發(fā)展我國期貨投資基金的思路研究.pdf

1、期貨投資基金是一種專家理財(cái)?shù)钠谪浲顿Y方式。它以期貨為投資對(duì)象，既具有期貨運(yùn)作的特點(diǎn)，又具有基金投資的特性。它不但可使投資者享受到專業(yè)化管理和規(guī)模經(jīng)營的好處，而且可以有效防止期市風(fēng)險(xiǎn)波及到社會(huì)，利于期市和社會(huì)的穩(wěn)定，是成熟期貨市場(chǎng)的必然產(chǎn)物。 從世界范圍來看，期貨投資基金的出現(xiàn)對(duì)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用。在美國，期貨投資基金不僅是一種重要的投資工具，在促進(jìn)美國資本市場(chǎng)發(fā)展和繁榮美國期貨市場(chǎng)方面也發(fā)揮著重要的作用。同樣

2、，期貨投資基金在歐洲、日本和澳大利亞等國家和地區(qū)也步入快速發(fā)展階段?？梢哉f，在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，期貨投資基金隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展而不斷發(fā)展，現(xiàn)已成為國際期貨市場(chǎng)上一支不可或缺的穩(wěn)定力量，對(duì)于促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展起到了不可忽視的作用。雖然我國目前還沒有正式推出期貨投資基金，但我們應(yīng)該未雨綢繆，盡早培育成熟的機(jī)構(gòu)投資者，適時(shí)推出符合我國國情的期貨投資基金。 二、研究方法與架構(gòu)筆者結(jié)合我國期貨市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，綜合國內(nèi)期貨界

3、前輩們對(duì)這一問題前瞻性的研究成果，系統(tǒng)地闡述了我國設(shè)立期貨投資基金的必要性和可行性，并對(duì)期貨投資基金的運(yùn)作、監(jiān)管模式展開構(gòu)思。 本文從我國期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀出發(fā)，運(yùn)用理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方式，對(duì)我國期貨投資基金的設(shè)立和運(yùn)行進(jìn)行了分析，并提出相關(guān)建議。文中綜合運(yùn)用西方計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中比較成熟的模型理論，并運(yùn)用Eviews軟件對(duì)證券、期貨市場(chǎng)一年來的日數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析。 文章主要分為四個(gè)部分：第一部分為期貨投資基金的概述，主要

4、論述期貨投資基金含義和特點(diǎn)。 第二部分主要敘述我國期貨投資基金必要性和可行性。 第三部分對(duì)我國期貨投資基金的設(shè)立和運(yùn)作方式做初步構(gòu)思。 第四部分結(jié)合國外法律法規(guī)和我國實(shí)際情況，提出期貨投資基金監(jiān)管模式。 三、本文的主要觀點(diǎn)與結(jié)論1、根據(jù)我國金融市場(chǎng)現(xiàn)狀，分析發(fā)展我國期貨投資基金對(duì)于我國期貨、證券、基金業(yè)的健康發(fā)展的積極現(xiàn)實(shí)意義。 2、文中綜合運(yùn)用西方計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中比較成熟的模型理論，對(duì)一年來證券和期

5、貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行相關(guān)性分析和模型修正，從實(shí)證角度論證發(fā)展我國期貨投資基金亦有助于降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)。 3、結(jié)合國內(nèi)期貨市場(chǎng)的整體環(huán)境，總結(jié)證券投資基金的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，分析我國發(fā)展期貨投資基金的可行性。 4、借鑒國外期貨基金和國內(nèi)證券投資基金的運(yùn)作模式，比較各種設(shè)立方式的優(yōu)缺點(diǎn)，并提出證券基金管理公司公開募集發(fā)行、單獨(dú)設(shè)立期貨投資基金的設(shè)立方式更適合我國金融市場(chǎng)現(xiàn)狀。 5、結(jié)合我國現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)，并借鑒西方成熟的期貨投資

6、基金監(jiān)管模式，提出我國證監(jiān)會(huì)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)和期貨交易所三位一體監(jiān)管模式。 四、問題的延伸與展望隨著我國期貨市場(chǎng)的發(fā)展，我國逐漸實(shí)現(xiàn)了發(fā)展期貨投資基金所需的市場(chǎng)容量條件、規(guī)范性條件和人才儲(chǔ)備，推出期貨投資基金已經(jīng)是呼之欲出、箭在弦上。根據(jù)《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃綱要》中提及的加快金融體制改革，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)的有關(guān)內(nèi)容，筆者相信有關(guān)部門著手完善金融體制、推出期貨投資基金試點(diǎn)的那一天為期不遠(yuǎn)。屆時(shí)期貨投資基金