中國(guó)鋁業(yè)換股吸收合并山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)動(dòng)因及換股比例研究.pdf

1、隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和完善，企業(yè)并購(gòu)不管作為市場(chǎng)配置資源的一種有效方式，還是作為企業(yè)發(fā)展壯大的一種手段，都越來(lái)越頻繁的發(fā)生，且表現(xiàn)出規(guī)模不斷擴(kuò)大，金額不斷增加的趨勢(shì)。換股并購(gòu)因其現(xiàn)金需要量少而將成為未來(lái)并購(gòu)的一種主要形式。中國(guó)鋁業(yè)換股吸收合并山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)特殊的環(huán)境背景和公司狀況決定了此次換股吸收合并的特殊動(dòng)因。同時(shí)換股比例問(wèn)題仍然是此次換股吸收合并的一個(gè)重要問(wèn)題。本文主要針對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題進(jìn)行分析和闡述。 本文共分為六部

2、分，主要內(nèi)容如下： 第一部分首先介紹了中國(guó)鋁工業(yè)的行業(yè)背景，然后依次介紹并購(gòu)公司中國(guó)鋁業(yè)，目標(biāo)公司山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)，最后對(duì)中國(guó)鋁業(yè)換股吸收合并山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)的過(guò)程進(jìn)行描述。 第二部分針對(duì)此次換股吸收合并提出兩個(gè)問(wèn)題：此次換股吸收合并的動(dòng)因和換股比例問(wèn)題。 第三部分采用規(guī)范研究的方法結(jié)合實(shí)際情況，對(duì)此次換股吸收合并的宏觀動(dòng)因和微觀動(dòng)因進(jìn)行詳細(xì)的分析。宏觀動(dòng)因主要包括：國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，資本市場(chǎng)不斷完善，回歸A

3、股成為趨勢(shì)；產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡，結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，并購(gòu)重組成為有力工具；完成股權(quán)分置改革任務(wù)三點(diǎn)。微觀動(dòng)因主要包括：縱向一體化，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力：消除關(guān)聯(lián)交易，降低交易成本；減少管理層次，提高管理效率；搭建國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)平臺(tái)，打破融資局限四點(diǎn)。 第四部分主要分析此次換股吸收合并的換股比例。先對(duì)實(shí)際案例的換股價(jià)格、換股比例的依據(jù)分析和評(píng)述。然后使用以盈利能力為基礎(chǔ)的、以?xún)糍Y產(chǎn)為基礎(chǔ)的、以市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)的三類(lèi)換股比例確定方法對(duì)此次換股吸收合并的