外資在華并購(gòu)影響目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)力的研究.pdf

1、面對(duì)日益增多的外資對(duì)華企業(yè)的并購(gòu)，國(guó)內(nèi)關(guān)于經(jīng)濟(jì)安全的討論也越來(lái)越激烈。很多學(xué)者從不同的角度對(duì)跨國(guó)并購(gòu)所帶來(lái)的安全問(wèn)題進(jìn)行了討論。如何認(rèn)識(shí)外資并購(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)所產(chǎn)生的影響是我們?cè)u(píng)價(jià)外資并購(gòu)和制定相應(yīng)的外資并購(gòu)政策的首要考慮的問(wèn)題。因?yàn)閲?guó)內(nèi)企業(yè)(尤其是國(guó)有企業(yè))出售股權(quán)給外資目的之一是獲得更多的先進(jìn)技術(shù)和管理知識(shí)(在國(guó)有企業(yè)情形中則還有希望通過(guò)并購(gòu)幫助解決其內(nèi)在的低效率問(wèn)題的另一目的)，提高國(guó)有企業(yè)的整體生產(chǎn)力水平。因此，本文試圖從生產(chǎn)力的角

2、度來(lái)分析外資并購(gòu)對(duì)中國(guó)目標(biāo)企業(yè)的影響并期待本文的分析能幫助我們對(duì)外資并購(gòu)有一個(gè)更加準(zhǔn)確的理解和把握。 本文針對(duì)外資并購(gòu)是否和如何影響國(guó)內(nèi)目標(biāo)企業(yè)的生產(chǎn)力這一核心問(wèn)題，重點(diǎn)探討以下內(nèi)容：一是外資并購(gòu)影響目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)力的作用機(jī)制是什么?二是外資在華并購(gòu)是否影響到了中國(guó)的目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)力的提高，影響的是生產(chǎn)力哪些方面的內(nèi)容，哪類(些)影響因素起著重要作用?基于本文的分析，我們提出了我國(guó)的外資并購(gòu)政策建議。 我們從外資并購(gòu)給國(guó)內(nèi)企

3、業(yè)帶來(lái)資本增量、充分利用目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)存量以及通過(guò)伴隨著并購(gòu)活動(dòng)而來(lái)的進(jìn)出口貿(mào)易能提高生產(chǎn)力等三個(gè)方面分析了外資并購(gòu)影響目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)力的作用機(jī)制，然后，利用基于DEA方法的Malmquist指數(shù)，我們從總體和細(xì)分(包括行業(yè)細(xì)分和主并方來(lái)源國(guó)細(xì)分)兩個(gè)層面分析了外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)所帶來(lái)的生產(chǎn)力變化及影響生產(chǎn)力提高的因素。在我們大部分的研究樣本中，全要素生產(chǎn)率在并購(gòu)前后出現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)，這主要是反映在技術(shù)效率上，技術(shù)進(jìn)步變化非常小。鑒于我們對(duì)由

4、參照企業(yè)組成的行業(yè)層面的分析表明大部分行業(yè)存在技術(shù)效率的上升而技術(shù)進(jìn)步變化不大，我們可以認(rèn)為外資并購(gòu)在技術(shù)效率方面還是產(chǎn)生了一定的積極作用。技術(shù)進(jìn)步只在少數(shù)特定的行業(yè)存在且并不顯著。我們實(shí)證檢驗(yàn)了第四章提出的外資并購(gòu)作用于目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)力的各種影響因素。另外，我們還分析了外資并購(gòu)的制度變遷效應(yīng)，因?yàn)樯a(chǎn)力的變化與一系列制度因素密切相關(guān)，外資并購(gòu)帶來(lái)的制度變遷效應(yīng)有利于生產(chǎn)力的進(jìn)一步發(fā)展。這些制度因素中最重要的方面是由控制權(quán)調(diào)整帶來(lái)的委托代