股票掛鉤票據(jù)定價和可行性分析.pdf

1、股票掛鉤票據(jù)(Equity-linked Notes，簡稱ELN)是一種結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，它結(jié)合了固定收益證券和股票期權(quán)的特性，它允許投資者可以在保證最低收益的基礎(chǔ)上，享有單一股票、一個股票組合或股票指數(shù)的漲跌收益的權(quán)利。股票掛鉤票據(jù)在發(fā)達國家發(fā)展迅速，在我國香港和臺灣地區(qū)都取得了成功，但國內(nèi)目前尚未出現(xiàn)此類證券品種，相關(guān)理論研究也比較欠缺。 基于此，本文首先介紹了股票掛鉤票據(jù)的概念、分類及其在國內(nèi)外的發(fā)展情況；然后分析股票掛鉤票據(jù)的

2、定價，在對收益上限型票據(jù)的定價中，我們采用通常的做法，用蒙特卡羅模擬方法模擬其定價；在對本金保護型票據(jù)的定價中，本文在考慮隨機利率和隨機波動率的情況下，利用蒙特卡羅模擬方法對本文設(shè)計的一款票據(jù)的定價進行了模擬。以上研究發(fā)現(xiàn)股票掛鉤票據(jù)在發(fā)行過程中存在溢價發(fā)行；在之后的敏感性分析中，本文發(fā)現(xiàn)利率對股票掛鉤票據(jù)的價格影響很大。隨后本文對股票掛鉤票據(jù)的避險方法進行了研究，介紹了幾種常見的避險方法；本文最后分析國內(nèi)發(fā)行股票掛鉤票據(jù)的可行性，目的