外資并購我國上市公司中的定價(jià)問題研究.pdf

1、并購是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源重新配置的有效途徑。近年來，隨著我國企業(yè)并購活動日益活躍，企業(yè)價(jià)值評估方法單一、不科學(xué)已經(jīng)成為阻礙并購的一個重要問題。本文研究目的在于通過對并購定價(jià)相關(guān)理論的梳理和外資并購我國上市公司的定價(jià)方法的實(shí)證研究為國內(nèi)企業(yè)的并購定價(jià)提供思路。 論文采用理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方法。先對跨國并購理論、企業(yè)價(jià)值評估理論以及博弈定價(jià)理論進(jìn)行了總結(jié)和回顧。然后，以1995年-2006年發(fā)生的外資并購上

2、市公司案例為基礎(chǔ)，對外資并購我國上市公司的發(fā)展歷程、并購動因、并購模式以及外資并購所選擇上市公司的特征進(jìn)行實(shí)證研究。 本文從理論角度，對企業(yè)價(jià)值評估方法按并購后目標(biāo)企業(yè)的不同經(jīng)營狀態(tài)進(jìn)行介紹、比較和應(yīng)用條件分析，提出在并購時針對不同經(jīng)營狀態(tài)和不同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估應(yīng)使用不同的估值方法。通過探討并購中企業(yè)定價(jià)方法的選擇及我國上市公司并購定價(jià)的影響因素等問題，并結(jié)合外資對我國上市公司青島啤酒、重慶啤酒這兩家上市公司實(shí)際并購案例的研