我國(guó)金融不良資產(chǎn)處置決策模型研究.pdf

1、2007年開(kāi)始迄今尚未結(jié)束的美國(guó)次貸危機(jī)演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及1997年亞洲金融危機(jī)等事實(shí)表明：金融不良資產(chǎn)問(wèn)題是金融市場(chǎng)尤其是銀行業(yè)的最主要風(fēng)險(xiǎn)源之一。不良資產(chǎn)的大量累積不僅沖擊穩(wěn)定的金融市場(chǎng)，加劇金融市場(chǎng)的脆弱性，而且也是制約金融市場(chǎng)健康、快速發(fā)展的巨大隱患。中國(guó)金融業(yè)如何有效處置金融不良資產(chǎn)、最大化回收率是改變我國(guó)金融業(yè)“不良資產(chǎn)規(guī)模龐大、業(yè)務(wù)質(zhì)量不高”現(xiàn)狀的關(guān)鍵。因此，金融不良資產(chǎn)問(wèn)題成為各國(guó)金融機(jī)構(gòu)和學(xué)術(shù)界關(guān)心的焦點(diǎn)是現(xiàn)實(shí)、必然的

2、要求，也是不良資產(chǎn)處置理論的核心問(wèn)題之一。
　　 基于以上事實(shí)分析，本論文從較微觀的角度對(duì)我國(guó)金融不良資產(chǎn)處置決策模型優(yōu)化展開(kāi)了研究。本論文共分為七章。第一章緒論分析了本論文的選題依據(jù)、研究方法、技術(shù)路線以及研究?jī)?nèi)容。第二章對(duì)我國(guó)金融不良資產(chǎn)處置內(nèi)涵進(jìn)行了回顧和界定，對(duì)金融不良資產(chǎn)處置決策模型的相關(guān)研究進(jìn)展及存在的主要問(wèn)題進(jìn)行了分析。第三章對(duì)我國(guó)金融不良資產(chǎn)縮水形成機(jī)制進(jìn)行了研究。第四、五章對(duì)我國(guó)金融不良資產(chǎn)目前債轉(zhuǎn)股、拍賣(mài)兩種

3、主要市場(chǎng)化處置手段的優(yōu)化決策模型進(jìn)行了詳細(xì)研究。第六章則對(duì)采用擔(dān)保債權(quán)憑證(CDO)創(chuàng)新處置我國(guó)金融不良資產(chǎn)決策模型進(jìn)行了研究。最后一章為結(jié)論與展望。論文的主要研究成果如下：
　　 (1)建立了基于動(dòng)態(tài)博弈理論的金融不良資產(chǎn)價(jià)值縮水模型
　　 提出了我國(guó)金融不良資產(chǎn)縮水形成機(jī)制的問(wèn)題，通過(guò)揭示不良資產(chǎn)價(jià)值縮水形成原因，從博弈的角度，建立了基于動(dòng)態(tài)博弈理論的金融不良資產(chǎn)價(jià)值縮水模型，分析了金融不良資產(chǎn)縮水形成機(jī)制，模擬了金

4、融不良資產(chǎn)價(jià)值縮水形成過(guò)程，有利于解決金融不良資產(chǎn)如何選擇最優(yōu)處置時(shí)間的實(shí)踐難題。
　　 (2)建立了基于期權(quán)的債轉(zhuǎn)股決策優(yōu)化模型
　　 針對(duì)目前我國(guó)主要處置方式之一的債轉(zhuǎn)股模式中債轉(zhuǎn)股比例難以確定的核心問(wèn)題，本研究結(jié)合我國(guó)相關(guān)政策要求及實(shí)際，構(gòu)建了對(duì)金融不良資產(chǎn)是否實(shí)施債轉(zhuǎn)股的判別條件，建立了考慮不良資產(chǎn)價(jià)值變化等因素約束的我國(guó)金融不良資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股決策理論和模型，推導(dǎo)出債轉(zhuǎn)股比例計(jì)算公式，解決了現(xiàn)有研究沒(méi)有考慮不良債轉(zhuǎn)股

5、后資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值變化和債轉(zhuǎn)股比例約束限制導(dǎo)致債轉(zhuǎn)股比例確定不合理的弊端。
　　 (3)建立了不良資產(chǎn)拍賣(mài)處置定價(jià)優(yōu)化決策模型
　　 針對(duì)目前最主要的不良資產(chǎn)拍賣(mài)處置模式拍賣(mài)費(fèi)用巨大、拍賣(mài)信息不對(duì)稱等原因致使不良資產(chǎn)價(jià)值遭受更大損失的弊端，以尋求不良資產(chǎn)回收率最大化為目標(biāo)，探索建立了不良資產(chǎn)拍賣(mài)處置定價(jià)優(yōu)化決策理論與模型，進(jìn)一步完善了金融不良資產(chǎn)拍賣(mài)理論。
　　 (4)建立了基于擔(dān)保債權(quán)憑證(CDO)的我國(guó)金融不良