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文檔簡介
1、迅速發(fā)展的中國證券市場為證券市場研究提供了良好的素材，實證研究逐漸成熟，成果不斷涌現(xiàn)。PEG(市盈率增長率比率)指標(biāo)作為一個重要選股指標(biāo)被國內(nèi)外投資者普遍運(yùn)用于投資分析之中。但是關(guān)于該指標(biāo)在中國證券市場的投資決策有效性研究，目前少之又少。本文首先在理論上探討了PEG的理論模型，同時以2001年至2007年所有后來或者曾經(jīng)納入滬深300權(quán)重的股票為研究對象，對PEG的投資決策有效性進(jìn)行了實證研究。 NPVGO(Net Presen
2、t Value of Growth Opportunity)模型為本文的理論研究基礎(chǔ)，通過將股票價格劃分為有增長機(jī)會的部分與沒有增長機(jī)會的部分來突出其收益成長性，并由此推導(dǎo)出了PEG的理論模型。通過對該模型的研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)股利支付率為0時，其股票收益率等于PEG比率倒數(shù)的平方根。 本文的實證研究發(fā)現(xiàn)，中國股票市場在2002年底至2007年底，低PEG組合的收益率明顯高于高PEG組合的收益率。同時，2002底至2003年底以及2
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