基于實物期權理論的研發(fā)項目投資決策研究.pdf

1、在競爭日益激烈的環(huán)境下，企業(yè)越來越認識到研發(fā)的重要性。研發(fā)項目投資決策是關系到企業(yè)市場競爭的關鍵環(huán)節(jié)，是企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。成功的研發(fā)項目可以使企業(yè)擁有自己的核心技術，從而獲得超額利潤并提升企業(yè)在行業(yè)中的競爭力。企業(yè)需要通過研發(fā)新產品、新技術來滿足高技術產品的日已更新，以應對競爭壓力和市場變化。企業(yè)進行項目研發(fā)投資，不僅僅是為了研發(fā)投資當前為企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流，更為了研發(fā)投資為企業(yè)創(chuàng)造的未來發(fā)展機會的價值，即期權的價值。因此，

2、在競爭日益激烈的市場環(huán)境下，研究研發(fā)項目決策問題具有重要現(xiàn)實意義和理論價值。
　　本文首先對傳統(tǒng)的投資決策方法進行了評述，并將實物期權法與其進行了比較分析，總結了各種方法的優(yōu)缺點，并概況了研發(fā)項目中存在的期權種類及特點；然后，本文對Black-Scholes模型公式進行了修正，使得該公式更加快捷的計算出結果；文章還針對研發(fā)項目投資決策中隱含的擴張期權，以及期權中以現(xiàn)金流或便利收益存在的價值漏損，在傳統(tǒng)的二叉樹定價模型的基礎上，給出