我國(guó)不良資產(chǎn)處置與金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型機(jī)制研究.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展和國(guó)際金融一體化進(jìn)程的加快，金融市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，需要各國(guó)以強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)應(yīng)對(duì)一體化的挑戰(zhàn)。而金融資產(chǎn)的質(zhì)量是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要標(biāo)志。20世紀(jì)80年代以來(lái)頻繁爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)就與金融資產(chǎn)質(zhì)量低下有很大的關(guān)系。而其焦點(diǎn)在于銀行業(yè)的巨額不良資產(chǎn)，它不僅影響著銀行體系的穩(wěn)定，也不同程度地削弱了銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持作用。目前，世界上許多國(guó)家都受到不良資產(chǎn)的困擾，我國(guó)也不例外。我國(guó)四大國(guó)有商

2、業(yè)銀行在支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也積累了巨額不良資產(chǎn)。1997年亞洲金融危機(jī)后，我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)總額高達(dá)3.1萬(wàn)億元之巨。隨著經(jīng)濟(jì)和金融改革的深入，這些巨額不良資產(chǎn)成為影響我國(guó)金融體系穩(wěn)定和發(fā)展的重大隱患。如果讓其長(zhǎng)期滯留在國(guó)有商業(yè)銀行體系內(nèi)，將像一顆隨時(shí)可能被引爆的炸彈，不僅嚴(yán)重制約著國(guó)有商業(yè)銀行的發(fā)展，也威脅著我國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融業(yè)的安全運(yùn)行。因此，如何有效化解國(guó)有商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)，提高金融資產(chǎn)質(zhì)量以迎接全球化挑戰(zhàn)是擺

3、在我國(guó)政府和銀行面前的一個(gè)重要難題。為解決這一難題，我國(guó)于1999年先后成立了信達(dá)、東方、長(zhǎng)城和華融四家金融資產(chǎn)管理公司，分別剝離和處置建、中、農(nóng)、工四家國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的不良資產(chǎn)。如今，已經(jīng)過(guò)去了七年的時(shí)間，金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)中的一些深層次矛盾和問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)，尤其是經(jīng)營(yíng)效率備受指責(zé)。而我國(guó)正處于開(kāi)放條件下的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，并且已經(jīng)加入了WTO，將在2006年底全面開(kāi)放金融市場(chǎng)。屆時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行面臨的是國(guó)內(nèi)外銀行機(jī)構(gòu)的競(jìng)

4、爭(zhēng)壓力。因此，不良資產(chǎn)處置的成敗及金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作效率的高低將直接影響到我國(guó)銀行業(yè)乃至整個(gè)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展也有重要影響。在這個(gè)特殊的歷史時(shí)期，很有必要對(duì)我國(guó)不良資產(chǎn)處置和金融資產(chǎn)管理公司面臨的問(wèn)題和困難進(jìn)行深入的研究和探討，以找出我國(guó)不良資產(chǎn)形成的根本原因，對(duì)金融資產(chǎn)管理公司七年來(lái)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的是非功過(guò)有個(gè)客觀(guān)評(píng)價(jià)，并探討隱藏在金融資產(chǎn)管理公司低下的效率背后的真實(shí)原因，為其未來(lái)發(fā)展探尋更有利的路徑。因此，本文充分運(yùn)用

5、比較分析法、現(xiàn)代系統(tǒng)論、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析法及理論聯(lián)系實(shí)際等的分析方法，對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的成因、金融資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營(yíng)機(jī)制、運(yùn)作效率、轉(zhuǎn)型策略和思路等進(jìn)行了探討和研究。 本文是循著軟預(yù)算約束下強(qiáng)弱對(duì)比的制度安排這一線(xiàn)索來(lái)組織主要結(jié)構(gòu)的。首先運(yùn)用比較法分析了我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的嚴(yán)重程度，提出造成我國(guó)巨額不良資產(chǎn)的根本原因在于軟預(yù)算約束下“一強(qiáng)二弱”的制度安排，即由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，政府處于強(qiáng)勢(shì)地位，統(tǒng)攬一切

