中國外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)管理問題研究.pdf

1、開放經(jīng)濟(jì)條件下，外匯儲備是考察一國對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的重要指標(biāo)。1997年金融危機(jī)以來，貨幣結(jié)構(gòu)管理已經(jīng)成為外匯儲備管理的重要內(nèi)容之一。截至2006年2月底，我國的外匯儲備高達(dá)8536億美元，己經(jīng)成為目前世界上儲備貨幣最多的國家。在國際金融市場風(fēng)險(xiǎn)突變的今天，巨額的外匯儲備也意味著承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。合理的外匯儲備結(jié)構(gòu)也就成了外匯儲備保值增值的根本途徑。本文嘗試?yán)脤哟畏治龇?，將外匯儲備的貨幣結(jié)構(gòu)管理看成是一個(gè)多目標(biāo)決策的過程。 本文首

2、先對我國外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)管理的制度框架與現(xiàn)狀進(jìn)行分析，指出我國的外匯儲備存在幣種過于單一的問題。接下來將資產(chǎn)組合理論與層次分析法引入儲備貨幣結(jié)構(gòu)的管理中。然后，利用層次分析法(AHP)管理外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)。一方面通過系統(tǒng)分析影響外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要制約因素，將貿(mào)易結(jié)構(gòu)、外債結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)收益和匯率安排作為準(zhǔn)則層；另一方面在對世界儲備貨幣分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)儲備幣種選擇原則形成方案層；結(jié)合實(shí)際，再構(gòu)建我國的外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)管理的AHP模型

3、。隨后，在對我國相關(guān)數(shù)據(jù)的分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建判斷矩陣，求解上述模型。其中，特別利用了資產(chǎn)組合理論來求解“風(fēng)險(xiǎn)收益”準(zhǔn)則影響下外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)的確定。最后，結(jié)合前文現(xiàn)狀分析與計(jì)算結(jié)果，提出我國外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)的調(diào)整思路。 特別的，本文提出用AHP解決外匯儲備貨幣結(jié)構(gòu)管理問題，只是提供一個(gè)分析的框架。實(shí)際操作中，可利用計(jì)算出的確定結(jié)果設(shè)定彈性的比例區(qū)間，并根據(jù)各影響因素的變化，適時(shí)適度的作出調(diào)整，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)整以及更為彈性的管理機(jī)制。