上市公司并購資產(chǎn)定價研究.pdf

1、當(dāng)代經(jīng)濟的發(fā)展加速了市場全球化和需求主導(dǎo)化，這使企業(yè)面臨市場競爭更加激烈。為了在市場競爭中發(fā)展和壯大，一些有實力的公司通常采用并購?fù)緩絹慝@取更多資源和市場份額。企業(yè)并購活動有利于促進了資本和資源的合理流動、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
　　 為了較為合理的確定并購資產(chǎn)價格，本文在對幾種資產(chǎn)定價理論進行了全面分析的基礎(chǔ)上，得出各種資產(chǎn)定價理論雖然在定價方面存在一定的合理性，但都存在明顯的不足結(jié)論。最根本的缺

2、陷是，它們都忽視了對企業(yè)創(chuàng)造價值能力進行全面的分析。經(jīng)濟附加值(EVA)思想在資產(chǎn)定價方面具有重視企業(yè)的各種財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，又尊重企業(yè)的價值創(chuàng)造能力的獨特優(yōu)勢。與此同時，當(dāng)前流行的并購理論，對企業(yè)并購重點關(guān)注的重點是并購之后帶來的企業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)，而極少從企業(yè)財務(wù)指標(biāo)進行深入的分析。因此，為了更好的反映并購后真實的情況，論文在對并購資產(chǎn)進行定價時，采用了企業(yè)價值創(chuàng)造能力和并購后所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)相結(jié)合的方法。通過這種方法就能更好的實現(xiàn)對