基于實(shí)物期權(quán)理論的投資評(píng)價(jià)方法研究.pdf

1、傳統(tǒng)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法在評(píng)價(jià)具有較高不確定性的商業(yè)機(jī)會(huì)時(shí)，日益顯示出其不足，在這種情況下，基于實(shí)物期權(quán)理論的投資評(píng)價(jià)方法應(yīng)運(yùn)而生，并受到廣泛關(guān)注。 期權(quán)理論認(rèn)為很多商業(yè)機(jī)會(huì)都可以被看作一項(xiàng)具有期權(quán)特性的投資。這些機(jī)會(huì)中除了蘊(yùn)含靜態(tài)的NPV(凈現(xiàn)值Net Present Value)價(jià)值，同時(shí)也具有很高的期權(quán)價(jià)值。由于缺乏對(duì)這些隱含期權(quán)價(jià)值的認(rèn)識(shí)，傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)方法往往導(dǎo)致了商業(yè)機(jī)會(huì)價(jià)值的低估，并進(jìn)一步導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩。期權(quán)評(píng)

2、價(jià)方法不但在方法上有了創(chuàng)新，同時(shí)在看待投資的觀念上有了巨大進(jìn)步。 本文在分析前人研究成果的基礎(chǔ)上，采用理論與現(xiàn)實(shí)案例相結(jié)合的分析方法，提出了一個(gè)基于實(shí)物期權(quán)理論的評(píng)價(jià)分析方法，并解釋了如何應(yīng)用該方法解決投資評(píng)價(jià)問題。更為重要的是，通過將實(shí)物期權(quán)思想引入投資評(píng)價(jià)，幫助決策者改善了思維方式，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。 本文的創(chuàng)新之處主要有兩點(diǎn)。首先，本文提出了基于實(shí)物期權(quán)理論的投資評(píng)價(jià)方法。同時(shí)，本文運(yùn)用該方法分析了200