我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)問題探討.pdf

1、二十世紀(jì)八十年代以來，由于人口老齡化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速等外部因素，以及模式選擇、制度設(shè)計(jì)等制度內(nèi)因素的共同作用，國(guó)際上原有的現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度模式出現(xiàn)危機(jī)。世界各國(guó)紛紛對(duì)本國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行改革，引入基金積累制，將積累的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資于資本市場(chǎng)。世界各國(guó)在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資實(shí)踐中積累了大量成功的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)。 我國(guó)自二十世紀(jì)九十年代初開始對(duì)原有的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)施改革。我國(guó)人口老齡化導(dǎo)致現(xiàn)收現(xiàn)付制下養(yǎng)老金的收入和支出之間的矛

2、盾是我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的原因；新的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)要求養(yǎng)老保險(xiǎn)基金必須通過投資獲取一定的投資收益率才能保證制度的可持續(xù)；而我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的滯后影響了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資渠道的拓寬和投資收益率的提高。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資渠道單一，加上人口老齡化加劇的壓力，基金運(yùn)營(yíng)形式嚴(yán)峻。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金能否有效的保值增值也顯得越來越迫切。它不僅關(guān)系到每個(gè)社會(huì)成員的養(yǎng)老問題，而且也是關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的大事件。 因此，筆者考慮在適合本國(guó)國(guó)情現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，

3、順應(yīng)國(guó)際潮流，進(jìn)行一些新的嘗試和創(chuàng)新，設(shè)計(jì)合理的基金投資運(yùn)營(yíng)模式，選擇可行的投資工具，提高我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資績(jī)效。 第一章為引言部分，主要介紹了論文的研究背景和研究對(duì)象、研究的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)、論文的研究目的和方法以及相關(guān)概念的界定。 第二章為國(guó)外養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的發(fā)展及實(shí)踐分析，在借鑒美國(guó)、智利和新加坡的成功經(jīng)驗(yàn)后，得出了有益于我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的啟示。 第三章分析了我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的實(shí)踐及存在的問

4、題，論述養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的可行性與必要性。 第四章提出了我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的具體策略，即按照養(yǎng)老基金安全性、流動(dòng)性、收益性原則的要求，設(shè)計(jì)合理的基金投資運(yùn)營(yíng)方式，選擇可行的投資工具，安排適當(dāng)?shù)耐顿Y結(jié)構(gòu)，提出了賬戶所有者-基金會(huì)-基金管理公司的投資模式，以構(gòu)建完備的養(yǎng)老基金治理結(jié)構(gòu)和可行的監(jiān)管機(jī)制，為養(yǎng)老基金可持續(xù)運(yùn)營(yíng)提供制度保證。 第五章在前面幾章分析的基礎(chǔ)上，提出提高我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資績(jī)效的政策建議。

5、 鑒于目前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資渠道狹窄，單一的投資手段使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金根本不具備規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的能力這一突出問題，本論文以此為創(chuàng)新點(diǎn)、突破點(diǎn)。運(yùn)用現(xiàn)代理財(cái)學(xué)、金融學(xué)觀點(diǎn)以及產(chǎn)權(quán)理論與公司治理理論，提出適合我國(guó)國(guó)情的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的具體策略。從強(qiáng)化資本市場(chǎng)制度建設(shè)，完善資本市場(chǎng)體系；以市場(chǎng)化、私營(yíng)化為目標(biāo)建立新的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理模式；建立與養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化相配套的監(jiān)管體系；構(gòu)建養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系