我國(guó)上市公司季度財(cái)務(wù)報(bào)告盈余信息的有用性研究.pdf

1、自2002年我國(guó)上市公司披露季度財(cái)務(wù)報(bào)告以來(lái)，季度財(cái)務(wù)報(bào)告在證券市場(chǎng)上起到日益重要的作用，因此他逐漸成為會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。但季度財(cái)務(wù)報(bào)告披露時(shí)間較短，仍存在許多問(wèn)題，如季度財(cái)務(wù)報(bào)告信息的及時(shí)性和可靠性較差、季度財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露不充分等，這使得信息使用者發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司公布的季度財(cái)務(wù)報(bào)告所披露的信息對(duì)他們的決策缺乏價(jià)值。因此，我國(guó)上市公司季度財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息是否有用是一個(gè)亟待探討的問(wèn)題。本文通過(guò)考察季度財(cái)務(wù)報(bào)告披露前后

2、股價(jià)和交易量的變化來(lái)檢驗(yàn)季度財(cái)務(wù)報(bào)告在我國(guó)證券市場(chǎng)上的有用性。 從股價(jià)反應(yīng)角度的研究過(guò)程中，首先對(duì)我國(guó)上市公司季度財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)盈余信息進(jìn)行了平均超額報(bào)酬率分析，來(lái)考察季度財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)盈余信息是否具有有用性。然后，對(duì)我國(guó)上市公司季度財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)盈余信息進(jìn)行盈余反應(yīng)系數(shù)分析，以扣除非經(jīng)常性損益全面攤薄的未預(yù)期每股收益作為會(huì)計(jì)盈余的衡量指標(biāo)，定為自變量，超額報(bào)酬率定為因變量，建立一元線性回歸方程，進(jìn)行定量分析。從股價(jià)反應(yīng)的研究結(jié)果表明

3、，股價(jià)對(duì)我國(guó)上市公司季度財(cái)務(wù)報(bào)告披露的反應(yīng)顯著，并且股價(jià)在季度盈余披露前能夠提前做出反應(yīng)，我國(guó)股市效率接近半強(qiáng)勢(shì)有效。 從交易量反應(yīng)角度的研究過(guò)程中，首先對(duì)平均超額交易量進(jìn)行定性分析，研究得出，所有季度在盈余公布前平均超額交易量逐漸上升，而在盈余公布之后平均超額交易量逐漸恢復(fù)正常。這表明季度盈余公布使新的有用信息到達(dá)市場(chǎng)，從而產(chǎn)生了超額交易量。然后以累計(jì)超額報(bào)酬率作為自變量，累計(jì)超額交易量定為因變量，建立一元線性回歸方程，進(jìn)行定