6、，國(guó)有銀行只是一個(gè)出納部門(mén)，國(guó)有企業(yè)只是一個(gè)生產(chǎn)部門(mén)，所以軟預(yù)算約束不可避免地存在于三者之間。轉(zhuǎn)軌之際，強(qiáng)弱對(duì)比關(guān)系并沒(méi)有及時(shí)改變，而軟預(yù)算約束依然存在。政府、國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)有企業(yè)的主客觀(guān)因素共同造成了不良資產(chǎn)的大量滋生和累積。接著分析了處置不良資產(chǎn)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，從中得出要充分發(fā)揮政府的作用、采取正確的方式及成立專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行處置等的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并據(jù)此指出我國(guó)成立金融資產(chǎn)管理公司專(zhuān)門(mén)處置不良資產(chǎn)是一種現(xiàn)實(shí)而理性的選擇，且對(duì)我國(guó)金融資

7、產(chǎn)管理公司的運(yùn)作機(jī)制進(jìn)行了全面的分析。隨后，本文客觀(guān)評(píng)價(jià)了四大金融資產(chǎn)管理公司七年來(lái)運(yùn)營(yíng)的是非功過(guò)，研究得出造成其處置效率低下的根本原因在于軟預(yù)算約束下“一強(qiáng)三弱”的制度安排。即由于金融資產(chǎn)管理公司和國(guó)有商業(yè)銀行及國(guó)有企業(yè)一樣，處于弱勢(shì)地位，甚至比后兩者地位更弱，才造成了在資產(chǎn)處置中沒(méi)有多少主動(dòng)權(quán)，容易遭到國(guó)有商業(yè)銀行的責(zé)任推諉和國(guó)有企業(yè)的逃廢債務(wù)。而且，由于軟預(yù)算約束，金融資產(chǎn)管理公司的損益和獎(jiǎng)懲不掛鉤，且不負(fù)擔(dān)最后損失，故而積極性不

8、高，導(dǎo)致處置效率低下，使其陷入各種困境之中，引起了社會(huì)各界對(duì)其存廢和轉(zhuǎn)型的爭(zhēng)論。本文依次分析了理論界意見(jiàn)、政府的選擇、四大金融資產(chǎn)管理公司各自的努力狀況及我本人的觀(guān)點(diǎn)。最后，以前文詳細(xì)探討的內(nèi)容為基礎(chǔ)，從微觀(guān)和宏觀(guān)兩個(gè)方面提出我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的策略和思路。微觀(guān)方面應(yīng)該進(jìn)行過(guò)渡期的財(cái)務(wù)清算，并構(gòu)建合理的內(nèi)部機(jī)制，改變金融資產(chǎn)管理公司的弱勢(shì)地位；宏觀(guān)策略和思路是完善外部支持系統(tǒng)，硬化預(yù)算約束并為金融資產(chǎn)管理公司創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，以

9、促其順利轉(zhuǎn)型。 本文通過(guò)具體的探討和研究，得出了一些結(jié)論及創(chuàng)新性的成果：一是我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的成因很復(fù)雜，但根本原因是軟預(yù)算約束下“一強(qiáng)二弱”(即強(qiáng)勢(shì)政府、弱勢(shì)國(guó)有企業(yè)和弱勢(shì)國(guó)有銀行)的制度安排。二是金融資產(chǎn)管理公司對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融改革與發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)，但其處置進(jìn)度緩慢、現(xiàn)金回收率低下。而運(yùn)作效率低下的原因在于他們同樣沒(méi)有擺脫軟預(yù)算約束下的弱勢(shì)地位，甚至比國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行的地位更低。加之軟預(yù)算約束使其缺乏壓力

10、和動(dòng)力，固而導(dǎo)致處置效率低下。三是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，客觀(guān)形勢(shì)和金融資產(chǎn)管理公司的自身發(fā)展都需要他們繼續(xù)存續(xù)下去而不是在期滿(mǎn)后關(guān)閉。四是金融資產(chǎn)管理公司要順利轉(zhuǎn)型，必須對(duì)內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制進(jìn)行重新設(shè)計(jì)，目的在于改變其弱勢(shì)地位，使其能在市場(chǎng)上與其他金融機(jī)構(gòu)平等競(jìng)爭(zhēng)，獲取利潤(rùn)最大化。而在機(jī)構(gòu)合并中，應(yīng)將華融與長(zhǎng)城合并成政策性的金融資產(chǎn)管理公司，信達(dá)與東方合并成商業(yè)化的金融資產(chǎn)管理公司；同時(shí)還要構(gòu)建完善合理的外部支持系統(tǒng)，主要是硬化預(yù)算約束，提供良