基于模糊實(shí)物期權(quán)的PPP項(xiàng)目投資決策研究.pdf

1、PPP項(xiàng)目其開發(fā)中有許多的不確定性，需要一種能有效對PPP項(xiàng)目其投資的決策評價的思想方法。投資決策傳統(tǒng)評價的方法忽略了決策在開發(fā)過程里的彈性價值。而實(shí)物類期權(quán)是在金融類期權(quán)模型其基礎(chǔ)上發(fā)展成的，能參照決策中不確定性的要素而應(yīng)用不同策略的一種權(quán)利。我國以外的研究人員在其研究上得到了一些成果，在PPP項(xiàng)目其投資的決策領(lǐng)域中也構(gòu)建了一些評價的模型，并用實(shí)例驗(yàn)證了其相應(yīng)結(jié)果。在國內(nèi)，PPP項(xiàng)目以及實(shí)物類期權(quán)等研究也只是才起步，但是目前大部分還是

2、一個引進(jìn)理論的時期。在PPP項(xiàng)目其投資之決策中，對于項(xiàng)目其開發(fā)也提出了采用實(shí)物類期權(quán)的辦法確定PPP項(xiàng)目其價值，但是其模型中輸入的值都假定為固定的值，然而PPP項(xiàng)目其實(shí)際狀況的不確定性很高和項(xiàng)目其復(fù)雜性使得對輸入值的假定難成立。
　　 本文分析了在PPP項(xiàng)目其投資決策中實(shí)物類期權(quán)其適用性，研究了PPP項(xiàng)目其存在的實(shí)物類期權(quán)性質(zhì)，并闡述了把模糊性實(shí)物類期權(quán)用于PPP項(xiàng)目其投資決策中基本的原理以及在PPP項(xiàng)目其投資決策中構(gòu)建模糊性實(shí)

3、物類期權(quán)性模型基本的假設(shè)。在分析實(shí)物類期權(quán)其適用性與基本的原理和假設(shè)后，引進(jìn)了三角形模糊數(shù)學(xué)的理論，并跟實(shí)物類期權(quán)的理論結(jié)合構(gòu)建了適合PPP項(xiàng)目的模糊性實(shí)物類期權(quán)模型評價項(xiàng)目價值，并闡述了影響模型中各參數(shù)的元素，在模型構(gòu)建后確定了各參數(shù)的確定方法。最后通過對南亞某國家采用PPP模式的水電站E其投資的評價決策研究，用傳統(tǒng)價值估算辦法(NPV)與模糊性實(shí)物類期權(quán)模型方法分別的評價結(jié)果作對比，使本文其研究成果得到驗(yàn)證：即模糊性實(shí)物類期權(quán)其模型