上市公司負(fù)債結(jié)構(gòu)實證研究.pdf

1、負(fù)債融資是企業(yè)的主要融資手段之一,而負(fù)債結(jié)構(gòu)集中反映了企業(yè)的負(fù)債狀況,調(diào)節(jié)企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)是企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容。在國內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升、負(fù)債結(jié)構(gòu)特點不斷變化的情況下,研究企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)相關(guān)規(guī)律,可以幫助企業(yè)改善債務(wù)融資結(jié)構(gòu),優(yōu)化債務(wù)管理,提高資金使用效率,強化對管理者約束,降低代理成本；幫助政府部門決策宏觀調(diào)控,改善金融市場的運行。 在回顧了MM定理、米勒模型、平衡理論、信息傳遞模型、啄食順序理論和代理成本理論等相關(guān)理論

2、之后,本文首先分析了企業(yè)采取債務(wù)融資的原因；依據(jù)近年金融市場數(shù)據(jù),解析了國內(nèi)債券市場的近況：同時,通過CCER的一般上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù),討論了上市公司負(fù)債結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀。 隨后,本文采用一般上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)庫2003年至2006年的數(shù)據(jù),涉及22個大的行業(yè)類別,1000多個上市企業(yè)的財務(wù)年報數(shù)據(jù),采用單因素方差分析法、相關(guān)性分析等方法,對2003年至2006年的中國上市公司行業(yè)屬性對負(fù)債結(jié)構(gòu)影響顯著性進行經(jīng)驗檢驗。文中著重檢驗