證券監(jiān)督管理會(huì)(“證監(jiān)會(huì)”)的直接監(jiān)管并具有輔助性。
　　 這種以行政監(jiān)管為主的公司治理監(jiān)管模式不利于解決一股獨(dú)大等問(wèn)題并具有其他局限性。由于處于市場(chǎng)前沿的證券交易所其自律監(jiān)管具有證監(jiān)會(huì)不能企及的天然優(yōu)勢(shì)，并且參考國(guó)外行政監(jiān)管和自律監(jiān)管的歷史和實(shí)踐，證券交易所值得被推向監(jiān)管的前臺(tái)并挑起治理上市公司治理的重?fù)?dān)。我國(guó)應(yīng)借鑒具有成熟資本市場(chǎng)國(guó)家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大證券交易所在上市公司治理方面的自律監(jiān)管，使其充

3、分發(fā)揮“無(wú)形之手”的優(yōu)勢(shì)為我國(guó)公司治理的完善作出貢獻(xiàn)。
　　 因此，有必要重新定位證券交易所對(duì)上市公司治理上的作用并加強(qiáng)其自律監(jiān)管功能。本文試通過(guò)對(duì)我國(guó)現(xiàn)有監(jiān)管格局和美國(guó)及英國(guó)公司治理市場(chǎng)監(jiān)管模式的分析，探求在中國(guó)證券市場(chǎng)上建立證券交易所自律監(jiān)管與證監(jiān)會(huì)行政共擔(dān)公司治理監(jiān)管職責(zé)的可能性。本文同時(shí)也對(duì)如何最大化發(fā)揮證券交易所在上市公司治理方面的自律監(jiān)管提出了建議，其中包括對(duì)法律規(guī)定、行政監(jiān)管、外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和內(nèi)部建設(shè)提高等方面的分析