人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)的編制及其對(duì)貿(mào)易收支的影響研究.pdf

1、匯率作為一個(gè)國(guó)家進(jìn)行國(guó)際往來(lái)的重要的綜合性指標(biāo)，它的變動(dòng)影響著一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)進(jìn)出口商品的相對(duì)價(jià)格，從而影響其對(duì)外貿(mào)易，它是調(diào)節(jié)一國(guó)貿(mào)易收支的重要杠桿。隨著國(guó)際貿(mào)易往來(lái)的頻繁和我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的提高，人民幣匯率在國(guó)際交往過(guò)程中發(fā)揮著日益重要的作用。與此同時(shí)，匯率的變化也日益頻繁，匯率的調(diào)控也日益復(fù)雜，單獨(dú)從人民幣對(duì)某一種外幣的相對(duì)價(jià)格難以全面反映人民幣的對(duì)外價(jià)值，因此很有必要編制人民幣有效匯率指數(shù)綜合反映人民幣對(duì)外價(jià)值的變化。如何科學(xué)地

2、編制人民幣有效匯率指數(shù)呢?面對(duì)近年來(lái)國(guó)際上對(duì)人民幣升值的呼聲和種種責(zé)難，我們?nèi)绾慰创陙?lái)人民幣對(duì)外價(jià)值的實(shí)際變化呢?人民幣匯率變化與對(duì)外貿(mào)易收支的變化具體呈現(xiàn)出什么樣的數(shù)量依存關(guān)系呢?對(duì)這些問(wèn)題的探索，無(wú)論在理論上還是實(shí)踐中都具有重要意義。 第一部分包括第一章和第二章，其內(nèi)容為本文選題背景、研究目的和文獻(xiàn)綜述。首先對(duì)人民幣面臨的國(guó)際形勢(shì)進(jìn)行分析，然后對(duì)國(guó)內(nèi)外匯率指數(shù)理論和實(shí)際應(yīng)用的相關(guān)文獻(xiàn)做了簡(jiǎn)要的綜述，并且對(duì)現(xiàn)有研究成果的局

3、限性、產(chǎn)生差異的主要原因做出自己了分析和評(píng)價(jià)。 第二部分包括第三章和第四章。主要內(nèi)容是人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)的編制理論、方法及其具體測(cè)算。在第三章中，首先依據(jù)統(tǒng)計(jì)指數(shù)理論和方法，通過(guò)對(duì)編制匯率指數(shù)的各種方法進(jìn)行深入具體的比較，剖析了各種方法的理論上的優(yōu)劣性質(zhì)和實(shí)際操作的可行性，選擇采用加權(quán)幾何平均法作為編制人民幣有效匯率指數(shù)的基本方法，進(jìn)一步具體地探討了樣本貨幣的構(gòu)成、基期的確定、權(quán)數(shù)的選擇、價(jià)格指數(shù)的選擇以及相關(guān)數(shù)據(jù)的預(yù)處理等

4、問(wèn)題。在第四章中，根據(jù)第三章所選定的方法，根據(jù)1994年第一季度到2005年第一季度各季度的數(shù)據(jù)，對(duì)人民幣名義有效匯率指數(shù)和實(shí)際有效匯率指數(shù)進(jìn)行了具體的測(cè)算，并且根據(jù)實(shí)際測(cè)算的結(jié)果，分析了近年來(lái)兩種匯率指數(shù)的變化特征，找出了影響人民幣匯率變化的主要貨幣，為匯率政策的制定提供了有價(jià)值的參考。 第三部分即第五章，其內(nèi)容為人民幣實(shí)際有效匯率變化對(duì)我國(guó)貿(mào)易收支的影響的實(shí)證分析。在第一部分的有效匯率測(cè)算的基礎(chǔ)上，采用1994年第一季度到2

5、005年第一季度的數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了實(shí)際有效匯率變化對(duì)貿(mào)易收支變化的影響，主要包括人民幣有效匯率變化對(duì)出口、進(jìn)口、凈出口的影響分析。這一部分主要運(yùn)用了大量的時(shí)間序列分析方法，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況對(duì)影響因素進(jìn)行了判別和選擇，通過(guò)ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、協(xié)整理論等對(duì)序列進(jìn)行了全面的分析，構(gòu)建了實(shí)際有效匯率指數(shù)及有關(guān)變量對(duì)出口、進(jìn)口和凈出口的模型，分別分析了出口和進(jìn)口對(duì)實(shí)際有效匯率的彈性。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)看，出口對(duì)實(shí)際有效匯率富

6、有彈性，但是進(jìn)口對(duì)實(shí)際有效匯率缺乏彈性，實(shí)際有效匯率的短期變化對(duì)內(nèi)資企業(yè)出口的變化有顯著影響，短期來(lái)看，實(shí)際有效匯率對(duì)進(jìn)口的影響不顯著。出口彈性和進(jìn)口彈性表現(xiàn)出明顯的差異，針對(duì)差異產(chǎn)生的原因，本文還進(jìn)一步從進(jìn)出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、各類產(chǎn)品的貿(mào)易比重以及各類產(chǎn)品的彈性來(lái)進(jìn)行了深入的討論。本文認(rèn)為，在出口產(chǎn)品中，比重較大的產(chǎn)品的出口對(duì)匯率富有彈性，從而出口對(duì)匯率富有彈性；在進(jìn)口彈性分析中，有的類產(chǎn)品對(duì)匯率變動(dòng)是剛性的，占進(jìn)口比重大的產(chǎn)品缺乏彈性從

7、而導(dǎo)致匯率對(duì)進(jìn)口的彈性較小。 通過(guò)對(duì)我國(guó)凈出口分析，發(fā)現(xiàn)貿(mào)易順差主要來(lái)源于外商投資企業(yè)的凈出口和由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)的凈出口。而不是由于人民幣有效匯率貶值引起的，國(guó)外指責(zé)我國(guó)的匯率導(dǎo)致他國(guó)貿(mào)易逆差是沒(méi)有理由的。 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新之處有以下幾個(gè)方面： (1)主張按季度編制人民幣有效匯率指數(shù)，以便及時(shí)靈敏地反映人民幣實(shí)際有效匯率的變化，考察其是否具有季節(jié)性，也可由季度指數(shù)推算年度指數(shù)，從而滿足多層次管理和多方面分析的需要。

8、 (2)在編制人民幣有效匯率指數(shù)的方法上，指出了綜合法指數(shù)的局限性，尤其是目前頗有代表性的一種觀點(diǎn)——以貿(mào)易額為權(quán)數(shù)對(duì)間接標(biāo)價(jià)的匯率編制綜合法指數(shù)的缺陷，指出采用加權(quán)幾何平均法指數(shù)以及選擇報(bào)告期前一年的貿(mào)易權(quán)重作為權(quán)數(shù)的合理性和可行性。 (3)在研究影響匯率對(duì)出口和進(jìn)口等變量的影響時(shí)，通過(guò)定性分析和定量分析結(jié)合，考慮到外商直接投資和可比價(jià)GDP之間具有共線性，所以采用內(nèi)資企業(yè)的出口和進(jìn)口作為替代變量，分析內(nèi)資企業(yè)的進(jìn)出口