結(jié)構(gòu)型商品介紹-臺灣金融工程師學(xué)會（tafe)

1、,,JIHSUN Financial Holding Company －Derivatives Team 2003,JIHSUN,JIHSUN,,,股權(quán)連結(jié)商品簡介,日盛證券新金融商品處December 2003,簡介,海外連動債2001年約銷售3億美元、2002年增加到20億美元，2003年預(yù)估會有35-40億美元( 取自SMART 智富月刊 第 58 期 )櫃買中心7/11核準14家證券商承作新臺幣結(jié)構(gòu)型商品業(yè)務(wù)，國內(nèi)衍生性商品

2、市場邁向新紀元累計至11/21止，ELN流通餘額為22.38億元，總成交金額為39.12億元，保本型商品流通餘額為9.91億元，總成交金額為15.25億元。以上的銷售金額涵蓋各種連結(jié)標的，以下報告僅介紹股權(quán)連結(jié)商品,股權(quán)連結(jié)商品之分類,保本型買進債券+買進股價選擇權(quán)透過債券達到到期保本目的透過買進股價選擇權(quán)參與選擇權(quán)標的股票之漲幅高收益型買進債券+賣出選擇權(quán)買進債券賺取債券利息，並透過賣出股價選擇權(quán)提高商品收益某些高收

3、益型商品也包含買入選擇權(quán)，使商品可以參與連動標的漲幅，但整體賣出選擇權(quán)價值會高於買入選擇權(quán)價值，依然具有高收益商品的特性,保本型商品,3年期保本連動債,發(fā)行機構(gòu)：UBS Warburg產(chǎn)品期限：3年連動標的：6個股價指數(shù)（60% DJ Stoxx 50, 20% S&P 500, 8% Dow Jones Industrial, 7% Nasdaq 100, 3% DAX, 2% Nikkei 225）履約指數(shù)：債券交易日

4、當天收盤指數(shù)的加權(quán)平均值產(chǎn)品收益：,到期產(chǎn)品收益與連動標的關(guān)係圖,3年期保本連動債,發(fā)行機構(gòu)：UBS Warburg產(chǎn)品期限：3年連動標的：S&P 500指數(shù)履約價格：交易日當天指數(shù)收盤價上限價格：履約價的130%參與率：72%產(chǎn)品收益：指數(shù)小於等於上限價格履約指數(shù)大於上限價格：領(lǐng)回期初本金的121.60%,到期產(chǎn)品收益與連動標的關(guān)係圖,3年110%有條件保本連動債,發(fā)行機構(gòu)：Credit Suisse

5、 First Boston International產(chǎn)品期限：3年連動標的：MSCI Taiwan Index履約指數(shù)：債券交易日當天收盤指數(shù)下限指數(shù)：履約指數(shù)的65%產(chǎn)品收益：3年投資期間內(nèi)，摩臺指數(shù)未曾等於或小於下限指數(shù)，到期贖回：3年投資期間內(nèi)，摩臺指數(shù)曾小於下限指數(shù)，到期贖回：,到期產(chǎn)品收益與連動標的關(guān)係圖,七年期優(yōu)選鎖定配息連動債,發(fā)行機構(gòu)：東方匯理銀行（Credit Agricole Indosuez）

6、產(chǎn)品期限：7年連動標的：連動全球15檔個股（道氏化工、通用汽車、微軟公司、…、德意志銀行）評價日：交易日起每年評價一次產(chǎn)品收益：第一年固定配息5%第二年至期末：鎖定配息機制，保證每年配息只升不降,配息利率與連動標的關(guān)係圖,,,,,,0%,8%,,最差兩檔報酬率之差,利率,,0%,,-42.11%,,日盛超有利系列二,連結(jié)標的：五檔美股(Amazon、Cisco、Dell、Intel、Microsoft)存續(xù)期限：5年

7、保本率：100%損益分配日：每季配息一次報酬型態(tài)：第1期支付1.5%利息第4、8、12、16、20期支付0.18%利息其他各期配息計算方式如下：每個月評價一次，計算出五檔股價平均報酬與S&P 500指數(shù)報酬的差額季底配息：其中 代表第j期第i個月五檔個股的平均報酬率與S&P 500指數(shù)報酬率的差額,,高收益商品,48天期廣達高息票券,發(fā)行機構(gòu)：ABN AMRO Bank連結(jié)標的：廣

8、達普通股（2382）存續(xù)期限：48天發(fā)行價格：契約本金之97.52%計價幣別：美元進場價：連結(jié)標的於交易日當天之收盤價履約價：進場價之90%報酬型態(tài)：若連結(jié)標的到期時高於或等於履約價，投資人拿回期初本金的100%若連結(jié)標的價格低於履約價，投資人拿回廣達股票權(quán)利證書,到期產(chǎn)品收益與連動標的關(guān)係圖,日盛銀行超有利系列三,連結(jié)標的：七檔日股 ( Canon, Ricoh, Shin-Etsu, Sharp, NTT DoCoM

9、o, Toyota, Matsushita )計價幣別：美元存續(xù)期限：1年報酬型態(tài)：到期時選取七檔報酬率最低者R為計算基礎(chǔ)若R>9%，投資人可以百分之百參與漲幅若-20%<=R<=9%，投資人可以獲得9%收益率若R<-20%，投資人拿回：,,,,,超有利3― 1 年期日股連動外幣股價選擇權(quán) 商品收益圖解,,除第三列為以選擇權(quán)起始日股價表示之百分比變動，其餘皆為以交易金額表示之百分比,三贏高配息美股連

10、動債券,發(fā)行機構(gòu)：ABN AMRO Bank連結(jié)標的：6檔美股（Abbott Laboratories, Estee Lauder, Home Depot, IBM, Microsoft, Starbucks）存續(xù)期限：1年發(fā)行價格：契約本金之100%進場價：連結(jié)標的於定價日當天之收盤價履約價：進場價之75%票面利率：9%-12%，視發(fā)行日市場價格而定報酬型態(tài)：若連結(jié)標的到期時，表現(xiàn)最差個股報酬率低於-25%，投資人拿回

11、該個股的股票憑證若表現(xiàn)最差個股報酬率介於-25%到0%之間，投資人拿回本金加計票面利息若表現(xiàn)最差個股報酬率高於0%，則投資人拿回,到期產(chǎn)品收益與連動標的關(guān)係圖,2年期五大藍籌股連動高息債券,發(fā)行機構(gòu)：JP Morgan連結(jié)標的：5檔臺股（臺積電、中鋼、富邦金、臺化、廣達）存續(xù)期限：2年發(fā)行價格：契約本金之100%進場價：連結(jié)標的於定價日當天之收盤價履約價：進場價之75%票面利率：9%報酬型態(tài)：第1年固定配息9%第2

12、年：到期時表現(xiàn)最差個股報酬率高於或等於-25%時表現(xiàn)最差個股報酬率低於-25%時,到期產(chǎn)品收益與連動標的關(guān)係圖,,,,,,100%,,表現(xiàn)最差標的報酬率,到期金額,,-25%,9%,,,,,109%,產(chǎn)品定價問題,定價參數(shù)之決定波動率之估計交易成本之估計資金成本之計算評價模型之選擇BS modelCRR modelMonte Carlo SimulationQuasi Monte Carlo Simulatio