論上市公司股權分置改革后的公司治理.pdf

1、政府實施的股權分置改革，是我國資本市場一項基本制度的改革，力圖從根本上解決困擾中國股市的難題。股權分置改革實行一年來的事實已經證明：公司價值管理問題和投資者關系管理問題變成股改后上市公司公司治理中面臨的主要問題，同時還必須解決依然存在的一股獨大和內部人控制的問題。本文對公司治理的定義進行了詳細闡述，介紹了股權分置改革的含義、背景以及對上市公司治理狀況的影響。剖析了股權分置改革后上市公司面臨的治理問題。利用三個公司治理模型的結論，提出了六

2、條股改后上市公司公司治理的建議，即“實施有效的反收購措施，防止公司被收購”、“積極進行投資者關系的管理”、“有效實施股票期權制度，促進對經營管理層的激勵”、“完善公司治理結構，提升公司價值”、“法人股相對持股是解決一股獨大的有效措施”、“加強機構投資者和獨立董事的作用，有效解決內部人控制”。 本文的作用在于，為股改后的上市公司提高治理水平提出建議。也就是對股改后的上市公司所面臨的公司價值提升問題、一股獨大問題、公司治理內部結構完

3、善問題，提出了自己的解決辦法。本文認為：股改使上市公司的價值評估標準發(fā)生改變，接管市場的活躍會給公司管理層帶來持續(xù)壓力，使他們會主動提高公司治理的水平；法人股相對持股是解決一股獨大和內部人控制的有效股權結構安排；充分發(fā)揮董事會、監(jiān)視會、獨立董事的作用，從而建立高效的公司內部治理結構，是股改后仍然存在一股獨大問題情況下的明智舉措；在股改后對公司管理層實施股權激勵時機已經成熟；股改后上市公司的透明度還需提高。上述觀點對上市公司在股改后如何更