龍建路橋股份有限公司股權(quán)分置改革研究.pdf

1、股權(quán)分置改革是中央政府完善中國(guó)資本市場(chǎng)體系做出重大安排，強(qiáng)化國(guó)有上市公司規(guī)范公司法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行的一場(chǎng)重大經(jīng)濟(jì)體制改革。龍建股份股權(quán)分置改革研究，集中了我國(guó)國(guó)有上市公司股權(quán)分置改革的共性問(wèn)題，也反映了自身的個(gè)性化問(wèn)題。本研究的理論價(jià)值在于，為完善我國(guó)資本市場(chǎng)功能，規(guī)范國(guó)有上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)提供了宏觀與微觀層面的分析理論和研究方法；實(shí)踐意義是，為破解股權(quán)分置改革遇到實(shí)際問(wèn)題，調(diào)整優(yōu)化股權(quán)分置改革操作方案，提供了可行、經(jīng)濟(jì)、高效、多贏的

2、分析框架。
　　首先，介紹了龍建股份股權(quán)分置改革背景、遇到問(wèn)題以及研究意義；系統(tǒng)地綜述了國(guó)內(nèi)外在這一領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀，概述了我國(guó)股權(quán)分置改革的模式。再次，實(shí)證了龍建股份股權(quán)分置改革問(wèn)題原因以及影響，指出問(wèn)題產(chǎn)生原因是國(guó)有企業(yè)重組過(guò)程中大股東造成的“非經(jīng)營(yíng)性占用”，強(qiáng)調(diào)此問(wèn)題不能妥善解決，股權(quán)分置改革將無(wú)法進(jìn)行。第三，討論了釋放國(guó)有股權(quán)的基本思路。確立了運(yùn)用資本運(yùn)作破解企業(yè)改制遺留問(wèn)題的基本操作思路，提出遵循原則，強(qiáng)調(diào)出資人主導(dǎo)，設(shè)定

3、目標(biāo)。論述釋放國(guó)有股權(quán)操作路徑，即建立操作架構(gòu)，構(gòu)建運(yùn)作平臺(tái)，資產(chǎn)置換，申請(qǐng)政策性貸款，設(shè)計(jì)競(jìng)拍架構(gòu)等。第四，改革方案設(shè)計(jì)討論。提出股權(quán)分置改革總體操作思路，論述支付對(duì)價(jià)方式、支付對(duì)價(jià)水平、以股抵債安排、啟動(dòng)時(shí)機(jī)選擇、應(yīng)對(duì)方案等內(nèi)容。第五，主張有效溝通和多重博弈有機(jī)結(jié)合，建立了尋求對(duì)價(jià)方式及水平的理論模型。在此基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)了有效溝通方式，論述了股東多重博弈支付對(duì)價(jià)的各種情形。調(diào)整優(yōu)化龍建股份股權(quán)分置改革實(shí)施方案。最后，做出了本文研究的基