人民幣實際有效匯率波動對FDI影響的實證研究.pdf

1、自1978年我國實行改革開放政策以來，我國經(jīng)濟實現(xiàn)了連續(xù)近三十年的高速增長，創(chuàng)造了“中國奇跡”。毫無疑問，這種局面是與我國長期采取的“引進來，走出去”戰(zhàn)略離不開的。在這個過程中，外商投資企業(yè)發(fā)揮了舉足輕重的作用，據(jù)聯(lián)合國2007年《世界投資報告》統(tǒng)計，2006年我國吸引的外國直接投資高達694.68億美元，占當(dāng)年我國固定資產(chǎn)形成的8％。自2002年首次超過美國成為吸引FDI最多的國家以來，到目前為止在所有國家的排名中一直占據(jù)前三位，F(xiàn)D

2、I存量已占我國2006年GDP的11.1％。“十五”期間，我國累計吸收外商直接投資超過2700億美元，位列全球第三和發(fā)展中國家首位。
　　 從實踐看，F(xiàn)DI這種高增長是有多方面原因的，既反映了我國吸引外商直接投資的巨大優(yōu)勢，也在一定程度上與長期以來鼓勵外資流入的政策有關(guān)，更大程度上是得益于穩(wěn)定的人民幣匯率制度。而匯率較大幅度地波動則會破壞我國對FDI的吸引力，這不僅會影響我國高新技術(shù)產(chǎn)品的出口，還會影響到我國的經(jīng)濟增長。那么人民

3、幣匯率水平及波動究竟對FDI的流入產(chǎn)生了什么影響及影響程度到底有多大？
　　 文章采取現(xiàn)代GARCH模型分析了匯率波動對FDI的短期與長期影響，結(jié)果表明，人民幣匯率波動的負面效應(yīng)很明顯?？傮w上講，如果人民幣升值和比較大的波動，我國吸引的直接投資會減少，反之，直接投資則會增加。從實證角度來分析，人民幣匯率波動負效應(yīng)則尤為明顯。發(fā)現(xiàn)1994年以前的匯率波動幅度比較大，而之后的波動幅度則比較小。發(fā)現(xiàn)匯率波動對FDI產(chǎn)生負影響存在一個“