沈陽“百利?！表?xiàng)目融資決策研究.pdf

1、項(xiàng)目融資是20世紀(jì)60年代興起的一種重要籌資手段。它以項(xiàng)目的現(xiàn)金流（或產(chǎn)出）作為保證，可用較少的資本金獲得數(shù)額比資本金大得多的資金。這種籌資方式對(duì)于經(jīng)濟(jì)快速增長、國內(nèi)資金短缺而又具有許多前景良好的投資項(xiàng)目的發(fā)展中國家，有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。與傳統(tǒng)的公司融資不同，房地產(chǎn)項(xiàng)目融資的根本特征在于以房地產(chǎn)項(xiàng)目為導(dǎo)向，以房地產(chǎn)項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度作為是否提供貸款的首要考慮因素，并實(shí)現(xiàn)了無追索或有限追索。這使得一些在傳統(tǒng)融資條件下可能無法取得資金的房地

2、產(chǎn)項(xiàng)目通過項(xiàng)目融資的手段得以順利開發(fā)。
　　本研究從房地產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)起人的角度出發(fā)，以沈陽“百利保”項(xiàng)目作為研究背景，運(yùn)用理論與實(shí)證相結(jié)合，定性分析與定量分析分步并進(jìn)的方法，分析了在我國現(xiàn)行的宏微觀政策環(huán)境下，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)如何合理地控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，并優(yōu)化決策方案以提高收益和規(guī)避或降低風(fēng)險(xiǎn)。文章具體內(nèi)容分為以下幾個(gè)部分：
　　第一章提出問題，分析所研究問題的理論和現(xiàn)實(shí)意義；第二章融資理論綜述，界定了項(xiàng)目融資的概念、闡明了項(xiàng)目

3、融資的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，闡述了項(xiàng)目融資的參與者和基本模塊，評(píng)析了項(xiàng)目融資的優(yōu)缺點(diǎn)，詳細(xì)介紹了項(xiàng)目融資的幾種模式；第三章主要是沈陽“百利?！表?xiàng)目面臨的融資環(huán)境分析，介紹了沈陽“百利?！表?xiàng)目的主要概況，列出相關(guān)的項(xiàng)目融資的宏觀政策及其對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目融資的影響，分析了“百利?！表?xiàng)目在融資過程中所面臨的問題總結(jié)了相關(guān)對(duì)策；第四章系統(tǒng)地分析了沈陽“百利?！表?xiàng)目融資的決策方法，是論文的核心。首先介紹了房地產(chǎn)現(xiàn)行決策的主要方法，評(píng)析了這些方法存在的主要缺陷，

4、并提出了相關(guān)改進(jìn)思路；其次建立房地產(chǎn)項(xiàng)目融資現(xiàn)金流量模型和項(xiàng)目融資決策優(yōu)化模型，然后用沈陽“百利?！表?xiàng)目的預(yù)算數(shù)據(jù)代入模型進(jìn)行實(shí)證分析。
　　文章最后得出的結(jié)論是，我國宏觀政策對(duì)房地產(chǎn)融資的影響很顯著，房地產(chǎn)政策和法規(guī)都要求房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)拓寬房地產(chǎn)融資渠道。央行對(duì)房地產(chǎn)方面的信貸是在逐步收緊，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)銀行的依賴程度必須降低，可以通過做好項(xiàng)目融資方式的創(chuàng)新和建立多元化的融資渠道等方面的工作來以使項(xiàng)目融資決策優(yōu)化模型，提出了模型的