生物醫(yī)藥上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論表明，資本結(jié)構(gòu)是公司相關(guān)利益者權(quán)利義務(wù)的集中反映，影響著公司的治理狀況，進(jìn)而影響公司的價(jià)值。20世紀(jì)50年代Modigiliani和Miller提出著名的MM理論，至此之后，資本結(jié)構(gòu)理論獲得前所未有的發(fā)展，隨著其在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的不斷運(yùn)用，資本結(jié)構(gòu)理論已成為現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理論的重要組成部分，經(jīng)過長(zhǎng)期理論探討，西方資本結(jié)構(gòu)理論已相對(duì)完善，而在我國(guó)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究還處于起步階段，尤其對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究還不夠深入。

2、 正處于高速發(fā)展階段的我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)與其他行業(yè)相比有著顯著的行業(yè)特點(diǎn)，為排除多行業(yè)混合研究時(shí)行業(yè)因素的干擾，本文以我國(guó)生物醫(yī)藥上市公司為研究對(duì)象，從研究上市公司資本結(jié)構(gòu)的角度入手，以現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論為指導(dǎo)，在借鑒國(guó)內(nèi)外已有研究成果的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)生物醫(yī)藥和制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行對(duì)比研究，試圖尋找改善我國(guó)生物醫(yī)藥上市公司資本結(jié)構(gòu)、提高公司價(jià)值的基本途徑，為生物醫(yī)藥上市公司的可持續(xù)發(fā)展提供借鑒。 本文主要利用我國(guó)生物

3、醫(yī)藥和制造業(yè)上市公司2005年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，較全面系統(tǒng)的對(duì)比研究了我國(guó)生物醫(yī)藥和制造業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，從實(shí)證的角度探討了我國(guó)生物醫(yī)藥上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素。 最后文章提出了優(yōu)化我國(guó)生物醫(yī)藥上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議。在對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響因素分析的基礎(chǔ)上，本文從兩個(gè)方面對(duì)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供建議。其一是從公司自身的角度，側(cè)重結(jié)合自身特征選擇合適的資本結(jié)構(gòu)和融資方式。其二是從國(guó)家政策的角度，側(cè)重為企業(yè)的融資提