我國國庫現(xiàn)金管理模式探索——基于貨幣政策視角的分析.pdf

1、國庫現(xiàn)金管理是指在確保中央財(cái)政國庫支付需要前提下，以實(shí)現(xiàn)國庫現(xiàn)金余額最小化和投資收益最大化為目標(biāo)的一系列財(cái)政管理活動。它最早出現(xiàn)在20世紀(jì)70年代末期的少數(shù)發(fā)達(dá)國家，經(jīng)過近三十年的發(fā)展，已經(jīng)發(fā)揮出重要的職能作用，成為一個(gè)國家公共財(cái)政現(xiàn)代化的標(biāo)志。目前，加強(qiáng)國庫現(xiàn)金管理，對國庫資金余額進(jìn)行投資，使其保值增值已經(jīng)成為一種國際趨勢。 隨著我國國庫集中收付制度改革的深入推進(jìn)，國庫資金迅速增長并呈逐年上升趨勢。國庫資金的巨額增長凸現(xiàn)出近年

2、來財(cái)政改革的成果，但萬億國庫資金也不可避免帶來了一系列問題。一方面，大量國庫資金閑置帶來資金時(shí)間價(jià)值的巨大損失；另一方面，國庫資金高位運(yùn)行，其增量水平的變化對中央銀行貨幣政策的實(shí)施造成了顯著影響。目前，我國國庫現(xiàn)金管理正在全面展開，如果脫離貨幣政策效應(yīng)的考慮，這一改革將使中央銀行陷入困境，使貨幣政策的有效性大打折扣。本文立足于貨幣政策視角，在國內(nèi)外已有研究成果的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國的具體情況，討論國庫現(xiàn)金管理與貨幣政策的協(xié)調(diào)和配合，進(jìn)而探索

3、適合我國的國庫現(xiàn)金管理模式。 本文分為六部分。第一部分為引言，提出問題并列出整個(gè)文章的研究思路；第二部分對國庫現(xiàn)金管理的基本概念進(jìn)行了介紹，包括其內(nèi)涵、內(nèi)容等，在此基礎(chǔ)上，對我國國庫現(xiàn)金管理的改革歷程及現(xiàn)狀進(jìn)行了介紹。第三、四部分為本文的重點(diǎn)，以國庫現(xiàn)金的流量和存量管理為切入點(diǎn)，分別從體制安排和操作層面對我國國庫現(xiàn)金管理模式的選擇提出了依據(jù)。 第三部分指出我國國庫體制存在的弊端，并對中央銀行代理國庫模式下，國庫現(xiàn)金對貨幣

4、供應(yīng)量的影響進(jìn)行了理論和實(shí)證分析，進(jìn)而詳細(xì)介紹了美、英兩個(gè)比較有代表性國家的國庫現(xiàn)金管理情況，在此基礎(chǔ)上，指出“兩級政府存款賬戶體系”和“貨幣市場投資體系”在熨平國庫資金波動對貨幣政策實(shí)施問題上具備相當(dāng)優(yōu)勢，是兩項(xiàng)比較可行的國庫現(xiàn)金管理與貨幣政策協(xié)調(diào)的制度性安排。第四部分著重分析國庫現(xiàn)金存量管理，提出了當(dāng)前我國國庫現(xiàn)金管理改革過程中面臨的兩大矛盾。文章在分析國庫現(xiàn)金管理、國債管理與貨幣政策相互關(guān)系的基礎(chǔ)上，從我國的具體問題出發(fā)，分析了國