保兌倉融資模式下的決策模型與激勵機制研究.pdf

1、隨著我國中小企業(yè)數(shù)量的不斷增長,其對我國經(jīng)濟的影響越發(fā)地重要。然而,長期以來,我國中小企業(yè)普遍面臨資金緊張、融資困難的情況。為紓解中小企業(yè)融資的難題,我國政府和金融機構(gòu)做了諸多努力,但效果仍然不盡如意。而保兌倉融資是紓解中小企業(yè)融資困難行之有效的途徑之一。在保兌倉業(yè)務(wù)中需要物流企業(yè)的參與,雖然表面上保兌倉業(yè)務(wù)能夠為物流企業(yè)創(chuàng)造更多增值服務(wù),增加業(yè)務(wù)收入。但在實際操作過程中,物流企業(yè)作為支撐型主體并非保兌倉融資業(yè)務(wù)的最大獲益者卻承擔(dān)著貨物

2、的管理、運輸、保管、估值等關(guān)鍵工作,而貨物估值準確與否將會影響銀行的貸款利潤。所以在實際運作過程中,需要銀行對物流企業(yè)進行監(jiān)督和激勵以保障自己的收益。與此同時,目前理論上關(guān)于保兌倉融資模式下物流企業(yè)激勵問題的研究較少,無法解決實際中的問題。因此,本文的研究具有重大理論與實際應(yīng)用意義。
　　本文首先對供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵和模式、研究背景及意義、我國供應(yīng)鏈融資的發(fā)展現(xiàn)狀,以及相關(guān)理論研究綜述進行總結(jié)和分析。
　　其次,在考慮制造商承

3、擔(dān)回購風(fēng)險的時候,分析了保兌倉融資模式各參與主體中銀行、制造商以及零售商的利潤模型,并在利潤模型的基礎(chǔ)上,分別在集中決策和分散決策情況下求解參與主體的最優(yōu)決策,并探討了供應(yīng)鏈實現(xiàn)協(xié)調(diào)的條件,以及通過數(shù)值算例的分析驗證模型推導(dǎo)的準確性和科學(xué)性。
　　然后,在保兌倉融資模式下,考慮銀行與物流企業(yè)合作一期的情況下,從信息對稱和不對稱兩個維度構(gòu)建了銀行與第三方物流企業(yè)之間的靜態(tài)委托代理博弈模型,并采用約束規(guī)劃的求解方法,求解得到銀行的最優(yōu)

4、激勵合約決策和物流企業(yè)的努力程度。研究表明:單期靜態(tài)模型下,信息對稱時,銀行傾向于采用固定報酬合約;信息不對稱時,銀行傾向于非固定合約,此時銀行需支付代理費用。
　　最后,在保兌倉融資模式下,考慮銀行與物流企業(yè)長期合作,且銀行將依據(jù)物流企業(yè)上一期的努力程度調(diào)整當(dāng)期激勵系數(shù)時,分別構(gòu)建了信息對稱和不對稱情況下銀行與第三方物流企業(yè)之間的動態(tài)委托代理博弈模型,并求解得到銀行的最優(yōu)激勵合約決策和物流企業(yè)的努力程度。研究表明:信息對稱下,銀