人民幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)對(duì)FDI影響的實(shí)證研究.pdf

1、自1978年我國(guó)實(shí)行改革開放政策以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)近三十年的高速增長(zhǎng)，創(chuàng)造了“中國(guó)奇跡”。毫無疑問，這種局面是與我國(guó)長(zhǎng)期采取的“引進(jìn)來，走出去”戰(zhàn)略離不開的。在這個(gè)過程中，外商投資企業(yè)發(fā)揮了舉足輕重的作用，據(jù)聯(lián)合國(guó)2007年《世界投資報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2006年我國(guó)吸引的外國(guó)直接投資高達(dá)694.68億美元，占當(dāng)年我國(guó)固定資產(chǎn)形成的8％。自2002年首次超過美國(guó)成為吸引FDI最多的國(guó)家以來，到目前為止在所有國(guó)家的排名中一直占據(jù)前三位，F(xiàn)D

2、I存量已占我國(guó)2006年GDP的11.1％?！笆濉逼陂g，我國(guó)累計(jì)吸收外商直接投資超過2700億美元，位列全球第三和發(fā)展中國(guó)家首位。
　　 從實(shí)踐看，F(xiàn)DI這種高增長(zhǎng)是有多方面原因的，既反映了我國(guó)吸引外商直接投資的巨大優(yōu)勢(shì)，也在一定程度上與長(zhǎng)期以來鼓勵(lì)外資流入的政策有關(guān)，更大程度上是得益于穩(wěn)定的人民幣匯率制度。而匯率較大幅度地波動(dòng)則會(huì)破壞我國(guó)對(duì)FDI的吸引力，這不僅會(huì)影響我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品的出口，還會(huì)影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。那么人民

3、幣匯率水平及波動(dòng)究竟對(duì)FDI的流入產(chǎn)生了什么影響及影響程度到底有多大？
　　 文章采取現(xiàn)代GARCH模型分析了匯率波動(dòng)對(duì)FDI的短期與長(zhǎng)期影響，結(jié)果表明，人民幣匯率波動(dòng)的負(fù)面效應(yīng)很明顯。總體上講，如果人民幣升值和比較大的波動(dòng)，我國(guó)吸引的直接投資會(huì)減少，反之，直接投資則會(huì)增加。從實(shí)證角度來分析，人民幣匯率波動(dòng)負(fù)效應(yīng)則尤為明顯。發(fā)現(xiàn)1994年以前的匯率波動(dòng)幅度比較大，而之后的波動(dòng)幅度則比較小。發(fā)現(xiàn)匯率波動(dòng)對(duì)FDI產(chǎn)生負(fù)影響存在一個(gè)“