中國(guó)金融控股公司發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來(lái)，在金融自由化、國(guó)際化浪潮的沖擊下，全球金融業(yè)進(jìn)入了嶄新的發(fā)展階段，“求大、求全、求新”已成為全球眾多金融機(jī)構(gòu)的重要戰(zhàn)略選擇。1998年4月6日，美國(guó)花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并組成花旗集團(tuán)①，成為全球首家通過(guò)金融控股公司形式組建的金融集團(tuán)，拉開(kāi)了全球金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的序幕，從此金融控股公司開(kāi)始迅猛發(fā)展。 金融控股公司是一種以產(chǎn)權(quán)為紐帶，以金融為主業(yè)，對(duì)一家或數(shù)家金融機(jī)構(gòu)完全或控制性持股，并至少?gòu)氖裸y行、證券、保險(xiǎn)

2、中兩種或兩種以上的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)達(dá)成共同利益為目標(biāo)的企業(yè)集團(tuán)，其控股母公司和子公司都是具有獨(dú)立法人地位的金融企業(yè)。需要清楚看到的是，金融控股公司是一把“雙刃劍”，如果發(fā)展得當(dāng)，能充分展現(xiàn)其特殊的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、合理避稅及提高收益的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)；如果發(fā)展不當(dāng)，則會(huì)埋下新的、巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，甚至殃及國(guó)家金融安全。 筆者選擇“中國(guó)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)管理”作為本文的研究對(duì)象，期望通過(guò)對(duì)中國(guó)金融控股公司特殊風(fēng)險(xiǎn)的分析，比較研究國(guó)

3、外先進(jìn)金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理方法的運(yùn)用，來(lái)探討中國(guó)金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建，并提出具體的建議，以求為中國(guó)金融控股公司的健康發(fā)展提供一些理論的依托和現(xiàn)實(shí)的參考。 首先對(duì)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了概述。在總結(jié)金融控股公司定義的基礎(chǔ)上分析了金融控股公司有別于其他專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的特征，得出金融控股公司不僅會(huì)面臨諸如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等一系列專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的一般風(fēng)險(xiǎn)，還由于其本身組織架構(gòu)和股權(quán)分配的復(fù)雜性，從而具有很多專業(yè)金融機(jī)構(gòu)

4、所不具有的特殊風(fēng)險(xiǎn)。例如其可能通過(guò)集團(tuán)公司內(nèi)部各子公司之間進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，在降低交易成本的同時(shí)也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)傳遞的可能性；由于集團(tuán)公司本身規(guī)模巨大，信息披露缺乏透明度，這可能導(dǎo)致大范圍的會(huì)計(jì)失真，在集團(tuán)內(nèi)部使一些經(jīng)營(yíng)本不完善的金融機(jī)構(gòu)更容易從事不受監(jiān)管的業(yè)務(wù)活動(dòng)，從而增加整個(gè)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度：另外，金融控股公司還可能會(huì)出現(xiàn)資本充足率不足或者利益沖突等風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于金融控股公司的管理者來(lái)說(shuō)，要經(jīng)營(yíng)這些不同種類的金融業(yè)務(wù)，不僅需要新

5、的、復(fù)雜的管理技能，還要求其具有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。 第二章首先闡述了中國(guó)金融控股公司的發(fā)展現(xiàn)狀，并從立法意識(shí)淡薄、市場(chǎng)運(yùn)作缺乏規(guī)范性、公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力欠缺等方面分析了中國(guó)金融控股公司在發(fā)展過(guò)程中所出現(xiàn)的問(wèn)題。通過(guò)問(wèn)題分析，筆者提出中國(guó)金融控股公司所特有的風(fēng)險(xiǎn)暴露，包括法律監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、傳統(tǒng)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)制度和國(guó)有資產(chǎn)管理制度造成中國(guó)金融控股公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)資本入主中國(guó)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)、資金違規(guī)入市風(fēng)險(xiǎn)以及資

6、本金不足的風(fēng)險(xiǎn)等，這些是在中國(guó)金融控股公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要重點(diǎn)防控的對(duì)象。在本章的最后，筆者使用AHP模型對(duì)中國(guó)金融控股公司的主要風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行了相對(duì)權(quán)重分析。分析結(jié)果可以直觀地看出中國(guó)金融控股公司不同層面所面臨風(fēng)險(xiǎn)暴露的權(quán)重大小，以便給集團(tuán)公司和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門提供風(fēng)險(xiǎn)管理的決策性支持信息，對(duì)所占權(quán)重大的風(fēng)險(xiǎn)暴露多分配人力與物力進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控和防范。針對(duì)中國(guó)金融控股公司存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，筆者提出應(yīng)加快金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建的觀點(diǎn)。為了能更

7、加有效的構(gòu)建中國(guó)金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系，筆者認(rèn)為首先應(yīng)對(duì)相關(guān)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行比較與借鑒。 第三章運(yùn)用比較分析的方法，以同本瑞穗金融控股集團(tuán)、美國(guó)花旗集團(tuán)和瑞士信貸銀行集團(tuán)為對(duì)象，分析了其風(fēng)險(xiǎn)管理的主要模式和方法，并對(duì)其具有共性的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了總結(jié)，以期能找到值得中國(guó)借鑒的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。 第四章提出了建立中國(guó)金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)想。第一節(jié)提出，要縮小中國(guó)金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理與國(guó)外的差距，必須首先選擇一個(gè)符合中國(guó)實(shí)

8、際的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，該選擇過(guò)程可以分兩步走。第一步：在現(xiàn)階段各金融控股公司股權(quán)結(jié)構(gòu)安排較為松散的情況下，應(yīng)建立間接風(fēng)險(xiǎn)管理模式，由控股母公司的風(fēng)險(xiǎn)管理部門通過(guò)管理層進(jìn)行間接指導(dǎo)，主要風(fēng)險(xiǎn)由各子公司自主進(jìn)行評(píng)估和管理。第二步：隨著金融控股公司資源的進(jìn)一步整合與集中，將風(fēng)險(xiǎn)管理模式逐漸向垂直一體化模式過(guò)渡，建立集中的、統(tǒng)一的、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，保證風(fēng)險(xiǎn)管理在控股母公司的指導(dǎo)下有效進(jìn)行。第二節(jié)則著重針對(duì)如何構(gòu)建中國(guó)金融控股公司切實(shí)可行、系統(tǒng)高