我國股票市場市盈率對投資決策的有效性研究.pdf

1、市盈率是股市上的價值判斷、風(fēng)險(xiǎn)判斷、收益判斷的重要依據(jù)。正確判斷股票市場市盈率的高低具有重要意義。對我國股市(A股市場)市盈率是高還是低的爭論,曾經(jīng)多次成為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論界和股票市場關(guān)注的熱點(diǎn)問題。由于缺乏對我國股市市盈率狀況的深入研究,經(jīng)濟(jì)理論界和證券業(yè)內(nèi)的各方人士對市盈率的高低各執(zhí)一辭、爭論不休,影響了證券管理者和市場投資者對市盈率水平的正確判斷。如今中國股市發(fā)生了巨大的變化,如何看待評價現(xiàn)在的股市市盈率對指導(dǎo)我國投資者投資、給政府調(diào)控

2、股市提供參考都有重要的意義。由于我國股市的中國特色,對于我國的股票市盈率不能簡單予以判斷,我們有必要進(jìn)一步分析市盈率的基本特征,進(jìn)一步研究我國股市市盈率的結(jié)構(gòu)、綜合水平狀況,使我們對滬、深兩市的市盈率有更全面、更深入的理解。
　　 本文出于上述目的,試圖以中國股票市場的大量、翔實(shí)的數(shù)據(jù)資料為基礎(chǔ),通過實(shí)證研究的方法,分析中國股票市場市盈率的整體特征,找出中國股票市場市盈率結(jié)構(gòu)上的差異,在實(shí)證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上,對當(dāng)前中國股票市場的

3、市盈率水平做出評價,分析其原因,提出基于市盈率角度的政策建議。
　　 本文是從實(shí)證的角度對我國上市公司整體市盈率水平加以分析論證,目的是解決以下幾個問題:第一,市盈率指標(biāo)是否能在我國股票市場廣范圍的應(yīng)用；第二,股權(quán)分置改革對我國股市市盈率有何影響；第三,市盈率高低對投資回報(bào)有無顯著關(guān)系。
　　 本文通過選取2004年底高低市盈率組合的各40家股票,計(jì)算其2004～2008年的投資回報(bào)率并進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)和實(shí)證分析。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)