山東黃金投資價(jià)值分析.pdf

1、馬克思說(shuō)過(guò)：“貨幣天然不是金銀，金銀天然是貨幣?！秉S金從開(kāi)始被人們發(fā)現(xiàn)時(shí)就充當(dāng)了貨幣，就肩負(fù)著貨幣的職能。如今盡管黃金在制度層面被取消了流通貨幣的地位，但在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，黃金一直在執(zhí)行貨幣的儲(chǔ)備功能。而且黃金對(duì)保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、國(guó)防安全和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)也是任何物品所無(wú)法替代的。 2004年至今，世界范圍內(nèi)的資源短缺造成了有色金屬價(jià)格的快速上漲。黃金價(jià)格也因此水漲船高。而眾多黃金生產(chǎn)企業(yè)成為了其中首當(dāng)其沖的收益者。山東黃金作為兩家

2、在國(guó)內(nèi)上市的黃金企業(yè)之一，近期成了眾多投資者追捧的香餑餑。公司股票價(jià)格也一路高奏凱歌，成了深滬兩市的第一牛股。筆者正是在這種背景下，從一個(gè)旁觀者地角度冷靜地思考，運(yùn)用兩年來(lái)MBA學(xué)習(xí)生活中所學(xué)到的財(cái)務(wù)知識(shí)，透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)。從行業(yè)前景、金價(jià)走勢(shì)、公司價(jià)值、財(cái)務(wù)政策等多個(gè)層面對(duì)公司進(jìn)行剖析，并運(yùn)用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)及市盈率模型預(yù)測(cè)公司價(jià)值區(qū)間。最終得出，公司業(yè)績(jī)受黃金價(jià)格走勢(shì)影響巨大，資源成長(zhǎng)性堪憂的結(jié)論。加之目前股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)高于公司內(nèi)在價(jià)值，因

3、此建議投資者觀望。 全文共分為六章。第一章是山東黃金礦業(yè)股份有限公司簡(jiǎn)介。主要是介紹山東黃金的發(fā)展歷史、公司現(xiàn)狀及股權(quán)分置改革，并提出可能影響投資決策的問(wèn)題；第二章是黃金行業(yè)分析。介紹世界及我國(guó)黃金行業(yè)現(xiàn)狀、存在的問(wèn)題；并從供求分析角度評(píng)估影響黃金價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素；第三章是山東黃金財(cái)務(wù)分析。本章主要以2003年-2005年山東黃金年報(bào)為基礎(chǔ)，通過(guò)分析山東黃金的會(huì)計(jì)質(zhì)量和財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)，綜合評(píng)價(jià)山東黃金的財(cái)務(wù)狀況，并提出可能影