人民幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長.pdf

1、中國在實(shí)現(xiàn)GDP穩(wěn)步快速增長的同時(shí)，通過對外貿(mào)易和大力吸引FDI積累起來的巨額外匯儲備，導(dǎo)致了嚴(yán)重的外部失衡，國際上關(guān)于人民幣升值的壓力依然。在G20倫敦峰會(huì)前夕，央行行長周小川關(guān)于建立國際儲備貨幣取代美元的提議，在國際上引起了巨大的反響，改革當(dāng)前國際金融體系的呼吁日益高漲。G20峰會(huì)的最終成果之一便是擴(kuò)大中國等新興經(jīng)濟(jì)體在IMF等國際組織中的話語權(quán)，表明中國綜合國力的增強(qiáng)，也將人民幣匯率問題推向了前臺。而關(guān)于人民幣實(shí)際有效匯率及其波動(dòng)

2、程度如何，其對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響效應(yīng)如何，以及2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況又是如何呢?關(guān)于人民幣國際化問題的討論，也使得各界密切關(guān)注人民幣均衡匯率的長期走勢及其如何成提高在國際貨幣籃子中的權(quán)重。
　　 本文首先著重而簡要地分析了2005年匯率形成機(jī)制改革以來人民幣處于升值態(tài)勢對中國宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的影響，由于匯改時(shí)間較短，且各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對總體經(jīng)濟(jì)的影響存在時(shí)滯效應(yīng)，所以本文的Granger因果檢驗(yàn)并

3、未顯著，但這并未影響本文的研究結(jié)果。其次，通過在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的框架內(nèi)，構(gòu)建匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論模型，并基于CPI指數(shù)重估人民幣實(shí)際有效匯率，并建立人民幣均衡匯率的BEER模型，同時(shí)測算其匯率波動(dòng)值，收集并整理數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了匯率及其波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，檢驗(yàn)結(jié)果基本上與理論模型一致。研究過程中的一個(gè)很重要的發(fā)現(xiàn)是：人民幣實(shí)際有效匯率錯(cuò)位對進(jìn)出口貿(mào)易具有統(tǒng)計(jì)上顯著的正效應(yīng)，雖然其影響系數(shù)不大，這具有很重要的理論和實(shí)際意義，即運(yùn)用匯率政策工具調(diào)節(jié)