人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)FDI的影響分析.pdf

1、隨著我國(guó)引進(jìn)外商直接投資的數(shù)額越來(lái)越多，外商直接投資已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的主要推動(dòng)力之一，其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響體現(xiàn)在增加就業(yè)量、技術(shù)溢出效應(yīng)、推進(jìn)我國(guó)進(jìn)出口行業(yè)的快速發(fā)展等方方面面。而隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的逐步提高，匯率特別是能夠引起經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)的實(shí)際有效匯率作為宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)主要的調(diào)控手段和經(jīng)濟(jì)杠桿，其重要性是不言而喻的。2005年7月匯率改革以后，人民幣匯率制度更加富有彈性，并且人民幣一直面臨著巨大的升值壓力，此時(shí)研究人民幣實(shí)際有效匯率

2、對(duì)外商直接投資的影響就更加具有現(xiàn)實(shí)意義。 本文分析了我國(guó)吸引FDI的現(xiàn)狀，人民幣匯率制度改革的進(jìn)程，并且在對(duì)外商直接投資理論分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，分別建立了理論和實(shí)證模型進(jìn)行分析。 在實(shí)證分析時(shí)，不僅分析了人民幣實(shí)際有效匯率的水平變動(dòng)，還分析了人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)對(duì)外商直接投資的影響，并且分國(guó)別(地區(qū))討論了雙邊實(shí)際匯率對(duì)這些國(guó)家(地區(qū))對(duì)華FDI的影響。 主要運(yùn)用了格蘭杰因果檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、建立

3、誤差修正模型的方法，最后利用了VEC(向量誤差修正)模型來(lái)動(dòng)態(tài)的分析人民幣實(shí)際匯率對(duì)外商直接投資的影響。 結(jié)果表明，人民幣實(shí)際有效匯率是FDI的格蘭杰原因；分國(guó)別(地區(qū))的討論也顯示雙邊實(shí)際匯率是FDI的格蘭杰原因；并且匯率與FDI之間存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系。理論和實(shí)證模型都證明人民幣貶值對(duì)FDI的流入有利，對(duì)全國(guó)數(shù)據(jù)的分析還證明了人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)與FDI負(fù)相關(guān)。 同時(shí)，在分國(guó)別(地區(qū))的分析時(shí)發(fā)現(xiàn)，基于不同的投資動(dòng)

4、機(jī)，對(duì)匯率的影響程度也不同。對(duì)于“貿(mào)易導(dǎo)向型”FDI，雙邊實(shí)際匯率的影響顯著；對(duì)“市場(chǎng)盤(pán)踞型”FDI，雙邊實(shí)際匯率的影響則不那么顯著。 另外全國(guó)數(shù)據(jù)顯示，匯率對(duì)FDI的綜合解釋能力只在30％左右，所以我們?cè)谥贫ㄒY策略時(shí)不能僅盯住匯率因素，所有因素的綜合考慮才能達(dá)到引資最優(yōu)化。 目前人民幣匯率一直處于升值趨勢(shì)之中，綜合本文的研究結(jié)果來(lái)看，短期內(nèi)人民幣實(shí)際有效匯率的水平變動(dòng)及波動(dòng)都對(duì)FDI的影響不顯著，所以短期內(nèi)人民幣匯率